7. Оборотный капитал: сущность и структура. Управление оборотными активами предприятия.

Оборотные активы – это средства организации, вложенные в оборотные фонды, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности предприятия.

Оборотный капитал – это капитал организации, авансируемый в оборотные активы. Он как минимум оборачивается в течение года или 1 производственного цикла, если последний превышает 1 год.

Схема движения оборотного капитала в процессе операционного цикла:

а) денежные средства вкладываются в производственные запасы;

б) запасы поступают в производство;

в) готовая продукция поступает на склад;

г) готовая продукция отгружается покупателям;

д) ден. средства за проданную продукцию поступают на счет продавца;

е) ден. средства вновь используются для приобретения сырья и материалов.

Их обычно делят на товарно-материальные ценности и денежные средства. К ним относятся:

1. Запасы (сырьё, материалы, топливо, энергия, полуфабрикаты, запчасти, затраты в незавершённом производстве, готовая продукция и товары, расходы будущих периодов)

2. НДС по приобретённым ценностям

3. Дебиторская задолженность (<12 мес.)

4. Краткосрочные финансовые вложения

5. Денежные средства на счетах и в кассе

6. Прочие оборотные активы (малоценные и быстроизнашивающиеся предметы)

Классификация оборотных активов:

1. по характеру источников: валовые оборотные активы (характеризуют общий объем оборотных активов, сформированный за счет собственного и заемного капитала); чистые оборотные активы - это оборотные активы, которые сформированы за счет собственного и долгосрочного заемного капитала (оборотные активы – краткосрочные фин.обязательства); собственные оборотные активы (оборотные активы – краткосрочные фин.обязательства – долгосрочный заемный капитал)

2. по видам: запасы сырья, материалов, полуфабрикатов; запасы готовой продукции; дебеторская задолженность; денежные активы.

3. по характеру участия в операционном процессе: оборотные активы обслуживающие производственный цикл (сырье, материалы, незавершенное производство, готовая продукция); оборотные активы обслуживающие финансовый цикл (денежные средства, дебиторская задолженность).

4. по периоду функционирования оборотного капитала: постоянная часть оборотных активов (не зависит от сезонных колебаний); переменная часть оборотных активов.

Политика управления оборотными активами представляет собой ту часть общей фин. стратегии предприятия, которая заключается в формировании необходимого объема и состава оборотных активов, рационализации и оптимизации структуры источников их финансирования

Этапы:

1.анализ оборотных активов предприятия в предшествующем периоде. Здесь рассматривается динамика общего объема оборотных активов используемых предприятием (темпы изменения их суммы, удельный вес основных видов активов в общей их сумме). Это позволяет оценить уровень ликвидности отдельных видов оборотных активов. Также здесь можно рассчитать рентабельность отдельных видов оборотных активов и определить факторы влияющие на нее. Основной целью этого анализа является определение уровня обеспеченности предприятия оборотными активами. Рассматривается состав основных источников финансирования оборотных активов

2. определение принципиальных подходов к формированию оборотных активов. Консервативный подход – предусматривает не только полное удовлетворение текущих потребностей во всех их видах, что обеспечивает нормальный ход операционной деятельности, но и создание высоких размеров резервов на случай каких-либо затруднений. Умеренный подход – направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности в оборотных активах и создание нормального страхового резерва на случай более типичных сбоев в процессе текущей деятельности. Обеспечивается среднее соотношение риска и эффективности использования фин.ресурсов. Агрессивный подход – заключается в минимизации всех форм страховых резервов по отдельным формам активов. При отсутствии сбоев в ходе работы он обеспечивает наиболее высокий уровень эффективности использования оборотных активов. Любые сбои приводят к существенным фин.потерям из-за сокращения объемов производства и реализации продукции.

3. Оптимизация объема оборотных активов. Исходит из избранного типа формирования оборотных активов. При этом процесс оптимизации состоит из 3х этапов:

1) с учетом результатов анализа оборотных активов в предшествующем периоде определяется система мероприятий по реализации резервов направленных на сокращение продолжительности операционного цикла. Сокращение операционного цикла не должно приводить к сокращению объемов производства и реализации продукции.

2) оптимизируется объем и уровень отдельных видов этих активов. Средством выступает нормирование периода их оборота и суммы.

3) определяется общий объем оборотных активов на предшествующий период.

4. Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов. Потребность в отдельных видах оборотных активов существенное колеблется в зависимости от сезонной особенности осуществления деятельности.

5. Обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов. С учетом объемов и графиков предстоящего платежного оборота должна быть определена доля оборотных активов в форме ден.средств, высоко и среднеликвидных активов.

6. Обеспечение повышения рентабельности оборотных активов. Оборотные активы должны приносить прибыль при их использовании в производственно – сбытовой деятельности предприятия. Отдельные виды оборотных активов способны приносить доход в процессе фин.деятельности в форме % или дивидендов.

7. Обеспечение минимизации потерь оборотных активов в процессе их использования.

8. Формирование принципов финансирования отдельных видов оборотных активов.

9. Формирование оптимальной структуры источников финансирования оборотных активов. Формируются подходы к выбору структуры источников, их прироста с учетом фин.цикла и оценки стоимости привлечения отдельных видов капитала.

Таким образом политика управления оборотными активами получает свое отражение в нормативах к которым относятся: норматив собственных оборотных активов предприятия; система нормативов оборачиваемости основных видов оборотных активов и продолжительность операционного цикла в целом; система коэф. ликвидности оборотных активов; нормативное соотношение отдельных источников финансирования оборотных активов.