4.6 Денежные потоки инвестиционного проекта

Эффективность инвестиционного проекта оценивается в течение расчетного периода, охватывающего временной интервал от начала проекта до его завершения.

Расчетный период разбивается на отрезки или шаги, которые определяются их номерами, начиная с «0» до окончания проекта (Т).

Проект, как любая денежная операция порождает потоки денежных средств, т.е. поступления денежных средств и их расходы на каждом шаге расчета.

Денежный поток инвестиционного проекта – это зависимость от времени денежных поступлений и платежей при реализации проекта за весь расчетный период. На каждом шаге значения денежного потока характеризуется притоками денежных средств (денежными поступлениями), оттоками денежных средств (платежами) и сальдо (активным балансом, который равен разнице между притоком и оттоком денежных средств).

Денежный поток определяется 3 видами деятельности:

1. Инвестиционная деятельность

2. Операционная деятельность

3. Финансовая деятельность

Составляющие потока денежных средств от инвестиционной деятельности

1. Земля

2. Здания сооружения

3. Машины, оборудование

4. Нематериальные активы

5. Итого вложений в основной капитал

6. Прирост оборотного капитала

7. Всего инвестиций

К оттокам денежных средств относят все вложения в основной капитал и прирост оборотного капитала.

К притокам денежных средств относится продажа активов в течение или после окончания проекта, а также возврат НДС в момент ввода объекта в эксплуатацию.

Составляющие потока денежных средств от операционной деятельности

1. Выручка с НДС и акцизами

2. Выручка без НДС и акцизов

3. Производственные затраты без НДС

4. Проценты за кредит

5. Стоимость основных производственных фондов:

- на начало шага

- на конец шага

- среднегодовая

6. Амортизация

7. Валовая прибыль [2+3+4-6]

8. Налог на имущество

9. Налогооблагаемая прибыль

10. Налог на прибыль

11. Чистая прибыль

12. Сальдо Фо(m) [2+3+8+10]

К притокам денежных средств от операционной деятельности относится выучка от реализации и внереализационные доходы. К оттокам денежных средств относятся производственные издержки и платежи. Сальдо потока - сумма денежных средств в виде чистой прибыли и амортизационных отчислений.

Составляющие потока денежных средств от финансовой деятельности

1. Акционерный капитал

Займы

2. Взятие займа

3. Возврат долга

Величина долга

4. На начало шага [взятие займа + величина долга на конец предыдущего шага]

5. На конец шага

6. Проценты начисленные

7. Капитализированные

8. Выплаченные

9. Сальдо Фф(m) [1+2+3+8]

К притокам денежных средств относят вложения собственного капитала и привлеченных средств (субсидий и дотаций, заемных средств в том числе за счет выпуска предприятием собственных долговых ценных бумаг).

К оттокам денежных средств относятся затраты на возврат и обслуживание займов и выпущенных предприятием долговых ценных бумаг, а также выплата дивидендов по акциям предприятия.