Отбор объектов инвестирования по критерию доходности

Отбор объектов инвестирования по критерию доходности (эффек­тивности) играет наиболее существенную роль в процессе инвести­ционного анализа в связи с высокой значимостью этого фактора в системе оценок. При постановке задачи линейного программирова­ния оптимизация инвестиционного портфеля сводится к задаче на­хождения такой комбинации инвестиционных объектов, которая обеспечила бы максимально возможный уровень доходности при за­данных ограничениях.

В качестве критериального показателя доходности, который дол­жен быть максимизирован, следует использовать показатель суммар­ного чистого приведенного дохода инвестиционного портфеля, отра­жающий совокупный эффект инвестиций

∑ NPVi max (13.1)

В качестве ограничений могут быть заданы нестрогие неравенства (=< и >=):

• общий объем инвестиций по объектам в составе инвестицион­ного портфеля ∑Ii, не должен превышать объем инвестиционных ре­сурсов, выделенных для финансирования инвестиций Ip

∑ Ii <= Ip (13.2)

• минимальная внутренняя норма доходности по объектам в со­ставе инвестиционного портфеля (IRR) должна быть не меньше сто­имости предполагаемых инвестиционных ресурсов k или установлен­ной инвестором нормы дисконта r

min (IRR) >= k(r); (13.3)

• максимальный срок окупаемости по объектам в составе инвес­тиционного портфеля Ti не должен быть больше установленного предприятием ограничения Tp

max (Ti) < =Tp; (13.4)

• прочие показатели, существенные для инвестора.