Завдання для самоперевірки та самостійного опрацювання
Підприємство А здійснило випуск облігацій з терміном погашення через 20 років. Номінал облігацій становить 1000 грн., а річна процентна ставка, що обумовлює річний процентний платіж, складає 16%. Середня процентна ставка на ринку облігацій такого типу дорівнює 20%. Виплата процентів за борговим зобов'язанням відбувається один раз на рік.
Визначте: 1) з яких елементів формується вартість облігації; 2) вартість облігації підприємства А; 3) вартість облігації підприємства А через 5 років від моменту випуску, якщо середня процентна ставка на ринку облігацій зменшиться на 2%; 4) вартість облігації підприємства А через 5 років від моменту зміни середньої ринкової ставки, якщо процентна ставка на досліджуваному ринку позичкового капіталу збільшиться на 4%.
Рішення:
Вартість облігації формується з суми погашення номінальної вартості облігації та щорічних процентних платежів, що виплачуються протягом терміну до дати погашення облігації.
Вартість купонної облігації у теперішній момент часу визначається за формулою:
,
де Vo - поточна вартість облігації;
I - річний купонний платіж;
MV- номінальна вартість облігації, що сплачується в момент погашення;
і - дохідність на ринку облігації аналогічного типу;
n - кількість років до дати погашення облігації;
Поточна вартість облігації підприємства А складає:
=
=160х4,870+1000х0,026=779,20+26=805,20 грн.
Через 5 років від моменту випуску вартість облігації складе:
=
=160х5,092+1000х0,084=814,72+84=898,72 грн.
Через 5 років від моменту зміни середньої ринкової процентної ставки, а отже через 10 років від моменту випуску, вартість облігації складе:
=
=160х3,923+1000х0,137=627,68+137=764,68 грн.
Облігація підприємства з номінальною вартістю 200 у.о. реалізується на ринку за ціною 147,5 у.о. Погашення облігації та разова виплата відсотка за борговим зобов’язанням на рівні 20% річних передбачені через 4 роки. Очікувана норма інвестиційного прибутку за облігаціями аналогічного типу становить 23%.
Визначте очікувану поточну дохідність і поточну ринкову вартість даної облігації.
Відповідь: очікувана поточна дохідність облігації становить 180,07 у.о., а поточна ринкова вартість даної облігації - 27%.
Облігація внутрішньої місцевої позики номінальною вартістю 90 у.о. продається за ціною 67,5 у.о. Погашення облігації передбачено через 2 роки. Норма валового інвестиційного прибутку очікується на рівні 18% річних. Визначте ринкову вартість облігації та зробіть висновок щодо її відповідності заявленій ціні продажу.
Відповідь: ринкова вартість облігації дорівнює 64,64 у.о., що нижче від заявленої ціни продажу на 2,86 у.о.
Необхідно визначити коефіцієнт поточної дохідності купонної облігації з періодичною виплатою відсотків, номінальна вартість якої 125 у.о., купонна ставка – 10%, а поточна вартість –87,6 у.о.
Відповідь: коефіцієнт поточної дохідності купонної облігації дорівнює 14,3%.
Визначити поточну вартість привілейованої акції, якщо передбачена інвестором сума дивідендів – 40 у.о. на рік, очікувана річна норма валового інвестиційного прибутку –12%.
Відповідь: поточна вартість привілейованої акції 333,3у.о
Придбана інвестором акція видається йому перспективною і планується до використання протягом невизначеного періоду. На наступні 5 років інвестором складений прогноз дивідендів, відповідно до якого в перший рік сума дивідендів становитиме 10,5 у.о., а в наступні роки буде зростати на 12% за рік. Норма поточної дохідності акцій даного типу становить 15%.
Необхідно розрахувати поточну ринкову вартість акції.
Відповідь: поточна ринкова вартість акції складає 392 у.о.
Розглядається можливість інвестування в акції компанії А (β =1,6) або компанії В (β =0,9). Доходність безризикових цінних паперів складає 6%. Очікувана доходність на ринку цінних паперів в середньому становить 12%. Інвестиція здійснюється за умови, що доходність акції компанії складає не менше 15%. Визначте доходність вкладення коштів в акції компаній, використовуючи модель оцінки доходності фінансових активів (САРМ). Обґрунтуйте вибір кращого варіанту фінансових інвестицій.
Рішення:
Модель САРМ для визначення доходності акцій компанії має вигляд:
k e = k rf + β (km - k rf),
де k e - очікувана доходність акцій компанії;
k rf - доходність безризикових цінних паперів;
km - очікувана доходність в середньому на ринку цінних паперів;
β - бета-коефіцієнт акцій компанії.
За формулою моделі САРМ визначаємо доходність акції кожної компанії:
для компанії А: k e = 0,06+1,6(0,12–0,06)= 0,156 (15,6%);
для компанії В: k e = 0,06+0,9(0,12–0,06)= 0,114 (11,4%).
Отже, більш доцільною виявляється інвестиція в акції компанії А.
Література: 19, 20, 22, 23, 28, 36, 42, 46, 50, 52, 57, 60, 61.
- Інвестування
- Структура програми навчальної дисципліни «Інвестування» (за вимогами естs)
- Розділ і. Програма навчальної дисципліни «інвестування»
- Тема 2. Суб'єкти та об'єкти інвестування
- Тема 3. Фінансові інвестиції
- Тема 4. Інвестиції в засоби виробництва
- Тема 5. Інноваційна форма інвестицій
- Тема 6. Залучення іноземного капіталу
- Змістовий модуль іі. Функціональні аспекти інвестування
- Тема 7. Інвестиційні проекти
- Тема 8. Обґрунтування доцільності інвестування
- Тема 9. Фінансове забезпечення інвестиційного процесу
- Тема 10. Менеджмент інвестицій
- Тема 11. Організаційно-правове регулювання взаємодії суб’єктів інвестиційної діяльності
- Тема 12. Використання інвестицій
- Розділ іі. Тематичний план навчальної дисципліни «інвестування»
- Тематичний план дисципліни «Інвестування» для студентів освітньо-кваліфікаційного рівня бакалавра за галуззю знань «Економіка і підприємництво»
- Тематичний план дисципліни «Інвестування» для студентів освітньо-кваліфікаційного рівня бакалавра за галуззю знань «Менеджмент та адміністрування»
- Розділ ііі. Методичні рекомендації до вивчення навчальної дисципліни «інвестування»
- Лекція 2. Методичний інструментарій інвестування
- Питання для самопідготовки і самоконтролю знань
- Термінологічний словник за темою
- Тема 2. Суб'єкти та об’єкти інвестування Методичні поради до вивчення теми
- Питання для самопідготовки і самоконтролю знань
- Термінологічний словник за темою
- Тема 3. Фінансові інвестиції Методичні поради до вивчення теми
- Питання для самопідготовки і самоконтролю знань
- Завдання для самоперевірки та самостійного опрацювання
- Термінологічний словник за темою
- Тема 4. Інвестиції в засоби виробництва Методичні поради до вивчення теми
- Питання для самопідготовки і самоконтролю знань
- Завдання для самоперевірки та самостійного опрацювання
- Термінологічний словник за темою
- Тема 5. Інноваційна форма інвестицій Методичні поради до вивчення теми
- Питання для самопідготовки і самоконтролю знань
- Завдання для самоперевірки та самостійного опрацювання
- Термінологічний словник за темою
- Тема 6. Залучення іноземного капіталу Методичні поради до вивчення теми
- Питання для самопідготовки і самоконтролю знань
- Термінологічний словник за темою
- Змістовий модуль іі Функціональні аспекти інвестування
- Тема 7. Інвестиційні проекти
- Методичні поради до вивчення теми
- Питання для самопідготовки і самоконтролю знань
- Термінологічний словник за темою
- Тема 8. Обґрунтування доцільності інвестування Методичні поради до вивчення теми
- Питання для самоперевірки та самоконтролю знань
- Завдання для самоперевірки та самостійного опрацювання
- Термінологічний словник за темою
- Тема 9. Фінансове забезпечення інвестиційного процесу Методичні поради до вивчення теми
- Питання для самопідготовки і самоконтролю знань
- Термінологічний словник за темою
- Тема 10. Менеджмент інвестицій Методичні поради до вивчення теми
- Питання для самопідготовки і самоконтролю знань
- Термінологічний словник за темою
- Тема 11. Організаційно-правове регулювання взаємодії суб’єктів інвестиційної діяльності Методичні поради до вивчення теми
- Питання для самоперевірки та самоконтролю знань
- Термінологічний словник за темою
- Тема 12. Використання інвестицій Методичні поради до вивчення теми
- Питання для самопідготовки і самоконтролю знань
- Завдання для самоперевірки та самостійного опрацювання
- Термінологічний словник за темою
- Розділ іv. Тести вихідного контролю знань студентів з навчальної дисципліни "інвестування" Змістовий модуль і. Методологія інвестування
- Змістовий модуль іі. Функціональні аспекти інвестування
- Розділ V. Форми контролю знань студентів за змістовими модулями з навчальної дисципліни «інвестування»
- Таблиця 5.1. Модульно-тематичний план з дисципліни «Інвестування» для студентів галузі знань «Економіка і підприємництво» з бальною оцінкою за видами тем і видів навчальної роботи
- Таблиця 5.2. Модульно-тематичний план з дисципліни «Інвестування» для студентів галузі знань «Менеджмент та адміністрування» з бальною оцінкою за видами тем і видів навчальної роботи
- Розділ vі. Перелік питань для підготовки студента до підсумкового модульного контролю з дисципліни «інвестування»
- Список рекомендованої літератури Нормативні акти, що регулюють інвестиційну діяльність
- Основна
- Додаткова
- Додатки
- Додаток г
- Додаток д Зразок побудови модульної контрольної роботи