5. Процентная политика Банка России
Принимая во внимание сложившийся к началу 2011 года высокий уровень инфляции, а также неустойчивую ситуацию на глобальных товарных и финансовых рынках, для противодействия формированию негативных инфляционных ожиданий Банк России в январе-мае 2011 года осуществлял поэтапное повышение процентных ставок по своим операциям, а также увеличивал нормативы обязательных резервов.
Во II квартале текущего года начали формироваться тенденции к замедлению темпов роста цен на отдельные виды потребительских товаров и приостановлению повышательного тренда инфляции. Кроме того, появились предпосылки к постепенному ослаблению инфляционного давления со стороны денежного предложения. Анализ кратко- и среднесрочных рисков инфляции дал основания Банку России ожидать замедления роста цен во втором полугодии 2011 года. В связи с этим достигнутый к середине текущего года уровень рыночных процентных ставок рассматривался Банком России как приемлемый для обеспечения на ближайшие месяцы баланса между ограничением инфляционного давления и возможностью замедления экономического роста. Поэтому Банк России в июне-августе оставил без изменения уровень ставки рефинансирования и процентных ставок по своим операциям.
Существенное снижение уровня банковской ликвидности в январе-октябре 2011 года было связано со значительным абсорбированием средств по бюджетному каналу, а также со значительным оттоком капитала частного сектора, который обусловил уменьшение степени участия Банка России в операциях на внутреннем валютном рынке, а в сентябре-октябре – переход к нетто-продаже Банком России иностранной валюты. Указанные факторы привели к усилению волатильности (изменчивости) процентных ставок денежного рынка. В этих условиях для повышения действенности процентной политики Банком России были приняты решения о сужении интервала процентных ставок по основным операциям по предоставлению и абсорбированию ликвидности.
В целом с начала года ставка рефинансирования, ставки по кредитам «овернайт» и сделкам «валютный своп» были повышены на 0,5 процентного пункта, процентные ставки по другим операциям рефинансирования, за исключением фиксированных ставок по операциям прямого РЕПО и ломбардного кредитования, – на 0,25 процентного пункта, по депозитным операциям – на 0,75 – 1,0 процентного пункта.
Процентные ставки по операциям Банка России (% годовых)
Назначение | Вид инструмента | Инструмент | Срок | с 28.02.11 | с 03.05.11 | с 31.05.11 | с 15.09.11 | с 26.12.11 | |||||
Предоставление ликвидности | Операции постоянного действия (по фиксированным процентным ставкам) | Кредиты "овернайт" | 1 день | 8,00 | 8,25 | 8,25 | 8,25 | 8,00 | |||||
Сделки "валютный своп" (рублевая часть) | 1 день | 8,00 | 8,25 | 8,25 | 8,25 | 8,00 | |||||||
Ломбардные кредиты, прямое РЕПО | 1, 7 дней | 6,75 | 6,75 | 6,75 | 6,50 | 6,25 | |||||||
Ломбардные кредиты | 30 дней | 6,75 | 6,75 | 6,75 | 6,50 | 6,25 | |||||||
Прямое РЕПО | 12 месяцев | 7,75 | 8,00 | 8,00 | 7,75 | 7,75 | |||||||
Кредиты, обеспеченные золотом | До 90 дней | — | — | — | 6,75 | 6,75 | |||||||
От 91 до 180 дней | — | — | — | — | 7,25 | ||||||||
Кредиты, обеспеченные нерыночными активами или поручительствами | До 90 дней | 7,00 | 7,25 | 7,25 | 7,00 | 7,00 | |||||||
От 91 до 180 дней | 7,50 | 7,75 | 7,75 | 7,50 | 7,50 | ||||||||
От 181 до 365 дней | 8,00 | 8,25 | 8,25 | 8,25 | 8,00 | ||||||||
Операции на открытом рынке (минимальные процентные ставки) | Аукционы прямого РЕПО | 1 день | 5,25 | 5,50 | 5,50 | 5,25 | 5,25 | ||||||
Ломбардные аукционы, аукционы прямого РЕПО | 7 дней | 5,25 | 5,50 | 5,50 | 5,25 | 5,25 | |||||||
3 месяца | 6,75 | 7,00 | 7,00 | 6,75 | 6,75 | ||||||||
6 месяцев | 7,25 | 7,50 | 7,50 | 7,25 | 7,25 | ||||||||
12 месяцев | 7,75 | 8,00 | 8,00 | 7,75 | 7,75 | ||||||||
Абсорбирование ликвидности | Операции на открытом рынке (максимальные процентные ставки) | Депозитные аукционы | 1 месяц | 5,00 | 5,25 | 5,50 | 5,50 | 5,50 | |||||
3 месяца | 6,00 | 6,25 | 6,50 | 6,50 | 6,50 | ||||||||
Операции постоянного действия (по фиксированным процентным ставкам) | Депозитные операции | 1, 7 дней, до востребования | 3,00 | 3,25 | 3,50 | 3,75 | 4,00 | ||||||
Ставка рефинансирования | 8,00 | 8,25 | 8,25 | 8,25 | 8,00 |
Постепенное улучшение ситуации в реальном секторе экономики в 2011 году, а также пролонгированный эффект реализованного смягчения денежно-кредитной политики способствовали дальнейшему снижению стоимости кредитных ресурсов для нефинансовых организаций и физических лиц. Средневзвешенная процентная ставка по рублевым кредитам нефинансовым организациям на срок до 1 года снизилась в августе 2011 года по сравнению с августом 2010 года на 2,1 процентного пункта, до 7,9% годовых. Это минимальное значение указанной ставки за всю историю наблюдений. Средневзвешенная процентная ставка по рублевым кредитам нефинансовым организациям на срок свыше 1 года снизилась с 11,9% годовых в августе 2010 года до 10,3% годовых в августе 2011 года. Средневзвешенная процентная ставка по рублевым кредитам физическим лицам на срок до 1 года за аналогичный период уменьшилась с 27,1 до 22,9% годовых, на срок свыше 1 года – с 17,9 до 17,1% годовых соответственно.
Неценовые условия банковского кредитования для нефинансовых организаций смягчались в меньшей степени, чем в предшествующем году. Банки по-прежнему придерживались достаточно жестких требований к финансовому положению этой категории заемщиков. Для крупных заемщиков эти требования даже повышались. В сегменте кредитования населения банки продолжали смягчать требования к финансовому положению заемщика и обеспечению по кредиту, увеличивать максимальный срок и объем кредита [4].
Список использованных источников
1) Корчагин Олег, Модели трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики // Банковский вестник, 2004, № 31 Режим доступа: http://www.nbrb.by/bv/narch/288/9.pdf
2) Моисеев С.Р., Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики // Финансы и кредит, 2002, № 18, с.38-51 Режим доступа: http://www.mirkin.ru/_docs/articles03-015.pdf
- Контрольная работа
- Содержание
- Введение
- 1. Теоретическая основа трансмиссии
- 2. Основные каналы трансмиссионного механизма
- 3. Особенности трансмиссионного механизма в условиях переходной экономики
- 4. Каналы трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики, входящие в модели центральных банков стран Европы
- 5. Процентная политика Банка России
- 3) Криворотов д. В., Трансмиссионный механизм монетарной политики // Белорусский экономический журнал. - №2. – 2005. – с. 29-40.