Разработка финансовой стратегии на примере предприятия ЗАО "Марийский завод силикатного кирпича"

практическая работа

6. Приемы управления денежными средствами организации

Денежные средства - это наиболее ликвидные активы и долго не задерживаются на данной стадии кругооборота. Управление денежными средствами составляет, таким образом, неотъемлемую часть функций общего управления оборотными активами организации.

Наличие свободных денежных средств свидетельствует:

об упущенной выгоде от прибыльного вложения свободных денег;

об обесценивании денежных средств в связи с инфляцией.

При рассмотрении вопроса о целесообразности размещения денежных средств необходимо использовать следующие критерии оценки вариантов вложений:

степень ликвидности и предлагаемых инвестиций;

уровень рентабельности инвестиций;

безопасность вложений.

Разрабатывая финансовую политику управления денежными средствами предприятия необходимо учитывать: выручку от реализации продукции (работ, услуг); прибыль; поток денежных средств.

При прочих равных условиях финансовые менеджеры осуществляют выбор инвестиций, руководствуясь различными тактиками. Рассмотрим размещение временно свободных денежных средств в организации в таблице:

Таблица.

Показатели

Ед. измерения

Значения

Сумма кредита на приобретения сырья

тыс. р.

12147

Срок погашения кредита

мес.

3

Годовая процентная ставка по кредиту

%

15

Срок погашения ГКО

мес.

3

Месячная доходность по ГКО

%

1,3

Выручка от реализации продукции за 3 месяца

тыс. р.

75620,75

Себестоимость реализованной продукции

тыс. р.

-25180

В начале квартала у завода образовались остатки денежных средств в размере 12147 т. р. У менеджера есть 2 варианта использования этих средств:

1) умеренная политика - приобрести сырье, необходимое для будущей производственной деятельности;

2) агрессивная политика - свободные деньги инвестировать в ценные бумаги: в государственные казначейские облигации (ГКО) сроком на 3 месяца и взять кредит в банке сроком на 3 месяцев для приобретения сырья. Доход по ГКО не подлежит налогообложению.

Произведем выбор варианта инвестирования свободных денежных средств в табличной форме:

Показатели

Без ГКО

С ГКО

Доход

Расход

Доход

Расход

Текущая деятельность

1. Выручка от реализации за 3 месяца

75620,75

75620,75

2. Себестоимость реализованной продукции

(25180)

(25180)

3. Сумма процентов за кредит

12541*15%*3/

/100%*12= (470,3)

4. Прибыль от реализации продукции (п.1-п.2) или (п.1-п.2-п.3)

50440,75

50010,45

5. Налог на прибыль (20%)

(10088,15)

(10002,09)

6. Чистая прибыль от реализации (п.4-п.5)

40352,6

40008,36

Финансовая деятельность

7. Сумма инвестирования в ГКО

(12147)

8. Сумма, вырученная при погашении ГКО

12147*

(1+0,013) =12304,9

9. Процент от операции с ГКО

160,25

10. Налог на прибыль с операции с ГКО

0

11. Чистая прибыль от операции с ГКО

160,25

12. Чистая прибыль от реализации продукции и операции с ГКО

40352,6

40168,61

Как показывают расчеты, наиболее выгодный вариант это покупка производственного сырья, вкладывать деньги в ГКО не стоит.

К неденежным формам расчетов относят 6артер и взаимозачет, которые позволяют рассчитаться в условиях неплатежеспособности клиента.

Бартер - это прямой товарообмен между участниками сделки без использования ДС. Взаимозачет - процедура погашения взаимных обязательств, исключающая реальное движение ДС в пределах равных сумм задолженностей.

Наиболее потенциальные выгоды, которые можно извлечь из бартерной сделки сводятся к следующим:

способ погашения ДЗ;

способ расчета, если банковские счета "заморожены";

способ сохранения прежних объемов производства продукции;

способ снижения расходов наличных ДС;

отказ от привлечения заемных средств для осуществления непрерывного производственного цикла.

Негативными моментами при осуществлении бартерной сделки являются:

снижение поступлений наличных ДС;

получатель бартера принимает то количество и ассортимент продукции, которое диктуется размером задолженности контрагента, а не потребностями организации;

необходимость перепродажи товаров полученных по бартеру, что задерживает поступление наличных ДС, увеличивает издержки на хранение и сбыт;

в момент совершения бартерной сделки необходимо учитывать, что в этот же самый момент должны осуществляться выплаты по налогам денежными средствами.

Рассмотрим эффективность бартерной сделки:

Предположим, что нашему заводу, производящему силикатный кирпич, поступило предложение от крупного покупателя этой продукции заключить бартерную сделку, то есть обменять партию кирпичей на к примеру цемент. При этом предполагается, что часть прибыли от сделки завод получит за счет бартерного обмена, а другую часть - путем перепродажи цемента по более высокой цене. Конечной целью завода является получение большого размера прибыли чем от продажи силикатного кирпича.

Для расчета будем использовать таблицу:

Этапы бартерной сделки

Обмен: силикатный кирпич на цемент

Перепродажа цемента

Результат от сделки

Выручка от реализации, тыс. руб.

216279,3

280742

280742

Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.

-25180

-216279,3

-25180

Расходы на перепродажу, тыс. руб.

-5

-5

Прибыль от продажи, тыс. руб.

191099,3

64457,7

255557

Налог на прибыль (20%)

38219,86

12891,54

51111,4

Чистая прибыль, тыс. руб.

152879,44

51566,16

204445,6

Полученный результат не отражает настоящую эффективность бартерной сделки с учетом временной стоимости денег. Произведем расчет оценки эффективности бартерной сделки по предложенному выше алгоритму, для чего представим бартер в виде потока денежных средств на следующем рисунке:


Произведем расчет эффективности бартерной сделки с учетом фактора времени:

Денежные потоки в течении бартерной сделки

Результат по сделке с учетом времени

Периоды потуплений и раходования ДС

Коэффициент дисконтирования,

Результат по сделке с учетом времени (гр.2*гр.4)

1. Ставка дисконтирования, I = 15% средняя за 3 мес., или 0,15

2. Выручка от реализации

280742

3

0,66

185289,72

3. Себестоимость продукции

-25180

0

1

-25180

4. Расходы на перепродажу

-5

2

0,76

-3,8

5. Налог на прибыль при обмене

-38219,86

3

0,66

-25225,1076

6. Налог на прибыль при продаже

-12891,54

2

0,76

-9797,5704

7. Чистая прибыль (текущая стоимость)

204445,6

?

?

125083,242

Исходя из расчетов, можно сказать, что сделку можно принять, т.к результат от сделки имеет положительную тенденцию, даже учитывая инфляцию и прочие факторы, которые могут повлиять на бартерную сделку.

Делись добром ;)