12. Оборотный капитал, организация и управление

Оборотный капитал — это капитал организации, вложенный в оборотные активы (оборотные средства), возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности. Оборотный капитал как минимум однократно оборачивается в течение года или одного производственного цикла, если последний превышает год. Под оборачиваемостью капитала в данном случае подразумевается трансформация финансовых ресурсов, происходящая в организации циклически.

Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотного капитала, в процессе которого происходит смена отдельных их видов.

Движение оборотных средств организации в процессе операционного цикла проходит четыре основные стадии, последовательно меняя свои формы:

1. На первой стадии денежные средства (включая их субституты в форме краткосрочных финансовых вложений) используются для приобретения товаров, т.е. входящих запасов материальных оборотных средств.

2. На второй стадии входящие запасы материальных оборотных средств в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.

3. На третьей стадии запасы готовой продукции реализуются потребителям и до наступления их оплаты преобразуются в дебиторскую задолженность.

4. На четвертой стадии инкассированная, т.е. оплаченная, дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные средства, часть которых до их производственного востребования может храниться в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений.

Важнейшей характеристикой операционного (коммерческого) цикла, существенно влияющей на объем, структуру и эффективность использования оборотного капитала, является его продолжительность. Она включает период времени от момента расходования организацией денежных средств на приобретение входящих запасов материального оборотного капитала до поступления денег от дебиторов за реализованную им продукцию.

Принципиальная формула, по которой рассчитывается продолжительность операционного цикла организации, имеет вид:

ПОЦ = ПОДА+ ПОМЗ + ПОГП + ПОДЗ

где ПОЦ — продолжительность операционного цикла организации, в днях; ПОДА — период оборота среднего остатка денежного оборотного капитала (включая их субституты в форме краткосрочных финансовых вложений), в днях; ПОМЗ — продолжительность оборота запасов сырья, материалов и других материальных факторов производства в составе оборотного капитала, в днях; ПОГП — продолжительность оборота запасов готовой продукции, в днях; ПОДЗ — продолжительность инкассации дебиторской задолженности, в днях.

В процессе управления оборотным капиталом в рамках операционного цикла выделяют две основные составляющие:

• производственный цикл организации;

• финансовый цикл (или цикл денежного оборота) организации.

Производственный цикл организации характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных средств, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления товаров в организацию и заканчивая моментом отгрузки покупателям.

Продолжительность производственного цикла организации определяется по следующей формуле:

ППЦ = ПОСМ + ПОНЗ + ПОГП

где ППЦ — продолжительность производственного цикла организации, в днях; ПОСМ — период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, в днях; ПОНЗ — период оборота среднего объема незавершенного производства, в днях; ПОГП — период оборота среднего запаса готовой продукции, в днях.

Финансовый цикл (цикл денежного оборота) организации представляет собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотный капитал, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученные товары и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за реализацию товаров.

Продолжительность финансового цикла (или цикла денежного оборота) организации определяется по следующей формуле:

ПФЦ = ППЦ + ПОДЗ — ПОКЗ

где ПФЦ — продолжительность финансового цикла (цикла денежного оборота) организации, в днях; ППЦ — продолжительность производственного цикла организации, в днях; ПОДЗ — средний период оборота дебиторской задолженности, в днях; ПОКЗ — средний период оборота кредиторской задолженности, в днях.

Классификация оборотных активов может быть построена по следующим основным признакам.

По характеру финансовых источников:

• валовые оборотные активы;

• чистые оборотные активы;

• собственные оборотные активы.

По видам:

• запасы сырья, материалов, полуфабрикатов;

• запасы готовой продукции;

• собственные оборотные активы;

• денежные активы;

• прочие виды оборотных активов.

По характеру участия в операционном процессе:

• Оборотные активы, обслуживающие производственный цикл организации;

• Оборотные активы, обслуживающие финансовый (денежный) цикл организации.

По периоду функционирования:

• Постоянная часть оборотных активов;

• Переменная часть оборотных активов.

Организация оборотных средств на предприятии – важное направление деятельности финансовых служб. В задачи управления оборотным капиталом входит: определение состава и структуры оборотных средств, определение потребности в оборотных средствах, выявление источников формирования оборотных средств, распоряжение оборотными средствами и их эффективное использование. Величина и структура оборотных активов должна соответствовать потребностям организации. Оборотные средства должны быть минимальны, но достаточны для бесперебойной и успешной работы компании. На каждом предприятии определяется минимальный размер потребности в оборотных средствах в разрезе их видов. Эта потребность принято называть нормой. Исходя из этого одни виды оборотных средств принято считать нормируемыми, т.е. по ним следует рассчитать нормы потребности, другие – ненормируемыми, по ним рассчитывать нормы не нужно. К ненормируемым ОС относятся денежные средства и средства в расчетах (дебиторская задолженность).

Расчет нормативов оборотных средств может вестись различными методами. Эти методы следует тщательно изучить и потренироваться в их применении на примере собственного или какого-то другого предприятия.

При разработке норм оборотных средств необходимо учитывать зависимость от следующих факторов:

длительность производственного цикла изготовления изделий;

норма расхода и запасов предметов труда и других материальных ценностей, предусмотренных в плане производства и в плане материально-технического снабжения;

согласованности и четкости в работе заготовительных, обрабатывающих и выпускающих цехов;

условий снабжения (длительности интервалов, их соблюдения, размеров поставляемых партий материалов);

отдаленности поставщиков от предприятий и удельного веса транзитной и складской форм материально-технического снабжения;

скорости перевозок и бесперебойности работы транспорта;

времени подготовки материалов для запуска их в производство;

периодичности запуска материалов в производство;

осуществления мероприятий по плану повышения эффективности производства;

условий реализации продукции;

системы и форм расчетов, скорости документооборота.