16. Модель оценки финансовых активов (capm)
Capital Asset Pricing Model (CAPM) - модель оценки доходности финансовых активов служит теоретической основой для ряда различных финансовых технологий по управлению доходностью и риском, применяемых при долгосрочном и среднесрочном инвестировании в акции. CAPM рассматривает доходность акции в зависимости от поведения рынка в целом. Другое исходное предположение CAPM состоит в том, что инвесторы принимают решения, учитывая лишь два фактора: ожидаемую доходность и риск.
Согласно модели риск, связанный с инвестициями в любой рисковый финансовый инструмент, может быть разделен на два вида: систематический и несистематический. Систематический риск обусловлен общими рыночными и экономическими изменениями, воздействующими на все инвестиционные инструменты и не являющимися уникальными для конкретного актива. Несистематический риск связан с конкретной компанией-эмитентом.
Систематический риск уменьшить нельзя, но воздействие рынка на доходность финансовых активов можно измерить. В качестве меры систематического риска в CAPM используется показатель β (бета), характеризующий чувствительность финансового актива к изменениям рыночной доходности. Зная показатель β актива, можно количественно оценить величину риска, связанного с ценовыми изменениями всего рынка в целом. Чем больше значение β акции, тем сильнее растет ее цена при общем росте рынка, но и наоборот - акции компании с большими положительными β сильнее падают при падении рынка в целом.
Несистематический риск может быть уменьшен с помощью составления диверсифицированного портфеля из достаточно большого количества активов или даже из небольшого числа антикоррелирующих между собой активов.
Точный расчет показателей β необходим финансовым менеджерам, чтобы выбрать активы, которые наилучшим образом соответствуют их стратегии инвестирования. Используя коэффициент β, можно формировать инвестиционные портфели самых разных типов - консервативные, агрессивные, сбалансированные.
- 01. Сущность финансового менеджмента, его цели, задачи и принципы организации
- 05. Теория структуры капитала Модильяни и Миллера
- 06. Цена и структура капитала
- 07. Инвестиционная политика предприятия
- 08. Финансовый риск и его виды
- 09. Управление финансовыми рисками
- 10. Внутренние механизмы нейтрализации финансовых рисков
- 11. Сущность и виды финансовых рынков
- 12. Классификация ценных бумаг
- 13. Сущность и способы измерения доходности
- 14. Определение доходности основных финансовых инструментов
- 15. Количественное измерение риска
- 16. Модель оценки финансовых активов (capm)
- 17. Определение средней цены капитала (wacc)
- 18. Временная стоимость денег
- 19. Операции дисконтирования
- 20. Оценка приведенной стоимости
- 21. Принципы формирования инвестиционного портфеля
- 22. Основные концепции финансового менеджмента
- 23. Влияние различных факторов на величину ставки дисконтирования. Использование при расчете ставки дисконтирования
- 24. Показатель инфляции, процентной ставки по кредиту
- 25. Определение будущей ценности денег
- 26. Виды денежных потоков: текущие, финансовые, инвестиционные
- 27. Определение ценности денег во времени
- 28. Теория инвестиционного портфеля
- 29. Основные этапы развития финансового менеджмента
- 30. Определение доходности по ценным бумагам
- 31. Норма возврата на вложенные деньги: ожидаемая и фактическая (???)
- 32. Характеристика основных методов финансового анализа
- 33. Оценка ликвидности баланса. Характеристика коэффициентов ликвидности. Абсолютные показатели ликвидности баланса
- 34. Характеристика коэффициентов деловой активности
- 35. Характеристика коэффициентов рентабельности
- 36. Анализ финансовой устойчивости
- 37. Финансовый леверидж
- 38. Производственный леверидж
- 39. Стоимость и структура источников финансирования деятельности организации
- 40. Фондовый индекс и бета-коэфициэнт предприятия
- 41. Оптимизация цены капитала предприятия
- 42. Средневзвешенная цена капитала