Сфера финансового менеджмента и его функции в рыночных условиях.
Современный подход на термин " Финансовый менеджмент" предусматривает понимание и анализ структуры капитала при принятии финансовых решений.
Согласно этому функции финансового менеджмента охватывают две сферы деятельности фирмы: приобретение средств, а также их распределение. Независимо от результатов включает и получение внешних средств. Главная задача финансового менеджера эффективное и рациональное размещение имеющихся средств. При этом необходимо учесть:
1) как обширно предприятие и как быстро оно будет расти
2) в какой форме будет оно владеть активами?
3) какой будет состав его обязательств?
Эти три вопроса являются важными финансовыми проблемами предприятия. Другими словами, финансовый менеджмент касается трех важных проблем, связанных с деятельностью предприятия, т.е. инвестиции, финансирование и дивидендные решения - это три основные функции финансового менеджмента.
I Инвестиционные решения имеют отношения к выбору активов, в которые средства предприятия будут инвестированы. Активы, которые могут быть приобретены выражаются в двух группах.
1. Долгосрочные активы, которые будут приносить доход через определенный период времени в будущем.
2. Краткосрочные или текущие активы, которые в нормальном ходе бизнеса (деятельности) обращаются в наличные средства обычно в пределах одного года.
Соответственно, решения по выбору активов на предприятии бывает 2-х типов.
I-тип - включает в себя первую категорию активов и в финансовой литературе - капитальное бюджетирование ( процесс отбора компонентов инвестиционных проектов на основе определения текущей стоимости, будущих потоков наличности и принятие решений по их финансированию. В процессе составления бюджета сравниваются фактические и планируемые потоки наличности и капитальные расходы).
II-тип. Финансовые решения касающиеся текущих активов или краткосрочных активов определяется как управление оборотным капиталом.
Первый аспект - капитальное бюджетирование относится к выбору нового актива из имеющихся в распоряжении альтернативных или заново размещенного капитала, когда существующий актив оказывается не в состоянии оправдывать вложенные средства.
К элементам капитального бюджетирования относится анализ риска и ненадежности проектов. Так как доход от инвестиционных решений будет в будущем и его накопление ненадежно. Таким образом, инвестиционные предложения могут быть оценены ниже ( выше физического объема продаж и уровня цены. Следовательно элемент риска в смысле ненадежности будущих доходов / выгод - сложно в применении. Поэтому доход оценивается как отношение к риску связанному с ним.
И наконец, оценка выгоды в долгосрочном проекте подразумевает определенные нормы и стандарты с которых выгода будет рассматриваться ( например, барьерные нормы, нормы потребности, минимальные нормы на доход и т.д.).
Эти стандарты широко выражены в термине стоимость капитала.
Понятие и измерение стоимости капитала другой более важный аспект решения капитального бюджетирования.
Вывод. Главные элементы решений капитального бюджетирования:
1) общие активы и их составные
2) виды предпринимательского риска на предприятии
3) понятие и измерение стоимости капитала
Управление оборотным капиталом касается управления текущими активами. Это значительная и неотъемлемая часть финансового менеджмента, поэтому что краткосрочное выживание на рынке необходимо как предварительное условие к долгосрочному успеху.
Один аспект управления оборотным капиталом это соблюдение равновесия между прибыльностью и риском / обязательствами. Между прибыльностью и обязательствами существуют противоречия. Если фирма не имеет достаточно оборотного капитала, т.е. она не вкладывает достаточных средств в текущие активы, она может стать неликвидной и следовательно не может удовлетворить текущие обязательства и, таким образом, имеет риск банкротства.
Если текущие активы слишком большие это тоже может неблагоприятно воздействовать на прибыльность. Следовательно, основное направление финансового менеджера в этой области обеспечение соотношений между прибыльностью и обязательствами.
II Финансирование. Второе важное решение, включаемое в финансовый менеджмент решение финансирования. Инвестиционные решения касаются смешанных активов, т.е. смешанное финансирование или структура капитала или леверидж (политика заимствования средств).
В решении финансирования имеются также два аспекта:
I Теория структуры капитала, которая показывает теоретическую взаимосвязь между использованием долга и доходами акционеров. Использование долга предусматривает в последствии увеличение дохода акционеров, в свою очередь это может быть связано с финансовым риском. Правильный баланс между долгом и собственным капиталом, обеспечивает соотношение между риском и доходами акционеров, необходимое условие. Структура капитала с умеренным соотношением долга и акционерного (собственного) капитала называется оптимальной структурой капитала.
Таким образом, возникает два вопроса
1) оптимальна ли структура капитала?
2) в каком соотношении средства будут вызывать максимизацию дохода акционеров?
Второй аспект установление соответствующей структуры капитала в фактических случаях.
Таким образом, решение финансирования касаются взаимосвязи двух аспектов:
а) теория структуры капитала
б) решение структуры капитала.
III Третье важное решение в финансовом менеджменте - решение связанное с дивидендной политикой. То есть политика предприятия в области использования прибыли, по которой определяется, какая доля прибыли выплачивается акционерам в виде дивидендов, а какая доля остается в виде нераспределенной прибыли и реинвестирования.
Какой курс следует избрать - дивиденды или реинвестирование?
Решение будет зависеть от предпочтения акционеров и от инвестиционной политики фирмы и других факторов.
- Содержание дисциплины и ее задачи.
- Финансовой менеджмент как система и механизм управления финансами.
- Сфера финансового менеджмента и его функции в рыночных условиях.
- Взаимосвязь финансового менеджмента с другими дисциплинами. Задачи финансового менеджера.
- Финансовый менеджмент как система управления.
- Понятие и сущность финансового менеджмента
- Сущность, состав финансовых ресурсов и капитала
- Понятие и состав финансовых ресурсов
- Формы вложения капитала: предпринимательский и кредитный капитал.
- Понятие стоимости и структуры капитала
- Понятие, задачи, порядок формирования и оценка уставного капитала
- Уставный капитал: понятие, порядок формирования и изменения.
- Понятие уставного (складочного) капитала юридического лица
- Порядок формирования уставного (складочного) капитала юридического лица
- Разновидности неденежных вкладов.
- Источники формирования финансовых ресурсов
- Сущность и анализ товарооборота торгового предприятия
- Порядок создания резервного капитала.
- Формирование рациональной структуры источников средств предприятия
- Понятие инвестирования. Понятие инвестиций
- Виды инвестиций
- Временная ценность финансовых ресурсов
- Дисконтирование
- Кредит: финансовый, коммерческий, инвестиционный, налоговый
- Оценка финансового положения и перспектив развития предприятия
- 2.Аналитические показатели, используемые для оценки финансово-хозяйственной деятельности.
- 3.По способу выражения
- Рентабельность как показатель эффективности предприятия
- Анализ финансовой устойчивости
- Методика анализа
- Анализ кредитоспособности
- Анализ уровня самофинансирования
- Анализ валютного самофинансирования и самоокупаемости
- Сущность, содержание и виды ценных бумаг
- Рынок ценных бумаг: первичный, вторичный, внебиржевой.
- Управление портфелем ценных бумаг
- Способы получения доходов по ценным бумагам
- Форма платежа
- Понятие фиксированного платежа
- Понятие доходности ценной бумаги
- Система рисков.
- Способы оценки степени риска.
- Управление финансовыми рисками
- Содержание и классификация приемов финансового менеджмента
- Сущность финансового планирования на предприятии
- 1)Миссия и цели.
- Методы, используемые в практике финансового планирования.