2.3.3. Политика управления оборотными активами: цели и подходы
Задачами финансового менеджмента в сфере управления оборотным капиталом являются:
определение объема оборотных средств, достаточного для бесперебойного досрочного осуществления производственной и коммерческой деятельности предприятия;
оптимизация их структуры и ликвидности с учетом производственной и отраслевой специфики;
обеспечение их финансовыми источниками.
Как известно, важнейшей характеристикой стабильной работы предприятия является его платежеспособность. Потеря платежеспособности свидетельствует не только о том, что у предприятия не хватает средств расплатиться по своим краткосрочным обязательствам, но и том, что оно не в состоянии продолжать свою деятельность.
Чем ниже уровень оборотного капитала, тем выше вероятность неплатежеспособности. С данной позиции цель управления оборотным капиталом в том, чтобы стремиться к наращиванию его объема, тем самым, снижая риск неплатежеспособности.
Совершенно иной вид имеет зависимость между уровнем оборотного капитала и прибылью.
Временно свободные и бездействующие оборотные активы требуют дополнительных источников финансирования, что увеличивает издержки и соответственно снижает прибыль.
Таким образом, политика управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между ликвидностью и рентабельностью.
Риск потери ликвидности или снижения эффективности работы, обусловленный изменениями в оборотных активах называется левосторонним, поскольку эти активы размещены в левой стороне баланса.
Левосторонний риск может быть связан с недостаточностью денежных средств, производственных запасов, большой просроченной дебиторской задолженностью, излишним объемом оборотных активов. На правосторонний риск оказывают влияние высокий уровень кредиторской задолженности (приобретены производственно-материальные запасы с отсрочкой платежа или создано запасов больше, чем необходимо, и они не обеспечивают приток денежных средств, достаточных для оплаты счетов).
В теории финансового менеджмента разработаны различные варианты воздействия на уровне рисков. Основными из них являются следующие:
1. Минимизация текущей кредиторской задолженности. Этот подход сокращает возможность потери ликвидности, но тогда возникает необходимость в использовании долгосрочных пассивов и собственного капитала для финансирования большей части оборотных средств.
2. Минимизация совокупных издержек финансирования. В этом случае покрытие оборотных средств осуществляется преимущественно за счет краткосрочной кредиторской задолженности. Этот источник самый дешевый, но вместе с тем для него характерен высокий уровень риска невыполнения обязательств.
-
Содержание
- Тема 1.1. Содержание финансового менеджмента и его роль в управлении организацией
- 1.1.1. Сущность, цели и задачи финансового менеджмента
- 1.1.2. Объекты и основные направления финансового менеджмента
- 1.1.3. Принципы финансового менеджмента
- Б) Комплексный характер управленческих решений
- 1.1.4. Содержание финансовой работы и структура финансовых служб
- Тема 1.2. Учет и финансовая отчетность в финансовом менеджменте
- 1.2.1. Значение учета и финансовой отчетности в финансовом менеджменте
- 1.2.2. Пользователи финансовой отчетности и основные требования, предъявляемые к ней
- 1.2.3. Основные документы финансовой отчетности
- Раздел I. «Внеоборотные активы».
- Раздел II. «Оборотные активы»
- Раздел III. «Капитал и резервы»
- Раздел IV «Долгосрочные обязательства»
- Раздел V «Краткосрочные обязательства»
- Раздел V характеризует обязательства предприятия, подлежащие погашению менее чем через 12 месяцев после отчетной даты и включает:
- I. Доходы и расходы по обычным видам деятельности.
- II. Операционные доходы и расходы.
- III. Внереализационные доходы и расходы.
- IV. Чрезвычайные доходы и расходы.
- 1.2.4. Коэффициенты финансовой отчетности
- Тема 1.3. Денежные потоки: анализ и основы управления
- 1.3.1. Понятие и виды денежных потоков
- 1.3.2. Классификация денежных потоков
- Распределение денежных потоков по видам деятельности предприятия
- 1.3.3. Чистый денежный поток и методы его оценки
- 1.3.4. Анализ денежных потоков
- 1.3.5. Методы оптимизации денежных потоков
- Модуль II. Управление активами организации
- Тема 2.1. Совокупные активы организации и методы оценки их стоимости
- 2.1.1. Экономическая сущность и классификация активов
- 2.1.2. Понятие целостного имущественного комплекса и оценки его
- Стоимости
- 2. Метод стоимости замещения («затратный» метод)
- 4. Метод оценки предстоящего чистого денежного потока.
- 2.1.3. Оценка имущественного положения и эффективности использования
- Совокупных активов
- Показатели оценки имущественного положения организации
- Тема 2.2. Управление внеоборотными активами
- 2.2.1. Сущность и классификация внеоборотных активов
- Классификация внеоборотных активов
- 2.2.2. Этапы управления внеоборотными активами
- 2.2.3. Источники финансирования внеоборотных активов и их
- Обоснование
- 2.2.4. Лизинг как нетрадиционный метод финансирования обновления внеоборотных активов
- Лизинговые платежи и методика их расчета
- Тема 2.3. Управление оборотными активами
- 2.3.1. Сущность, состав и классификация оборотных активов
- 2.3.2. Оборачиваемость оборотных активов. Понятие операционного и финансового циклов
- 2.3.3. Политика управления оборотными активами: цели и подходы
- 2.3.4. Управление запасами на предприятии
- Оптимизация партии заказа (поставки)
- Оптимизация объемов запасав
- 2.3.5. Управление дебиторской задолженностью
- Кредитная политика предприятия
- 2.3.6. Управление денежными активами
- Денежные активы
- Методы оптимизации среднего остатка денежных активов
- Формы регулирования остатка денежных активов
- 2.3.7. Источники финансирования оборотных активов
- Модуль III. Управление капиталом организации
- Тема 3.1. Капитал и оценка его стоимости
- 3.1.1. Экономическая сущность и классификация капитала
- 3.1.2. Цена капитала и ее влияние на рыночную стоимость организации
- 3.1.3. Основные источники капитала и оценка их стоимости
- 3.1.4. Средневзвешенная и предельная цена капитала
- Тема 3.2. Управление структурой капитала.
- 3.2.1. Понятие и значение структуры капитала в оценке финансового
- Состояния организации
- 3.2.2. Теории структуры капитала
- 3.2.3. Методы оптимизации структуры капитала
- 3.2.4. Финансовый рычаг
- I концепция финансового рычага. Западно-европейская школа
- Финансового менеджмента
- II концепция финансового рычага. Американская школа
- Финансового левериджа
- Тема 3.3. Управление собственным капиталом
- 3.3.1. Собственный капитал и его элементы
- 3.3.2. Источники формирования собственного капитала
- 3.3.3. Оценка эффективности управления собственным капиталом
- 3.3.4. Операционный рычаг как метод управления прибылью
- Операционный (производственный) рычаг
- Порог рентабельности
- Порядок построения графика
- Запас финансовой прочности
- 3.3.5. Предпринимательский риск. Взаимодействие финансового и
- Операционного рычагов
- 3.3.6. Дивидендная политика предприятия
- Основные теории дивидендной политики
- Тема 3.4. Управление заемным капиталом
- 3.4.1. Понятия, состав и особенности заемного капитала
- 3.4.2. Оценка стоимости отдельных элементов заемного капитала
- Стоимость финансового кредита банков и других организаций
- Стоимость облигационного займа
- Стоимость товарного (коммерческого) кредита
- 3.4.3. Управление внутренней кредиторской задолженностью
- Оценка эффекта прироста внутренней кредиторской задолженности в предстоящем периоде
- Тема 11. Слияния и поглащения в фм.
- Словарь основных терминов