4. Створення ринку «синтетичних» цінних паперів
Розвиток похідних цінних паперів стимулює розвиток фінансового інжинірингу, внаслідок чого створюються нові фінансові інструменти шляхом їх комбінацій. Так існують синтетичні опціони, які дають змогу знизити ризики при фінансуванні та інвестуванні – угоди «кеп», «флор», «колар», які розглянуті у попередньому питанні теми.
Інтернаціоналізація фінансових ринків призвела до появи нових фінансових інструментів – американських (АДР), європейських (ЄДП) і глобальних депозитарних розписок (ГДР).
Депозитарна розписка (свідоцтво) – похідний цінний папір, що засвідчує право власності інвестора на певну кількість цінних паперів іноземного емітента, загальний обсяг емісії яких обліковується в іноземній валюті.
Депозитарні розписки – це документовані еквіваленти цінних паперів іноземного емітента для обігу на міжнародних фондових ринках. Основним папером тут є акція, тому можна сказати, що депозитарні розписки – це свідоцтва про депонування іноземних акцій.
Поява депозитарних розписок викликана тим, що на фондових ринках окремих країн існують обмеження на обіг іноземних фондових цінностей. Особливості депозитарних розписок полягають у тому, що вони надають можливість інвесторам брати участь у світовому фондовому ринку, не залишаючи меж вітчизняного.
Американські депозитарні розписки (АДР) вперше з’явилися в 1927 р. як досить простий механізм доступу американських інвесторів до цінних паперів іноземних емітентів; торгують ними на Нью-Йоркській фондовій біржі. АДР можуть перебувати у вільному обігу як на біржовому так і на позабіржовому ринках, якщо на це є дозвіл Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC).
На сьогодні існують ще так звані Європейські депозитарні розписки (ЄДР) та Глобальні депозитарні розписки (ГДР). ЄДР полегшують доступ емітентів на ринки європейських країн, ГДР – на ринки США та європейські ринки. Торгівля ЄДР і ГДР проводиться на фондових біржах Європи, в основному в Лондоні та Люксембурзі.
Існує не досить багатий український досвід використання АДР. Так, на початку 1996 р. SEC зареєструвала випуск АДР «Сіверського трубного заводу». Під випуск АДР було зарезервовано 20% акцій цього підприємства. У 1998 р. зареєстрували випуск АДР І рівня «Укрнафта» та ще кілька українських компаній.
Основні проблеми сучасного розвитку термінового ринку в Україні:
по-перше, активній роботі на ринку термінових контрактів перешкоджає відсутність обґрунтованої законодавчої бази, яка б відповідала реальній економічній ситуації в Україні та загальноприйнятим у світовій практиці поняттям і регулятивним механізмам, що діють на ринку деривативів;
по-друге, багато питань не вирішено стосовно операцій бухгалтерського обліку із похідними фінансовими інструментами;
по-третє, існує потреба у наявності розвинутого ринку базових активів, який повинен бути високоліквідним, протягом тривалого часу мати чіткі й незмінні правила торгів.
- Фінансовий ринок
- Тема 1. Фінансовий ринок: сутність, функції та роль в економіці
- Сутність фінансового ринку, необхідність і передумови його створення
- Принципи та функції фінансового ринку.
- 3. Структура фінансового ринку
- 4. Класифікація фінансових ринків.
- 5. Фінансові активи та фінансові інструменти.
- Тема 2. Регулювання фінансового ринку
- 1. Сутність регулювання фінансового ринку: принципи, напрями, рівні та форми регулювання.
- 2. Державне регулювання фінансового ринку України: сутність, сфери та важелі регулювання.
- 3. Внутрішнє регулювання фінансового ринку.
- 4. Міжнародні норми банківського регулювання та нагляду
- 5. Регулювання фінансового ринку в країнах з розвинутою ринковою економікою.
- Тема 3. Фінансові посередники
- 1. Сутність фінансових посередників та їх функції
- 2. Суб’єкти банківської системи
- 3. Небанківські фінансово- кредитні інститути
- 4. Контрактні фінансові інститути
- 5. Посередники депозитарно-клірингової системи
- Тема 4. Ризик і ціна капіталу
- Ціноутворення на фінансовому ринку.
- 2. Майбутня та поточна вартість фінансових інструментів
- 3. Фінансові ризики
- 4. Розвиток теорій ризику
- Тема 5. Грошовий ринок
- 1. Сутність грошового ринку, його інструменти
- Обліковий ринок і його особливості
- Характеристика міжбанківського ринку. Операції на міжбанківському ринку.
- Тема 6. Валютний ринок
- Становлення національної та світової валютних систем
- Поняття, функції та суб’єкти валютного ринку
- Характерні риси суб’єктів валютного ринку
- Валютні операції
- Валютне регулювання та курсова політика Центрального банку
- Тема 7. Ринок капіталів
- 1. Основи організації ринку капіталів
- 2. Кредитний ринок як складова ринку капіталів
- Можлива структура кредитної системи України в умовах ринкової економіки
- 3. Основні форми кредитних відносин
- Класифікація кредитів
- 4. Кредитні рейтинги.
- Рейтинги якості кредиту
- Тема 8. Ринок похідних фінансових інструментів
- Особливості розвитку ринку похідних цінних паперів
- Історія виникнення та розвитку ринку строкових угод
- Характеристика основних похідних фінансових інструментів
- Основні відмінності між ф’ючерсними та форвардними контрактами:
- Спільні та відмінні риси між опціонами і ф’ючерсами
- 4. Створення ринку «синтетичних» цінних паперів
- Тема 9. Фондовий ринок
- Загальна характеристика фондового ринку
- 2. Ознаки класифікації фондового ринку
- Сектори фондового ринку
- 3. Учасники фондового ринку та їх функції
- Основні цілі суб’єктів фондового ринку
- 4. Основні операції фондового ринку
- 5. Інструменти фондового ринку
- Тема 10. Фондова біржа та біржові операції
- 1. Характеристика фондової біржі
- Сутність біржового ринку
- Фондові індекси
- Порівняльна характеристика українських фондових індексів
- 4. Рейтинг фондового ринку