2. Доход и доходность по облигации

Доход по процентным облигациям выплачивается путем оплаты купонов.

Оплата производится ежегодно (единовременно) путем начисления процентов к номинальной стоимости.

Купон - это часть облигационного сертификата, которая при отделении от облигации дает владельцу право на получение дохода.

Величина процента и дата выплаты указываются на купоне.

Облигации могут приносить доход двумя способами:

1) в форме процентной ставки (купона)

2) прирост капитала, который выражается разницей между ценой покупки облигации и ценой ее продажи.

Специфическая черта: процентные ставки и цена облигации меняются в противоположных направлениях.

Общее правило: цены облигаций повышаются по мере падения процентной ставки и наоборот.

Однако если процентная ставка повышается в результате роста инфляции, то возможны случаи, когда цена облигации остается неизменной или начинает расти.

Например, у инвестора имеется государственная облигации с доходностью 8%.

Рисунок 1

Рисунок 2

Доходность облигаций.

Различают три вида доходности облигации:

- купонная

- текущая

- полная

Купонная доходность определена при выпуске облигации и, следовательно, нет необходимости ее рассчитывать.

Текущая доходность*) характеризуется отношением купонных выплат к цене приобретения облигации.

Показатель текущей доходности не учитывает 2-й источник дохода по облигации – получение номинала в конце срока, поэтому не пригоден при сравнении доходности различных видов облигаций.

Для облигаций с нулевым купоном текущая доходность равна нулю!!!

Полная доходность (доходность до погашения) – учитывает оба источника дохода – выплату купонного дохода и сумму для погашения облигации в конце срока:

где С - купонный доход

n - срок до погашения облигации

Приведенная формула показывает доходность, полученную инвестором за срок владения облигацией, выраженную в % годовых. Наиболее информативный показатель

Наиболее объективным показателем доходности облигации является внутренняя доходность, которую можно рассчитывать по формуле оценки рыночной цены