4. Документальное оформление брокерских операций

Взаимоотношения между брокером и клиентом юридически могут быть оформлены двумя способами:

1) путем заключения договора поручения или договора комиссии на проведение разовой сделки с ценными бумагами;

2) путем оформления генерального договора (соглашения) на брокерское обслуживание в течение определенного срока (например, 1 год). В период действия этого договора клиент дает брокеру поручения на проведение отдельных сделок с ценными бумагами.

В первом случае в договоре определяются:

• все параметры сделки (вид операции и на каком рынке она должна быть совершена, вид ценных бумаг, их цена, срок исполнения сделки и т.п.);

• вопросы организации брокерского обслуживания (порядок взаимодействия брокера и клиента, их права и обязанности, размер комиссионного вознаграждения брокеру, порядок осуществления расчетов и передачи документов и ценных бумаг, ответственность сторон и т.п.).

Во втором случае – общие вопросы организации брокерского обслуживания включаются в текст генерального соглашения. На выполнение каждой конкретной операции клиент оформляет заявку (поручение, приказ, ордер), в которой указывает параметры сделки и инструкции по ее выполнению.

Клиент по договору должен предоставить брокеру определенные гарантии осуществления поданной заявки.

 Гарантиями исполнения заявки на покупку ценных бумаг могут быть:

• внесение на счет брокера денежной суммы в размере предполагаемой сделки;

• предоставление банковской гарантии;

• предоставление клиентами сведений о своем финансовом положении (платежеспособности).

 Гарантиями исполнения заявки клиента на продажу ценных бумаг могут быть:

• передача брокеру ценных бумаг, предназначенных для продажи;

• блокирование ценных бумаг на отдельном разделе счета депо «Ценные бумаги для продажи»;

• передача брокеру сохранной расписки клиента, содержащей обязательство о выдаче ценных бумаг брокеру или другому лицу по доверенности брокера по первому требованию.

В заявке клиента должны быть даны брокеру четкие инструкции по сделке:

• вид операции – покупка или продажа;

• вид ценной бумаги – наименование, эмитент, государственный регистрационный номер, дата выпуска, номинал;

• количество ценных бумаг;

• срок действия заявки;

• цена исполнения сделки;

• гарантия по заявке;

• условия оплаты;

• другие условия.

В практике биржевых торгов выработаны стандартные виды заявок (биржевых приказов), которые клиенты имеют возможность давать своим брокерам для заключения сделок с ценными бумагами. Такие заявки могут быть поданы накануне или в процессе биржевого торга. Виды, содержание, порядок оформления и подачи таких заявок должны быть указаны в договоре.

В зависимости от срока действия различают заявки, действующие:

• один день (дневной приказ – подлежит исполнению в течение дня подачи);

• одну неделю;

• до момента исполнения или истечения определенного срока (открытый приказ). Обычно брокеры ограничивают срок таких приказов несколькими днями, а затем спрашивают клиентов, желают ли они продлить срок;

• на момент открытия или на момент закрытия (выполняются в течение ближайшего времени после открытия биржи или перед закрытием биржи).

В зависимости от цены исполнения сделки различают:

• рыночный приказ;

• приказ, ограниченный определенными условиями (лимитированный приказ);

• стоп-приказ.

Наиболее простым является поручение на покупку или продажу ценных бумаг по рыночной цене, т.е. по цене, действующей на данный момент. Это наиболее легкий для брокера приказ. Все заявки, в которых не указана цена, считаются рыночными.

Лимитированный приказ представляет собой указание брокеру купить или продать ценные бумаги по заданной цене или лучшей цене (пример: «продать акции по цене не ниже 200 рублей за 1 акцию» или «купить акции по цене не выше 200 рублей за 1 акцию»). Если рыночная цена выходит за границы установленного в заявке лимита, то брокер снимает заявку с торгов. Цель лимитированного приказа – продать (купить) ценные бумаги по наиболее выгодной цене.

Стоп-приказ выполняет функцию защиты от ухудшения цен. Например, опасаясь понижения цены акций, клиент отдает приказ продавать акции только в том случае, когда цена, снижаясь, достигнет заранее указанного уровня. Стремясь приобрести акции по более низким ценам, но опасаясь повышения цен на них, клиент отдает стоп-приказ на их покупку, если цена пойдет вверх и достигнет предельно допустимого уровня.

В зависимости от объема предоставляемых брокеру полномочий различают:

 приказ на собственный выбор (по усмотрению брокера). Такой приказ передается в том случае, когда между брокером и клиентом существуют доверительные отношения и клиент может предоставить брокеру неограниченные полномочия в выборе ценных бумаг, их количества, направления сделки, цены и времени ее исполнения («дискретное поручение»). К этому же типу относятся и приказы на покупку ценных бумаг на фиксированную сумму по усмотрению брокера, либо на продажу определенных ценных бумаг по усмотрению брокера. Исполнение таких приказов требует от брокера высокой квалификации и безупречной репутации;

 другие виды приказов, ограничивающие полномочия брокера, например:

• «все или ничего» – брокер должен купить или продать все ценные бумаги, указанные в приказе;

• «приму в любом виде» – клиент поручает брокеру купить или продать любое количество ценных бумаг до указанного предела;

• приказ «с переключением» – выручка от продажи одних ценных бумаг может быть направлена на покупку других ценных бумаг.

Все полученные от клиентов приказы брокер регистрирует, классифицирует по видам, уточняет и формирует заявки на покупку и продажу ценных бумаг, которые исполняются в ходе биржевых торгов.

На фондовой бирже часто возникают ситуации, когда брокер не может выполнить все заявки клиентов в полном объеме. В таких случаях брокер руководствуется правилами приоритетов, установленными на бирже. Приоритет приказа определяется, прежде всего, временем его поступления. Существуют и другие приоритеты, например, в первую очередь удовлетворяются приказы, выполнение которых позволяет брокеру одновременно удовлетворить другие приказы клиентов (один клиент дал приказ на продажу ценных бумаг, а другой – на покупку этих же ценных бумаг).

Договором может быть предусмотрено подтверждение (акцепт) сделки со стороны клиента (до завершения расчетов по сделке). При этом эффективен принцип отрицательного акцепта: если клиент не отказался от сделки, то считается, что ее условия приняты. При проведении сделок на организованных рынках подтверждение сделок, как правило, не предусматривается.

3. Назовите объекты и условия доверительного управления кредитных организаций. Раскройте содержание договора доверительного управления имуществом, порядок его оформления. Каковы условия создания, управление и регламентация деятельности общих фондов банковского управления?

Объект и условия доверительного управления

3.1. Объектами доверительного управления для кредитной организации, выступающей в качестве доверительного управляющего, могут быть денежные средства в валюте Российской Федерации и в иностранной валюте, ценные бумаги, природные драгоценные камни и драгоценные металлы, производные финансовые инструменты, принадлежащие резидентам Российской Федерации на правах собственности.

3.2. Кредитная организация, выступающая в качестве учредителя управления, имеет право передавать в доверительное управление все виды имущества, перечисленные в пункте 3.1 настоящей Инструкции, за исключением денежных средств в валюте Российской Федерации и в иностранной валюте.

3.3. Кредитная организация не может инвестировать под условия гарантий самой кредитной организации и взаимосвязанных с ней юридических лиц средства, полученные в доверительное управление.

3.4. Кредитная организация - доверительный управляющий не может выдавать кредиты (займы) за счет имущества, находящегося в доверительном управлении, а также получать кредиты (займы) в качестве доверительного управляющего.

(п. 3.4 введен Указанием ЦБ РФ от 25.05.1998 N 237-У)

3.5. Каждый индивидуальный договор доверительного управления, заключаемый между кредитной организацией - доверительным управляющим и учредителем управления, должен иметь регистрационный номер. Регистрационный номер присваивается в соответствии с правилами присвоения регистрационных номеров индивидуальным договорам доверительного управления, изложенным в Приложении 1 к настоящей Инструкции.