Вопрос №36. Эмиссия облигаций как инструмент привлечения заемного капитала
Одним из источников привлечения заемных средств является эмиссия предприятием собственных облигаций. К этому источнику формирования заемного капитала могут в соответствии с нашим законодательством прибегать предприятия, созданные в форме акционерных и других видов хозяйственных обществ. Акционерные общества могут выпускать облигации только после того, как полностью оплачены выпущенные акции. Решение о выпуске облигаций предприятие принимает самостоятельно. Средства от размещения облигаций направляются предприятием, как правило, на цели финансирования своего стратегического развития. Как кредитный инструмент облигационный займ имеет определенные преимущества и недостатки. Привлечение заемных финансовых ресурсов путем выпуска облигаций имеет следующие основные преимущества: а) эмиссия облигаций не ведет к утрате контроля над управлением предприятием (как, например, в случае выпуска акций); б) облигации могут быть выпущены при относительно невысоких финансовых обязательствах по процентам (в сравнении со ставками процента за банковский кредит или дивидендами по акциям), так как они обеспечиваются имуществом предприятия и имеют приоритет в удовлетворении претензий по ним в случае банкротства предприятия; в) облигации имеет ббльшую возможность распространения, чем акции предприятия, в силу меньшего уровня их риска для инвесторов. Вместе с тем, этот источник привлечения заемных финансовых средств имеет и ряд недостатков: а) облигации не могут быть выпущены для формирования уставного фонда и покрытия убытков (в то время как банковский или коммерческий кредит могут быть использованы для преодоления негативных последствий финансовой деятельности предприятия); б) эмиссия облигаций связана с существенными затратами финансовых средств и требует продолжительного времени (предприятие должно подготовить специальный документ, называемый индентурой, в котором излагаются права и привилегии владельцев облигации; отпечатать бланки с достаточно высокой степенью их защиты; зарегистрировать их выпуск; решить вопросы андеррайтинга и т.п.)- В связи с высоким уровнем расходов по выпуску и размещению облигаций, их эмиссия оправдана лишь на большую сумму, что могут себе позволить только крупные предприятия; в) уровень финансовой ответственности предприятия за своевременную выплату процентов и суммы основ ного долга (при погашении облигаций) очень высок, так как взыскание этих сумм при существенной просрочке платежей реализуется через механизм банкротства; г) после выпуска облигаций вследствии изменения конъюнктуры финансового рынка средняя ставка ссудного процента может стать значительно ниже, чем установленный процент выплат по облигации; в этом случае дополнительный доход получит не предприятие, а инвесторы. Предприятие же в этом случае будет нести повышенные (в сравнении со среднерыночными) расходы по обслуживанию своего долга.
Вопрос №37. Управление заемным капиталом
Сказать о видах заемного капитала, о стоимости этих видом +эффект финансового рычага
Вопрос №38. Формы кредита
Кредит (лат. creditum - ссуда) - ссуда в денежной или товарной форме на условиях возвратности, платности (проценты) и срочности (с заранее известным периодом возврата).
В экономической теории рассматриваются две основные формы кредита:
- коммерческий (товарный) кредит предоставляется одним предприятием другому в виде продажи товаров с отсрочкой платежа (вексельный способ, скидка при условии оплаты в определенный срок, консигнация);
- банковский, при котором в качестве кредиторов выступают специализированные кредитно-финансовые организации, имеющие лицензии ЦБ на осуществление подобных операций. Заемщиками являются юридические лица. Инструментом кредитных отношений служит кредитный договор (соглашение). Доход - ссудный (банковский) процент, ставка которого определяется соглашением сторон с учетом ее средней нормы на данный период.
- Вопрос №1. Сущность, предмет и структура фин. Мен.
- Вопрос №2. Принципы финансового менеджмента
- Вопрос №7. Финансовое планирование: сущность, роль, цель и задачи, классификация
- Вопрос №16. Управление внеоборотными активами
- Вопрос №17. Экономическая сущность и структура оборотного капитала
- Вопрос №18. Управление оборотным капиталом
- Вопрос №19. Нормирование оборотного капитала
- Вопрос №20 Эффективность использования оборотного капитала
- Вопрос №21. Политика предприятия в области оборотного капитала
- Вопрос 29. Уставный капитал
- Вопрос №33. Формирование и распределение прибыли предприятия
- Вопрос 34. Эмиссия ценных бумаг. Сущность, виды, процедура
- Вопрос №35. Эмиссия акций как инструмент привлечения акционерного (собственного) капитала
- Вопрос №36. Эмиссия облигаций как инструмент привлечения заемного капитала
- Вопрос №39. Сущность и принципы кредитования
- Вопрос №40. Банковский кредит
- Вопрос №41. Лизинг
- Вопрос №42. Факторинг
- Вопрос №43. Залоговые операции и ипотека
- Вопрос №47. Теории и виды дивидендной