logo
didenko_v_m_osnovi_ipotechnogo_rinku

Список використаних джерел

  1. Про іпотеку: Закон України від 5 червня 2003 року № 898 – IV. – Ст. 20- 22, 25-32.

  2. Про іпотечне кредитування, операції з консолідованим іпотечним боргом та іпотечні сертифікати: Закон України від 19 червня 2003 року № 979-IV. – Ст. 14, 15, 17, 20, 23, 24.

  3. Про іпотечні облігації: Закон України від 22 грудня 2005 року №3273-IV. – Ст. 3-16, 18-20, 21.1, 22.1, 27, 28.

  4. Базилевич В.Д. Іпотечний ринок: підруч. / В.Д. Базилевич, Н.П. Погорєльцева – К.: Знання, 2008. – 717 с. – С. 434-454.

  5. Любунь О.С. Іпотечне кредитування: навч. посіб. / О.С. Любунь. – К.: Вид-во Європ. університету, 2006. – С. 71-78, 154-159, 167-169.

  1. Передумови, аспекти успішного розвитку кредитування на базі емісії іпотечних цінних паперів

Відповідно до статті 31 Закону України “Про іпотеку” заставні можуть забезпечувати випуск іпотечних цінних паперів:

Практика зарубіжних іпотечних ринків, доводить однією із головних функцій даного ринку, і його суб’єктів іпотечних банків є рефінансування шляхом емісії іпотечних цінних паперів. Дане рефінансування передбачає:

  1. надання кредитів, забезпечених нерухомістю;

  2. залучення для цього коштів шляхом емісії цінних паперів, забезпечених цією нерухомістю.

Отже, одна і та ж нерухомість (як форма забезпечення) дає змогу зменшити ризики і водночас (у випадку емісії ЦП, забезпечених цією ж нерухомістю) є засобом залучення у розпорядження банку нових джерел іпотечного кредитування.

Передумови успішного розвитку кредитування на базі емісії іпотечних цінних паперів:

  1. чітко сформульовані правові вимоги, яким повинні відповідати іпотечні фнансово-кредитні установи (регламентує кредитування шляхом емісії іпотечних цінних паперів);

  2. правове визначення іпотечного кредиту (як такого, що забезпечений заставою нерухомості);

  3. ліцензування та особливий державний нагляд (емісія іпотечних цінних паперів може здійснюватися лише фінансово-кредитними установами, які мають на це відповідну ліцензію, причому – під особливим державним наглядом);

  4. застосування “стіни захисту” (вона передбачає чітке і жорстоке відокремлення іпотечного кредитування та емісії іпотечних цінних паперів від іншої діяльності);

  5. застосування принципу покриття (емітовані іпотечні цінні папери мають покриватися достатньо за вартістю застави; до певних меж наприклад, до 10% від загального обсягу емітованих цінних паперів, вони можуть покриватися іншими, визначеними законом, цінностями – вимогами до центрального банку);

  6. застосування меж покриття (лише 60-70%, а в Україні, можливо, щонайменше 50-70% від вартості заставленої нерухомості може застосовуватися для покриття іпотечних паперів);

  7. обгрунтоване визначення вартості предмета застави;

  8. запровадження інституту довірених осіб (довірену особу, призначену органом банківського нагляду, як свого представника повинна мати кожна іпотечна установа; довірена особа інформує орган банківського нагляду про діяльність іпотечної установи);

  9. застосування реєстру покриття (дані про всі активи, які є покриттям іпотечних цінних паперів, слід заносити до особливого реєстру; орган банківського нагляду повинен регулярно отримувати засвідчену довіреною особою інформацію про покриття, рух цінностей, занесених до реєстру, можливий лише за письмової згоди довіреної особи);

  10. застосування особливого порядку зберігання цінностей покриття (документи, які підтверджують право (цінностей) на цінності покриття, мають зберігатися під спільним контролем довіреної особи та іпотечної установи);

  11. право забезпечення переваг держателів іпотечних ЦП перед іншими кредиторами іпотечної установи в разі банкрутства останньої.

Зазначені вище передумови обов’язкові для всіх країн, незалежно від стану економіки та її національної особливості.

У державах, які реформують власні економіки, в т.ч. в Україні, на початковій фазі становлення іпотечних відносин слід особливу увагу приділити таким аспектам:

  1. регулюванню меж позичок, об’єктивній і обгрунтованій оцінці нерухомості, обмеженню сфери сфери діяльності іпотечних установ малоризиковими операціями та запровадженню особливого контролю за такими установами;

  2. необтяженості іпотечних установ проблемними боргами попереднього періоду;

  3. правовому забезпеченню гарантій, наданих держателям іпотечних цінних паперів;

  4. номінації іпотечних цінних паперів у доларах США або євро (що сприяло б припливу іноземних інвестицій, а до того ж убезпечило б держателів іпотечних цінних паперів від ризику девальвації національної валюти;

  5. запровадженню правових стандартів, які виправдали себе в країнах ЄС.

Іпотечні цінні папери – постійна складова фондових ринків високорозвинених економічних систем, вони є ефективними інструментами спрямування багатомільярдних інвестиційних потоків у економіку.

Протягом останні десятиріч іпотечне кредитування є невід’ємною складовою частиною світового ринку цінних паперів.

За цей чималий строк у відповідь на потреби інвесторів з’явилася велика кількість різноманітних цінних паперів на базі іпотечного кредиту.

Найбільш узагальнені іпотечні цінні папери, які в англомовній літературі називають іпотечні облігації (mortgage bonds), облігації іпотечних банків (mortgage bank bonds), іпотечні сертифікати участі (mortgage pass-through security), іпотечні облігації, забезпечені пулом заставних (MBS – mortgage-backed securities), які являють собою права вимог за іпотечними кредитами, що забезпечені заставою об’єктів нерухомості.

Останнє поняття включає в себе:

Іпотечні активи мають:

Сьогодні законодавче регулювання ринку іпотечних цінних паперів встановлюється:

  1. Законами України: Про іпотеку (2003 р.), Про іпотечне кредитування, операції з консолідованим іпотечним боргом та іпотечні сертифікати (2003 р.), Про іпотечні облігації (2006 р.), у Верховній Раді знаходиться проект закону “Про іпотечні цінні папери”;

  2. нормативно-правовими актами ДКЦПФР.

Згідно цього законодавства іпотечними цінними паперами є боргові цп, випуск яких забезпечений іпотечним покриттям (іпотечним пулом), та які свідчать право власників у межах одного випуску (щодо емітента) на отримання від емітента належних їм коштів у встановлений строк відповідно до вимог, визначених вище названими законодавчими актами.

Законами і нормативними актами також визначаються:

Державний нагляд та регулювання у сфері іпотечних цінних паперів і діяльності фінансових установ покладається на три державні органи:

  1. щодо випуску та обігу іпотечних цінних паперів – на Державну комісію з цінних паперів та фондового ринку;

  2. щодо діяльності установ, які називаються фінансові, мають справу з іпотечними цінними паперами, але не являються банками – на Державну комісію з цінних паперів та фондового ринку та особливо – Державну комісію з регулювання ринків фінансових послуг;

  3. щодо банків – на Національний банк України.

Прийняття закону “Про іпотечні цінні папери”, дія вищезазначених законів мають створити необхідні умови для розвитку нових фінансових інститутів, сприяти розвитку іпотечного ринку, що приведе до залучення в реальний сектор економіки значних інвестиційних ресурсів.

  1. Заставні, іпотечні сертифікати як фінансові інструменти ринку іпотечного капіталу

Заставна – це:

Заставна оформлюється, якщо її випуск передбачений іпотечним договором.

Заставна складається в письмовій формі в одному примірнику на бланку стандартної форми.

Стандартна форма встановлюється ДКЦПФР.

Відмітка про видачу заставної робиться на всіх примірниках іпотечної угоди. Стаття 21 Закону України “Про іпотеку” зазначає, що текст заставної обов’язково має містити такі реквізити:

  1. слово “Заставна” як складова частина назви документа та визначення про зобов’язання боржника виконати перед іпотекодержателем у встановлений строк основне зобов’язання;

  2. для іпотекодавця, боржника та іпотекодержателя – юридичних осіб:

  1. для іпотекодавця, боржника (якщо він є відмінним від іпотекодавця) та іпотекодержателя – фізичних осіб:

  1. посилання на реквізити іпотечного договору та договору, що обумовлює основне зобов’язання;

  2. опис предмета іпотеки, достатній для його ідентифікації, та\або його реєстраційні дані;

  3. зміст та розмір основного зобов’язання, строк і порядок його виконання;

  4. спосіб звернення стягнення на предмет іпотеки, якщо він передбачений іпотечним договором;

  5. відмітка про реєстраційний номер, дату та місце державної реєстрації обстеження нерухомого майна іпотекою (цей реквізит вноситься держателем відповідного державного реєстру).

За згодою між іпотекодавцем та іпотекодержателем заставна може містити інші положення, які відтворюють зміст основного зобов’язання та іпотеки.

Якщо зміст заставної не відповідає положенням іпотечного договору, який обумовлює основне зобов’язання, то положення заставної мають перевагу.

Заставна підписується іпотекодавцем та боржником, якщо він є відмінним від іпотекодавця. Іпотекодавець, боржник – юридичні особи засвідчують підпис уповноваженої особи печаткою.

Стаття 22 Закону України “Про іпотеку” узаконює наступне:

Для реалізації прав за заставною її власник зобов’язаний заявити боржнику письмову вимогу про виконання основного зобов’язання.

У цій вимозі вказується банківський рахунок власника заставної для здійснення боржником переказу відповідної грошової суми. На вимогу боржника власник заставної зобов’язаний пред’явити оригінал заставної без його передачі боржнику.

Заставна підлягає передачі боржнику у разі належного виконання ним основного зобов’язання, при цьому заставна анулюється.

Якщо основне зобов’язання підлягає виконанню частинами, власник заставної зобов’язаний видати боржнику письмові квитанції про отримання платежу та вести належний облік (реєстр) платежів за заставною, який надається боржнику на його вимогу.

У разі розбіжностей між квитанціями та їх реєстром квитанції про отримання платежів мають перевагу.

Сам процес застави заставної ми розглянемо на основі статей 28-32 розділу ІV, який носить назву „Використання заставної для рефінансування”.

Згідно зі статтями 28-32 Закону України “Про іпотеку” власник заставної (іпотекодержатель) може до настання строку виконання боржником зобов’язань за заставною проводити операції з належними йому заставними для рефінансування власної діяльності шляхом залучення додаткових грошових коштів від інших осіб.

Рефінансування може здійснюватись такими способами:

  1. відчуження (продаж) заставної шляхом вчинення індосаменту відповідно до статті 25 Закону України “Про іпотеку” з компенсацією індосанту вартості заставної у встановленому сторонами розмірі;

  2. продаж заставної із зобов’язанням зворотного викупу (операція РЕПО) (стаття 29);

  3. передача заставної у заставу для забезпечення виконання зобов’язань перед іншими кредиторами (стаття 30);

  4. емісія іпотечних цінних паперів (стаття 31);

  5. іншим способом, який не суперечить закону.

Згідно зі статтею 25 Закону України “Про іпотеку” передача заставної здійснюється шляхом виконання на ній особою, якій належить заставна (індосантом), передавального напису (індосаменту) на користь іншої особи (індосата) та передачі оригіналу заставної.

Передача заставної не потребує згоди іпотекодавця. У передавальному написі зазначають:

Передавальний напис підписується зазначеним у заставній іпотекодержателем, а якщо цей напис не перший – власником заставної, зазначеним у попередньому індосаменті.

Якщо індосант – юридична особа, то він засвідчує підпис уповноваженої особи печаткою.

У тексті передавального напису можуть вказуватися умови, за яких здійснюється передача заставної; написи на заставній, що забороняють її наступну передачу є недійсними.

У разі недостатності на заставній місця для передавальних написів або інших необхідних відміток до заставної прикріплюється додатковий лист, написи на якому виконуються таким чином, щоб вони починалися на заставній і закінчувалися на цьому листі.

Всі аркуші заставної складають єдине ціле, вони повинні бути пронумеровані і скріплені печаткою нотаріуса (окремі аркуші не мають юридичної сили).

Індосант зобов’язаний письмово повідомити боржника про передачу заставної індосату тавсіма доступними засобами не припустити виконання основного зобов’язання боржником на свою користь.

У разі невиконання цього обов’язку індосантом передача заставної є дійсною, а індосат має право вимагати від індосанта відшкодування завданих збитків.

Якщо основне зобов’язання підлягає виконанню частинами, індосант зобов’язаний передати індосату копії квитанцій про отримання платежів та реєстр отриманих платежів.

Згідно зі статтею 29 Закону України “Про іпотеку” продаж заставної із зобов’язанням зворотного викупу є угодою, згідно з якою будь-яка особа-кредитор зобов’язується сплатити іпотекодержателю (власнику заставної) грошові кошти, а іпотекодержатель (власник заставної) зобов’язується передати заставну цьому кредитору і викупити її за погодженою сторонами ціною у визначений строк у майбутньому, але не пізніше строку повного виконання основного зобов’язання боржником.

Продаж заставої із зобов’язанням зворотного викупу здійснюється шляхом вчинення індосаменту, в якому встановлюється строк зворотного викупу заставної.

Іпотекодержатель (власник заставної) і кредитор можуть укласти договір, який встановлюватиме інші умови продажу заставної із зобов’язанням зворотного викупу. Наприклад, договором може бути встановлений обов’язок іпотекодержателя (власника заставної) викупити заставну до вказаного в індосаменті строку у разі настання визначених договором обставин.

Відповідно до статті 30 заставна може бути передана у заставу для забезпечення виконання зобов’язань її власника перед іншою особою – кредитором.

Застава заставної здійснюється шляхом вчинення індосаменту, в якому зазначається, що заставна передається тільки у заставу, та ідентифікується забезпечене заставою зобов’язання. При заставі заставна передається у володіння заставодержателю.

Іпотекодержатель (власник заставної) зобов’язаний письмово повідомити боржника про передачу заставної у заставу.

У разі порушення зобов’язання, забезпеченого заставою заставної, до заставодержателя переходять всі права за заставною з наслідками, встановленими у розділі ІІІ цього закону.

Особливості випуску іпотечних сертифікатів

Іпотечні сертифікати має право випускати особа, яка надала іпотечний кредит і яка є власником іпотечних активів.

Сертифікати мають:

Номінальна вартість та строк обігу одного випуску мають бути однаковими.

Номінальна вартість може бути встановлена в національній валюті з врахуванням інфляційного застереження.

Строк обігу сертифікатів одного випуску не може перевищувати строку існування іпотечних активів, які є забезпеченням цього випуску, та строку відчуження іпотечних активів.

Емісія сертифікатів включає такі процедурні етапи:

  1. одержання дозволу на здійснення емісії;

  2. прийняття емітентом рішення про випуск;

  3. формування або придбання іпотечних активів і підготовка інформації про випуск;

  4. визначення фінансової установи, яка буде виконувати функції управителя;

  5. визначення банків, які будуть виконувати функції керуючих іпотекою;

  6. затвердження емітентом інформації про випуск сертифікатів;

  7. державна реєстрація інформації про випуск сертифікатів;

  8. державна реєстрація випуску сертифікатів;

  9. оформлення “глобального сертифіката”, який має відповідати загальному обсягу випуску, і передача його на зберігання до обраного емітентом депозитарію (для бездокументарної форми випуску);

  10. оприлюднення інформації про випуск сертифікатів;

  11. виготовлення бланків іпотечних сертифікатів (для документарної форми);

  12. розміщення сертифікатів;

  13. реєстрація звіту про підсумки випуску сертифікатів;

  14. оприлюднення звіту про підсумки випуску сертифікатів.

Емітент може прийняти рішення про випуск сертифікатів після отримання дозволу на здійснення емісії сертифікатів.

У свою чергу, рішення про випуск сертифікатів, умови випуску, обігу та розрахунків за ними приймає виконавчий орган емітента та оформлює це рішення протоколом.

Інформація про випуск сертифікатів та їх випуск підлягають реєстрації у ДКЦПФР. Емітент зобов’язаний після реєстрації оприлюднити інформацію про випуск сертифікатів шляхом її розміщення у друкованих засобах масової інформації.

Випуск сертифікатів здійснюється з додержанням таких вимог:

Емісія сертифікатів здійснюється окремими випусками.

За кожним випуском сертифікатів емітент має прийняти окреме рішення.

При цьому рішенням про випуск сертифікатів може бути передбачений розподіл випуску на транші.

Траншем вважається частина одного випуску сертифікатів, яка розміщена в рамках обсягу даного випуску в будь-яку дату протягом періоду розміщення сертифікатів даного випуску, що не збігається з датою початку розміщення цього випуску.

Первинний продаж сертифікатів емітент може здійснювати самостійно, шляхом проведення відкритої підписки або через торговців цінними паперами, з якими емітент уклав договори. Сертифікати підлягають вільному обігу. Оплата сертифікатів при їх розміщенні здійснюється тільки грошовими коштами.

Отже, юридичні і фізичні особи мають право купувати та продавати сертифікати за ринковою ціною та здійснювати з ними інші операції, що не суперечать інформації про випуск сертифікатів та вимогам закону.

Сертифікати можуть бути передані власнику тільки після повної оплати їх вартості.

Форми випуску сертифікатів:

Особливості операцій з сертифікатами визначені у статті 20 Закону України “Про іпотеку”:

Згідно зі статтею 23 Закону України “Про іпотеку” сертифікати з фіксованою дохідністю – це сертифікати, які забезпечені іпотеками та посвідчують такі права власників:

Отже, за іпотечними сертифікатами з фіксованою дохідністю (відсотки):

  1. відсотки сплачуються у фіксованому розмірі, визначеному умовами їх випуску;

  2. у разі, якщо при реалізації права на задоволення вимог за рахунок іпотечних активів їх загальна вартість буде меншою, ніж загальна вартість зобов’язань емітента за сертифікатами з фіксованою дохідністю, задоволення вимог власників сертифіката у частині, що перевищує вартість активів, проводиться за рахунок майна емітента;

  3. дані сертифікати схожі на облігації, виконання зобов’язань за якими забезпечується заставою.

Згідно зі статтею 24 Закону України “Про іпотеку” сертифікати участі – це іменний цінний папір, це сертифікати, які відповідно до Закону забезпечені іпотеками та посвідчують частку його власника у платежах за іпотечними активами.

Власник такого сертифіката має права:

На відміну від іпотечних сертифікатів з фіксованою дохідністю за сертифікатами участі:

  1. дохід виплачується не у фіксованому розмірі, а залежно від розміру платежів, одержаних за іпотечними активами;

  2. платежі за сертифікатами цими мають бути меншими, ніж платежі за іпотечними активами, на суму винагороди за управління іпотечними активами та обслуговування цих активів;

  3. власник сертифікатів участі бере на себе ризик дострокового виконання зобов’язань боржниками та договорами про іпотечний кредит, реформованими в іпотечний актив, про що обов’язково зазначається в інформації про випуск сертифікатів;

  4. строк обігу даного сертифіката має відповідати строку виконання зобов’язань за договорами про іпотечний кредит, що реформовані в іпотечні активи, та строку відчуження іпотечних активів;

  5. платежі за сертифікатами участі їх власники отримують після розподілу коштів, що надійшли за іпотечними активами (стаття 24).

Відповідно до Закону України “Про фінансово-кредитні механізми і управління майном при будівництві житла та операціях з нерухомістю” фондовий ринок отримав ще й такий новий інструмент – сертифікат фонду фінансування операцій з нерухомістю (ФОН) – цінний папір, що засвідчує право його власника на отримання частки чистих активів фонду в грошовій формі після закінчення, на який він був створений, та право вимагати дотримання обмежень прав довірчої власності управителем.

Сертифікати ФОН можуть бути:

  1. іменними документарної форми випуску;

  2. іменними бездокументарної форми випуску;

  3. на пред’явника документарної форми випуску.

Емісія та обіг даних сертифікатів регулюється вище вказаним Законом.

  1. Іпотечні облігації: сутність, характеристики, особливості обігу на ринку іпотечного капіталу

Іпотечні облігації:

  1. засвідчують – внесення грошових коштів її власником на користь емітента;

  2. підтверджують:

Іпотечна облігація засвідчує забезпечене іпотечним покриттям зобов’язання емітента сплатити її власнику у встановлений строк номінальну вартість іпотечної облігації та процент.

Процент може бути:

У разі застосування плаваючого процента у тексті іпотечної облігації і в проспекті емісії повинні називатися критерії або формула для розрахунку такого процента.

Проценти виплачуються не рідше 1 раз на рік.

Іпотечні облігації можуть предствляти певний інтерес з точки зору диверсифікації інвестиційний портфель банків.

На початкових етапах розвитку ринку іпотечних облігацій обсяг вкладень значною мірою залежатиме від того, чи надано гаранію уряду на основну суму боргу і на (купонний платіж) купонні платежі. Враховуючи ситуацію, що склалася на фінансовому ринку України (ставки за ОВДП – 5-11%, ставки за корпоративними облігаціями – 12-20%) фахівці прогнозують розрахункову ставку за іпотечними облігаціями на рівні 10-11%.

Іпотечні облігації, як і корпоративні, можуть розглядатися як засіб розміщення частки банківських активів. Але слід враховувати, що банки надають перевагу інвестиціям строком до 2-3-х років, що обумовлює структуру їх пасивів; інтерес банків до інструментів зі строками 10 років, яскравим прикладом яких є іпотечні облігації, має переважно спекулятивний характер і не може бути джерелом постійного великого попиту з їх боку.

Тому більшість комерційних банків слід розглядати не як довгострокових інвесторів, а як покупців на вторинному ринку, частка яких збільшується в міру наближення строків погашення облігацій.

Правові засади випуску та обігу державного регулювання і нагляду:

  1. Закони України:

  1. Рішення ДКЦПФР:

Учасники процесу випуску, розміщення, обслуговування, погашення іпотечних облігацій

  • емітент

  • управитель

  • обслуговуюча установа

  • депозитарій

  • аудитор

  • ДКЦПФР

ffrtrtf

Рис. 6.1. Учасники процесу емісії іпотечних облігацій

Іпотечні облігації – це облігації, виконання зобов’язань за якими забзпечене іпотечним покриттям у порядку, встановленому законом України “Про іпотечні облігації”.

Іпотечна облігація:

  1. це іменний цінний папір;

  2. засвідчує внесення грошових коштів її власником;

  3. підтверджує зобов’язання емітенте відшкодувати власнику облігації її номінальну вартість та грошовий дохід в порядку, який регламентує закон про іпотечні облігації та проспект емісії;

  4. в разі не виконання емітеньом зобов’язань вимагає від емітента за іпотечною облігацією надати власнику даної облігації право задовільнити свою вимогу за рахунок іпотечного покриття.

Іпотечній облігації притаманні такі ознаки:

На лицьовому боці зазначено:

На зворотньому боці облігації доцільно вказати:

Випускаються такі види:

Емітент облігації – іпотечний кредитор.

Емітентом звичайних іпотечних облігацій є іпотечний кредитор, що несе відповідальність за виконання зобов’язань за такими облігаціями іпотечним покриттям та всім іншим майном, яке йому належить та на яке відповідно до законодавства може бути звернене стягнення.

Емітентом структурованих іпотечних облігацій є спеціалізована іпотечна установа, яка несе відповідальність за виконання зобов’язань за такими іпотечними облігаціями лише іпотечним покриттям.

Згідно зі статтею 4 Закону є певні загальні умови випуску та обігу іпотечних облігацій:

Глобальний сертифікат випуску цих облігацій повинен містити:

Етапи процесу емісії, обслуговування і погашення звичайних іпотечних облігацій:

  1. емітент у особі органу управління приймає і оформлює протоколом рішення про випуск звичайних іпотечних облігацій (відповідно до рішення ДКЦПФР від 11.04.2006р. №234 п.4);

  2. емітент формує реєстр іпотечного покриття звичайних іпотечних облігацій; емітент веде реєстр іпотечного покриття, щомісячно подає його управлінню; витяги з реєстру іпотечного покриття подаються до ДКЦПФР у строки, формі, що встановлені нормативно-правовими актами ДКЦПФР; іпотечні та інші активи, що включені до складу іпотечного покриття іпотечних облігацій, уважаються переданими у заставу; застава іпотечного покриття не потребує укладання договору застави, виникає з моменту реєстрації випуску іпотечних облігацій; відомості про обтяження заставою іпотечного покриття вносяться управителем до державного реєстру обтяжень нерухомого майна у порядку, встановленому законодавством (відповідно до Закону України “Про іпотечні облігації” від 23.02.06р. №8480 – IV, статті 7-12). Рішення ДКЦПФР від 1.09.2006р. №774. Вимоги статті 8 Закону Україних “Про іпотечні облігації”.

  3. емітент готує проспект емісії звичайних іпотечних облігацій; даний документ містить:

  1. емітент укладає договір з депозитарієм цінних паперів про обслуговування випуску звичайних іпотечних облігацій;

  2. емітент укладає договір з аудитором про проведення перевірки на етапах емісії, обслуговування, погашення звичайних іпотечних облігацій; на момент реєстрації і випуску даних облігацій аудитор формує аудиторський висновок щодо відповідності розміру іпотечного покриття даним бухгалтерського обліку і фінансової звітності емітента; протягом строку обігу звичайних облігацій аудиторські перевірки проводяться на предмет виявлення відповідності стану іпотечного покриття даним реєстру іпотечного покриття та вимогам ЗУ “Про іпотечні облігації”;

  3. емітент укладає договір про управління іпотечним покриттям з управителем (рис. 6.2);

УПРАВИТЕЛЬ

Сутність

Функції