19. Методы оценки эффективности инвестиционного проекта.

Оценка эффективности ИП происходит на основе анализа денежных потоков.

Денежные потоки: положительные и отрицательные. В качестве положительных потоков используются чистая прибыль и амортизация, а также средства от продажи имущества. В качестве отрицательных потоков используются инвестиционные затраты.

Методы оценки эффективности ИП:

1) Простой срок окупаемости – период времени, в течение которого сумма чистой прибыли, амортизации и средств от продажи имущества, станут равны сумме инвестиционных затрат. Как правило, он должен быть не больше 7 лет, а по инфраструктурным проектам может быть и больше; в сфере торговли и оказания услуг он составляет 3,5 – 4 года.

Данный метод целесообразно применять в случае дефицита фин.ресурсов у предприятия.

2) Дисконтированный срок окупаемости – период времени, в течение которого сумма дисконтированных положительных потоков (чистая прибыль, амортизация, средства от продажи) станет равной дисконтированной сумме инвестиционных затрат (отрицательных потоков). Это период времени, в течение которого сумма чистой прибыли, амортизации и средств от продажи имущества станет равной сумме инвестиционных затрат и упущенных % от альтернативного размещения капитала.

Дисконтированный срок окупаемости больше простого срока на период времени необходимый, чтобы покрыть упущенные %. Дисконтированный срок окупаемости означает, что в течение этого времени средняя доходность на вложенный капитал будет равна ставке дисконтирования, а затем средняя доходность превысит ставку дисконтирования.

3) Индекс рентабельности – отношение суммы дисконтированных положительных потоков по проекту к сумме дисконтированных отрицательных потоков. Если его значение больше 1, то проект следует принять.

При сравнении инвестиционных проектов принять следует тот проект, у которого индекс рентабельности больше.

4) По внутренней норме доходности (рентабельности) – это такая ставка процента, при дисконтировании под которую чистый дисконтированный доход (ЧДД) равен нулю.

2 метода расчета ставки (IRR): с помощью компьютера (Excel); метод подстановки.

Если при данной ставке ЧДД больше 0, то следует увеличить ставку дисконтирования, если ЧДД меньше 0, то уменьшить и проводить до тех пор пока ЧДД не будет равно нулю или близко к нему.

В практике наибольшее распространение получили методы по внутренней норме доходности и простой срок окупаемости.

Наиболее достоверным является метод по внутренней норме доходности (рентабельности).