Теория оптимального портфеля[5]

Исторически сложилось так, что эта теория появилась первой среди классических подходов. В 1952 году вниманию мировой общественности её предложил Гарри Марковиц, впоследствии заслуженно награждённый Нобелевской премией в области экономики (1990 г.). Согласно этой теории риск активов рассматривается как риск составляющих единого портфеля, а не отдельно взятых единиц. Важным моментом является учет взаимных корреляционных связей между доходностями активов портфеля. Именно этот учет позволяет проводить эффективную диверсификацию портфеля, приводящую к существенному снижению его риска по сравнению с рисками отдельных активов портфеля. Автор совершил чудо для финансового мира, которое до сих пор иногда называется "чудом диверсификации Марковица". После того, как он сумел сугубо прикладную финансовую задачу перевести на язык математики, оказалось, что на заданном множестве активов можно формировать такие портфели, которые при одинаковой ожидаемой доходности могут иметь в несколько раз меньший риск по сравнению с другими. Более того, он доказал, что более эффективного портфеля из данных акций составить нельзя - его просто не существует.