Оценка обыкновенных акций

Денежные доходы, получаемые при владении акции:

• Дивиденды

• Доход или убыток (прирост или падение) от акции

Оценим стоимость акции в конце 1 года:

Если n периодов:

Если

Стоимость обыкновенной акции определяется дисконтированным денежным потоком дивидендов по норме доходности, которая может быть получена на рынке капиталов от ценных бума с подобной степенью риска.

Модель нулевого роста:

Оценка акции с постоянным темпом прироста дивидендов. Модель постоянного роста.

Базовая величина дивидендов = . Ежегодно она увеличатся, стоимость прироста g.

Формула Фарадея (модель роста).

Если

Оценка привилегированных акций.

Привилегированные акции как и бессрочные облигации гарантируют доход неопределенно долго. Их стоимость оценивается:

Оценка привилегированной акции определяется отношением величины дивиденда к рыночной норме прибыли по акциям данного класса риска.

Лекция 8

22 мая 2012 г.