3. Цена акции.

Акции имеют номинальную, эмиссионную, рыночную, балансовую стоимости и ликвидационную стоимости..

Цена акции, обозначенная на ней, называется номинальной стоимостью акции.

Эмиссионная цена (цена размещения) – цена, по которой реализуются акции нового выпуска.

Согласно законодательству РФ, размещение акций нового выпуска должно осуществляться по рыночной цене, но не ниже номинала (за некоторыми исключениями).

Превышение эмиссионной цены над номинальной стоимостью называется эмиссионным доходом.

Цена акции, по которой реально покупается акция, называется рыночной ценой или курсовой стоимостью.

Оценить акцию – значит определить настоящую стоимость бесконечного потока дивидендов, поскольку цена продажи акции зависит только от потока дивидендов.

Поскольку срок действия акции неограничен, предположив, что дивиденд за каждый год является постоянным в абсолютном выражении, можно для определения стоимости акций использовать модель вечной ренты. В этой модели член ренты – размер дивиденда в год; тогда стоимость акции:

Ц = (если Д – const) !

При оценке стоимости акции используется понятие курса акции, который находится как отношение стоимости акции к ее номиналу:

Курс акции =

Дивиденды по акции ¹

Курс акции = ——————————————————— х 100, %

Ссудный (банковский) процент ²

¹ – в год, выраженные в процентах

² - годовая ставка

Например, дивиденды составляют 60% от номинальной стоимости, ссудный процент — 30%, номинальная стоимость 1000 руб.

Курс акции = 60 / 30 * 100 = 200% или 2.

Курсовая стоимость (рыночная стоимость) = 1000*200/100=2000 руб.

Процесс установления цены акции в зависимости от реально приносимого ею дохода называется капитализацией дохода и осуществляется через фондовые биржи или рынок ценных бумаг (см. модель Гордона).

Курсовая цена акции АОЗТ, по которой она продается внутри АО, определяется стоимостью чистых активов АО, приходящихся на одну оплаченную акцию, и называется балансовой стоимостью акции.

Чистые активы АО

Балансовая стоимость акции = ————————————

Количество оплаченных акций

Ликвидационная стоимость – сумма денежных средств, которую получат владельцы акций при ликвидации предприятия.