Понятие инвестиционного портфеля

В процессе формирования инвестиционного портфеля обеспечи­вается новое инвестиционное качество с заданными характеристика­ми. Таким образом, инвестиционный портфель выступает как инстру­мент, посредством которого достигается требуемая доходность при минимальном риске и определенной ликвидности.

Под инвестиционным портфелем понимается целенаправленно сформированная в соответствии с определенной инвестиционной стратегией совокупность вложений в инвестиционные объекты. Ис­ходя из этого основная цель формирования инвестиционного порт­феля может быть сформулирована как обеспечение реализации раз­работанной инвестиционной политики путем подбора наиболее эф­фективных и надежных инвестиционных вложений. В зависимости от направленности избранной инвестиционной политики и особен­ностей осуществления инвестиционной деятельности определяется система специфических целей, в качестве которых могут выступать:

• максимизация роста капитала;

• максимизация роста дохода;

• минимизация инвестиционных рисков;

• обеспечение требуемой ликвидности инвестиционного порт­феля.

Данные цели формирования инвестиционного портфеля в суще­ственной степени являются альтернативными. Так, рост рыночной стоимости капитала связан с определенным снижением текущего до­хода инвестиционного портфеля. Приращение капитальной стоимос­ти и увеличение дохода ведут к повышению уровня инвестиционных рисков. Задача достижения требуемой ликвидности может препятст­вовать включению в инвестиционный портфель объектов, обеспечи­вающих рост капитальной стоимости или получение высокого дохода, но характеризующихся, как правило, весьма низкой ликвидностью. В связи с альтернативностью рассмотренных целей инвестор при формировании инвестиционного портфеля определяет их приорите­ты или предусматривает сбалансированность отдельных целей исходя из направленности разработанной инвестиционной политики.

Учет приоритетных целей при формировании инвестиционного портфеля лежит в основе определения соответствующих нормативных показателей, служащих критерием при отборе вложений для инвес­тиционного портфеля и его оценке. В зависимости от принятых при­оритетов инвестор может установить в качестве такого критерия пре­дельные значения прироста капитальной стоимости, дохода, уровня допустимых инвестиционных рисков, ликвидности. Вместе с тем в составе инвестиционного портфеля могут сочетаться объекты с раз­личными инвестиционными качествами, что позволяет получить до­статочный совокупный доход при консолидации риска по отдельным объектам вложений.