logo
Конспект лекций по микроэкономике

Экономическая оценка эффективности инвестиций

Рынок капитала

Капитал является одним из неизменных ключевых ресурсов.

Капитал – самовоспроизводящаяся стоимость (совокупность финансовых и материальных ресурсов, используемых в экономической деятельности)

Ключевое свойство капитала – капитализация

Капитализация – прирост стоимости капитала, возникающий в результате использования капитала (выражается в процентах)

Доход по капиталу называют «процент»

Проявлением капитала являются активы, используемые в рыночной экономике.

Капитал можно разделить на 2 группы:

  1. Основной (характеризуется понятием внеоборотных активов – средства, выведенные из экономического оборота на длительный период)

Основной капитал включает основные средства и нематериальные активы.

Основные средства – денежная оценка стоимости основных фондов (здания, сооружения, земельные участки, транспортные средства, вычислительные устройства, инструменты, передаточные устройства)

К внеоборотным активам относят нематериальные активы (патенты, лицензии, различные права, технологии, используемые в торговле, торговые марки и знаки)

  1. Оборотный (постоянно меняет свою существенную натуральную форму, трансформируясь в производственное и коммерческое сырьё)

Этапы производственного и коммерческого цикла.

Рис.1.1

Коммерческий цикл – период обращения оборотного капитала.

Производственный цикл – период трансформации сырья в готовую продукцию.

Основным отличием посрелнической деятельности от производственной является отсутствие производственного цикла, следовательно коммерческий цикл короче, а значит более высокие показатели оборачиваемости.

Основные этапы обращения оборотного капитала.

Рис. 1.2

Дебиторская задолженность – долги предприятию.

К элементам оборотного капитала можно отнести денежные средства (наличные и безналичные); сырьё, материалы, комплектующие, полуфабрикаты; топливо, энергия (запасы); готовая продукция на складе и отгруженная, дебиторская задолженность и средства в расчётах.

Оборотный капитал можно разделить:

  1. Оборотные фонды (производственный цикл)

  2. Фонды обращения (коммерческий цикл)

Нормируются оборотные фонды и продукция на складе.

Рынок капитала относится к факторным рынкам, поэтому существует принципиальное отличие в части формирования спроса и предложения.

Спрос – формируют фирмы, а предложение – домохозяйства.

Закрытая экономическая модель без участия государства

Рис. 1.3

Данная система будет устойчива при выполнении следующих условий:

S = I

Если это отношение нарушается, то возможен дефицит ресурсов или избыток ресурсов на рынке.

Сущность и виды инвестиций

Инвестиции – это любые вложения в любой форме с целью получения положительного социально-экономического результата.

Инвестиции необходимы для создания и увеличения капитала.

Наиболее распространённой формой инвестиции является вложение денежных средств.

Инвестирование – процесс создания или пополнения запаса капитала.

Различают:

В них учитывается возмещение – процесс замены изношенного основного капитала.

Износ – потеря капиталом частью своей стоимости в процессе эксплуатации.

Виды износов:

  1. Физический

  2. Моральный – потеря капиталом своей стоимости в результате появления новых технологий

Для восстановления стоимости капитала осуществляют амортизацию – это перенос части стоимости капитала на выпускаемую продукцию.

Источники инвестиций:

  1. Собственные средства (амортизация, чистая прибыль)

  2. Заёмные средства (кредиты, ссуды, займы)

  3. Привлечённые средства (бюджетное финансирование – средства головных организаций)

Экономическая оценка эффективности инвестиций

Понятие эффективности было введено в научный оборот А. Файоли

Эффективность – это наиболее выгодное соотношение между результатом и затратами на достижение результата.

Схема сравнения результатов и затрат

Э = Р – З

Э = Р/З

Различают 2 группы показателей эффективности:

  1. Абсолютные – есть размерность (прибыль)

  2. Относительные – безразмерные

Особенности оценки эффективности инвестиций

  1. Наличие временного лага между затратами и получением прибыли.

  2. Инвестиции как правило имеют долгосрочный характер, поэтому базовой концепцией экономической оценки инвестиций является концепция временной стоимости денег.

Соотношение текущей и будущей стоимости денег

Рис. 1.4

PV – текущая стоимость

FV – будущая стоимость

D – основной метод оценки экономической эффективности инвестиций

Наращение используется в банковских или финансовых расчётах

PV = FV/(1 + r)n

n – количество лет

r – ставка дисконтирования (десятичная дробь)

(1 + r)n - дисконтный множитель

В качестве ставки дисконтирования можно использовать следующие показатели:

  1. Учётная ставка при финансировании ЦБ (10,75%)

  2. Средний уровень % ставок по кредитам

  3. Уровень инфляции в стране

Показатели экономической эффективности инвестиций можно разделить на 2 группы: