41. Оптимизация цены капитала предприятия
Структура капитала предприятия формируется под воздействием: • темпов роста предприятия . Чем выше и устойчивее темпы роста оборота предприятия и стабильность его продаж, тем сильнее его склонность к использованию заемных средств. Предприятие, ориентированное на увеличение оборотов, как правило, делает ставку не на внутреннее, а на внешне финансирование, поскольку при прочих равных условиях издержки по привлечению банковского кредита ниже, чем на эмиссию акций; • тяжести налогового бремени. В таких условиях проявляется склонность предприятий к долговому финансированию по причине уменьшения налоговой базы за счет хотя бы части процентов по заемным средствам; • состава и структуры активов предприятия. Наличие у предприятия высоколиквидных активов и имущества универсального применения, которые по своей природе могут служить подходящим обеспечением кредитов, упрощает получение заемных средств; • уровня и динамики доходности предприятия. Предприятия с высокой доходностью на вложенный капитал, с одной стороны, могут гораздо легче привлечь инвесторов, с другой — предпочитают ограничиваться использованием собственных средств по причине достаточности нераспределенной прибыли. Помимо этого, на структуру капитала влияют коммерческий риск, с которым имеет дело фирма, структура конкуренции в отрасли, состояние контроля со стороны акционеров и руководителей, отношение кредиторов к отрасли и предприятию (фирме).
Следовательно, некое конкретное (желаемое) соотношение заемного и собственного капитала будет представлять собой оптимальную структуру капитала, если капитал организации, сформированный таким образом, будет обеспечивать максимальную ее стоимость при минимальном значении показателя ССК ( WACC ) и минимальном уровне финансовых рисков. Именно эти условия и являются основными критериями оптимизации структуры капитала компании.
- 01. Сущность финансового менеджмента, его цели, задачи и принципы организации
- 05. Теория структуры капитала Модильяни и Миллера
- 06. Цена и структура капитала
- 07. Инвестиционная политика предприятия
- 08. Финансовый риск и его виды
- 09. Управление финансовыми рисками
- 10. Внутренние механизмы нейтрализации финансовых рисков
- 11. Сущность и виды финансовых рынков
- 12. Классификация ценных бумаг
- 13. Сущность и способы измерения доходности
- 14. Определение доходности основных финансовых инструментов
- 15. Количественное измерение риска
- 16. Модель оценки финансовых активов (capm)
- 17. Определение средней цены капитала (wacc)
- 18. Временная стоимость денег
- 19. Операции дисконтирования
- 20. Оценка приведенной стоимости
- 21. Принципы формирования инвестиционного портфеля
- 22. Основные концепции финансового менеджмента
- 23. Влияние различных факторов на величину ставки дисконтирования. Использование при расчете ставки дисконтирования
- 24. Показатель инфляции, процентной ставки по кредиту
- 25. Определение будущей ценности денег
- 26. Виды денежных потоков: текущие, финансовые, инвестиционные
- 27. Определение ценности денег во времени
- 28. Теория инвестиционного портфеля
- 29. Основные этапы развития финансового менеджмента
- 30. Определение доходности по ценным бумагам
- 31. Норма возврата на вложенные деньги: ожидаемая и фактическая (???)
- 32. Характеристика основных методов финансового анализа
- 33. Оценка ликвидности баланса. Характеристика коэффициентов ликвидности. Абсолютные показатели ликвидности баланса
- 34. Характеристика коэффициентов деловой активности
- 35. Характеристика коэффициентов рентабельности
- 36. Анализ финансовой устойчивости
- 37. Финансовый леверидж
- 38. Производственный леверидж
- 39. Стоимость и структура источников финансирования деятельности организации
- 40. Фондовый индекс и бета-коэфициэнт предприятия
- 41. Оптимизация цены капитала предприятия
- 42. Средневзвешенная цена капитала