Финансовый менеджмент в условиях инфляции.
Инфляция – процесс повышения общего уровня цен в экономике, сопровождающийся снижением покупательной способности денег. Позитивный потенциал умеренной инфляции состоит в том, что обесценивая деньги, она стимулирует инвестиционный процесс. Вместе с тем, в условиях инфляции: усложняется планирование; возрастает потребность в дополнительных источниках финансирования; увеличиваются проценты по ссудам и займам; снижается роль облигаций хозяйствующих субъектов как источник долгосрочного финансирования; необходимо осуществлять диверсификацию собственного инвестиционного портфеля; необходимо работать с финансовой отчетности потенциального контрагента; можно использовать торговые скидки своим клиентам как средство влияния негативного влияния инфляции.
Инфляция характеризуется следующими показателями:
уровень инфляции – показывает на сколько процентов за период (год, или месяц) повышается цена.
R = Δ p / p, (4.1)
где R – уровень инфляции;
Δ p – прирост цен на товары «потребительской корзины» в анализируемом периоде;
Р – цена на товары «потребительской корзины» в базисном периоде.
индекс инфляции показывает, во сколько раз за анализируемый период повысились цены.
I = p + Δ p / p (4.2)
где I – индекс инфляции.
Взаимосвязь уровня и индекса инфляции в целом, такова:
I = 1 + R (4.3)
Если необходимо оценить влияние инфляции за длительный период времени, который может быть разбит на несколько более коротких периодов, за которые уровень инфляции известен, то используется выражение:
I = (1 + R1)* (1 + R2)* (1 + R3)*…* (1 + Rn) (4.4)
где Rn – уровень инфляции в n-том, конечном периоде временного интервала, разделенного на n частей.
Если уровень инфляции в течении всех рассматриваемых периодов приблизительно одинаков, то для определения сводного индекса инфляции целесообразно использовать упрощенное выражение:
n
I =(1 + R) (4.5)
где n – порядковый номер последнего периода во взятом временном интервале.
Реальная покупательная способность FV реал капитала FV за период времени при индексе инфляции I и уровне инфляции R cнижается и будет составлять на конец анализируемого периода:
n
FV реал = FV / I = FV / (1 + R) (4.6)
На выбор приемов и методов финансового менеджмента в условиях инфляции оказывает влияние ее уровень. При высоком уровне инфляции ее влияние необходимо учитывать как в долгосрочной, так и краткосрочной перспективах. При невысоком уровне, только в долгосрочной перспективе. Например, для оценки инвестиционных проектов.
В мировой практике известны пять подходов к учету влияния инфляции:
игнорировать в учете подразумевает ведение учета и анализа без отражения в них влияния инфляции;
делать пересчет по отношению к стабильной валюте, в качестве которой целесообразно выбирать валюту имеющую устойчивые позиции на рынке;
3) Методика оценки объектов бухгалтерского учета в денежных единицах одинаковой покупательной способности состоит в том, что прирост авансированного в бизнес капитала делится на две части. Первая часть количественно отражается в приросте собственного капитала на величину, обеспечивающую сохранение его совокупной покупательной способности. Вторая часть представляет собой инфляционную прибыль (убыток), обусловленную превышение кредиторской задолженности над монетарными активами.
Методика переоценки объектов бухгалтерского учета в текущую стоимость заключается в том, что весь прирост авансированного капитала обусловлен исключительно изменением цен на активы, которыми владеет предприятие, поэтому последние нуждаются в переоценке в текущую стоимость.
5) Комбинированная методика заключается в разделении причин прироста авансированного капитала на две части. Первая часть – прирост собственного капитала на величину, обеспечивающую сохранение его покупательной способности, рассчитываемый следовательно, через общий индекс цен. Вторая часть – инфляционная прибыль, обусловленная изменением цен на активы, которыми владеет предприятие, и превышением кредиторской задолженности над монетарными активами.
Рассмотренные методики имеют не только теоретическое, но и практическое значение, особенно для стран, в которых инфляция достигла высокого уровня.
Инфляция значительно усложняет работу финансового менеджера и безусловно требует его более высокого профессионализма. Процесс приятия решений должен учитывать, что инфляционный фактор может сделать инвестиционный проект не привлекательным, а возможно и наоборот повышает целесообразность размещения средств именно в данном высокодоходном проекте, уровень доходности которого, превысит уровень инфляции.
- Московская государственная академия приборостроения и информатики
- Тема 1. Теоретические основы финансового менеджмента
- Содержание финансового менеджмента и его место в системе управления организацией.
- Цель и задачи финансового менеджмента.
- Финансовые инструменты.
- Базовые концепции финансового менеджмента.
- Методологические основы приятия финансовых решений.
- Методы оценки финансовых активов.
- Риск и доходность финансовых активов.
- Риск и доходность портфельных инвестиций.
- Где Хср. – среднее ожидаемое значение;
- Тема 2. Управление основным и оборотным капиталом организации.
- Содержание понятия основной капитал. Основные проблемы в управлении основным капиталом.
- Управление инвестициями. Оценка эффективности и риска инвестиционных проектов.
- Инвестиционная политика и формирование бюджета капиталовложений.
- Управление источниками долгосрочного финансирования.
- Управление оборотным капиталом. Политика в области оборотного капитала.
- Управление запасами.
- Управление дебиторской задолженностью (кредитная политика).
- Управление денежными средствами и их эквивалентами.
- Управление источниками финансирования оборотного капитала.
- Тема 3. Управление источниками финансирования организации
- Цена и структура капитала теории структуры капитала.
- Где ц капит – цена капитала ; ио капит – издержки по обслуживанию капитала; с капит, -- стоимость капитала
- Управление собственным капиталом.
- Темп устойчивого роста.
- Где тк, тв,тп, – темпы роста капитала организации, выручки, прибыли.
- Производственный и финансовый леверидж.
- Дивидендная политика.
- Стоимость бизнеса.
- Тема 4. Финансовое планирование и прогнозирование и другие специальные вопросы финансового менеджмента.
- Сущность финансового планирования и прогнозирования.
- Стратегическое, долгосрочное и краткосрочное финансовое планирование.
- Финансовая стратегия.
- Методы прогнозирования основных финансовых показателей.
- Состав специальных вопросов финансового менеджмента.
- Финансовый менеджмент в условиях инфляции.
- Банкротство и финансовая реструктуризация.
- Антикризисное управление.
- Международные аспекты финансового менеджмента.
- Список литературы