42. Государственный долг: содержание и основные формы

В результате заемной деятельности образуется государственный долг – долговые обязательства Правительства РФ перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права (Бюджетный кодекс, ст. 97).

Общегосударственный долг – более широкое понятие и включает задолженность не только Правительства РФ, но и органов управления низовыми звеньями, входящими в состав государства. Обеспечение государственного долга России служит все имущество, составляющие государственную казну.

Общегосударственный долг состоит из задолженностей прошлых лет и вновь возникшей задолженности. РФ не несет ответственности по долговым обязательствам национально-территориальных образований РФ, если они не были гарантированы Правительством РФ.

Государственные займы существенно отличаются от частных займов. Последние используются, как правило, для целей производственного назначения. Выплата процентов по такому кредиту производится за счет прироста дохода. Государство погашает свою задолженность и выплачивает проценты по обязательствам, в первую очередь, за счет налогов.

В зависимости от места размещения займы делятся на внутренние и внешние, отличающиеся видами заемных инструментов, условиями размещения, составом кредиторов, валютой займа.

Кредиторами по внутренним займам преимущественно выступают физические и юридические лица, являющиеся резидентами данного государства, хотя определенная их часть может приобретаться и иностранными инвесторами. Внутренние займы обычно выпускаются в национальной валюте.

Существуют три основных формы покрытия внутреннего государственного долга:

1) добровольный (рыночный) кредит – понимается размещение ценных бумаг на свободном (или почти свободном) рынке. К ценным бумагам, размещенным таким образом, принадлежат:

а) государственные краткосрочные обязательства (ГКО);

б) облигации федерального займа (ОФЗ);

в) облигации сберегательного займа (ОСЗ).

2) вынужденный кредит - понимается рыночное оформление фактического государственного долга. Так появляются:

а) облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ);

б) казначейские обязательства (КО).

3) административный кредит – это кредит Центрального банка России Министерству финансов РФ.

В условиях инфляции возрастает удельный вес краткосрочной задолженности, поскольку инвесторы избегают вкладывать средства в долгосрочные правительственные обязательства.

В конечном счете, внутренний государственный долг погашается за счет налогов, как основного источника доходов бюджета.

Внешние займы размещаются на иностранных фондовых рынках в валюте других государств. Держателями внешнего долга выступают компании, банки, государственные учреждения различных стран, а также международные финансовые организации. При размещении таких займов учитываются специфические интересы инвесторов страны размещения.

Условия, размеры внешних заимствований регулируются Бюджетным кодексом, согласно которому предельный объем государственных внешних заимствований Российской Федерации не должен превышать годовой объем платежей по обслуживанию и погашению государственного внешнего долга РФ.

Заемные средства РФ мобилизуются в основном двумя путями:

1) размещение долговых ценных бумаг;

2) получение кредитов у специализированных финансово-кредитных институтов.

Порядок выпуска и размещения первых регулируется Федеральным законом «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 29 июля 1998 г., в соответствии с которым федеральными государственными ценными бумагами признаются ценные бумаги, выпускаемые от имени РФ.

Обязательства РФ, субъекта РФ, возникшие в результате эмиссии ценных бумаг и составляющие внутренний долг, должны быть выражены в валюте РФ и подлежат оплате в валюте РФ. Иностранная валюта, условные денежные единицы и драгоценные металлы могут быть указаны в Генеральных условиях эмиссии и обращения государственных ценных бумаг, а также в реквизитах сертификатов в качестве соответствующей оговорки, на основании которой определяется величина платежа по данным государственным ценным бумагам.

Обязательства РФ и субъекта РФ, возникшие в результате эмиссии государственных ценных бумаг и составляющие внешний долг РФ и субъекта Федерации должны быть выражены в иностранной валюте и подлежат оплате в иностранной валюте.

В РФ действует единая система учета и регистрации государственных заимствований РФ. Для этого Министерство финансов должно вести государственные книги внутреннего и внешнего долга РФ. Информация о заимствованиях субъекта РФ или муниципалитета вносится, соответственно, в долговую книгу субъекта или муниципальную долговую книгу.

В конечном счете, внешний государственный долг погашается за счет экспорта, как основного валютных поступлений.

Накопление государственного долга ведет к следующим основным последствиям:

• перераспределение доходов среди населения, поскольку проценты по долгу оплачиваются всеми налогоплательщиками, а доходы получают лишь кредиторы, т.е. наиболее имущие слои населения;

• переложение долгового бремени на будущие поколения, особенно если займы были истрачены не на инвестиции, а на текущее потребление;

• быстро растущие издержки по процентам затрудняют сокращение бюджетного дефицита;

• возможное повышение налогового бремени;

• сокращение возможностей использования экспортной выручки на цели развития.