Фондовые биржи

От выбора биржи зависит размер капитала, который компания сможет привлечь после открытого размещения. По мнению фондовых экспертов, потенциальные возможности иностранных рынков капитала выглядят так: до $10 млн на Люксембургской и Венской биржах; от $10 до $ 50 млн на немецких и российских биржах; от $50 до $100 млн на АМЕХ, NASDAQ и свыше $100 млн на NYSE и LSE.

Специалисты инвестиционно-банковского управления ИК “Тройка Диалог” рекомендуют российским компаниям размещаться на американском фондовом рынке: “Там сосредоточен крупнейший капитал мира как частных лиц, так и институциональных инвесторов”.

В случае, если стоимость пакета акций для открытого размещения составляет менее $100 млн, лучше проводить IPO на европейском рынке, считают в “Тройке Диалог”. Поскольку:

- база инвесторов на рынках CIIIA и Европы практически идентична;

- средний размер компаний, прошедших размещение на европейском рынке, меньше, чем на американском. В Европе также и менее значительное предложение акций (сравнительно крупной российской компании это позволит выгодно отличиться на общем фоне, привлечь внимание инвесторов);

- процедуры размещения на европейском рынке проще, чем на

американском. Мягче требования к качеству подготовки IPO, не обязательно проходить процедуру листинга.

Например, для регистрации акций на I.SE компании необходимо иметь:

- планы размещения на сумму не менее $1 млн;

- количество акций в публичной собственности должно состав- лять 25% от объема регистрируемого выпуска;

- аудированную за последние три года финансовую отчетность.

Для сравнения: требования по регистрации акций на NYSE выглядят следующим образом:

- количество акционеров, обладающих пакетом не менее 100 акций каждый, - 5 тысяч во всем мире;

- количество акций в свободном обращении - 2,5 млн во всем мире;

- суммарная капитализация акций в свободном обращении - $100 млн;

- прибыль до налогообложения - $100 млн в сумме за последние три года, при этом не менее $25 млн в любом году;

- необходимо привести в соответствие с US GAAP отчетность за последние три года.

Однако LSE, по словам Акакия Беручашвили, требует предоставления так называемого Long Form Report, который по масштабу раскрытия информации гораздо больше, чем у NYSE.