1 Етап – 10 січня 1992 року

Мета: викор-ня с-ми паралельного обігу рубля та купоно-карбованця, за якої частка виплати всіх видів д-дів, н-ня у новій грошовій одиниці мала розширятися поступово відповідно до наповнення товарного ринку;

- поетапне запровадження в обіг купоно-карбованьця, з тим щоб забезпечити йому не лише достатню купівельну спроможність, а й певні конкурентні переваги порівняно з російським рублем;

- викор-ня в обігу купоно-карбованця як перехідної тимчасової грош. одиниці;

- впровадження в обіг нац. повноцінної банкноти - гривні.

Причини невдачі

1. Глибокий спад в-ва.

2. Різка нестача рублевої маси

3. У рублевій зоні за ініціативою Росії було запроваджено нову с-му взаєморозрахунків - взаємні платежі через кореспондентські рахунки, які здійснювалися лише через розрах-й центр у ЦБРФ.

4. Повна купонізація сфери готівкового обігу зумовила механічний її відрив від обігу безготівк., який продовжував обслуг-.ся російським рублем.