Границы кредита на макроуровне. Количественный и качественный аспект.

При рассмотрении кредита на макроуровне необходимо учитывать фазу экономического цикла.

Кризис – Депрессия (+) – Оживление – Подъем – Депрессия (-) – Спад – Кризис

В фазе кризиса:

Количественные и качественные границы кредита узкие, а именно: субъекты кредита не имеют временно свободных средств => возможность предоставления кредита низкая. С точки зрения качественных границ использование кредита в данной фазе можно считать положительным фактором выхода экономики из кризиса, поскольку с помощью заемных средств фирмы смогу выйти на новую техническую базу и таким образом выйти из состояния кризиса. Расширение количественных границ кредита связано с внешним заимствованием (если заемные ресурсы используются эффективно).

В фазе депрессии и оживления.

Количественные границы кредита расширяются. Фирмы и население имеют временно свободные средства. Дефицит бюджета уменьшается. Внешние заимствования становятся более возможными. С точки зрения качественных границ воздействие кредита на экономику положительно. Особенно если развивается ссуда капитала, а не ссуда денег. Поскольку ссуда денег может подстегнуть инфляцию спроса. В этих фазах роль кредита положительна.

В фазе подъема:

Количественные границы кредита широкие. С точки зрения качественных границ, их оценка может быть двоякой:

а) возвратность кредита, как правило, высокая

б) расширение кредита может вызвать перегрев в экономике.

В фазе депрессии (-) и спада:

Количественные границы кредита сокращаются.

Качественные границы кредита:

а) возможность кредита сокращается

б) кредита может оказывать отрицательное воздействие на цикл, поскольку развитие кредита тормозит переход к кризису, т.е. техническая база остается прежней.

Границы кредита для каждой страны носят специфический характер.

Границы кредита на микроуровне:

- границы кредита для заемщика. Определяются эффектом финансового рычага (эффект финансового левериджа). Эффект финансового рычага (ЭФР) показывает эффективность использования заемных средств заемщиком, может увеличивать или понижать экономическую рентабельность.

ЭР=РСС+-ЭФР

ЭР – экономическая рентабельность

РСС – рентабельность собственных средств

ЭФР=(ЭР-СП)*(ЗС/СС)

ЭР – экономическая рентабельность до заимствования

СП – сумма процентных платежей по всем видам заемных средств (ставка %)

ЗС – заемные средства

СС – собственные средства

(ЭР-СП) – дифференциал (Д)

(ЗС/СС) – плечо рычага (ПР)

По соотношению между дифференциалом и плечом рычага определяются качественные границы кредита для заемщика.

Возможны следующие варианты заимствования средств:

1. Д<0 ПР>1 => заимствования крайне неэффективны, т.к. Д<0, то ЭФР<0, а ЗС>СС.

2. Д<0, ПР<1 => заимствования неэффективны, высокая процентная ставка, ЗС<СС

3. Д=0 ПР>1, ПР<1 => заимствования неэффективны.

а) заимствования кредита могут оказаться эффективными. Данная ситуация свидетельствует о том, что кредит пока еще не дал отдачи.

б) происходит ухудшение финансового положения заемщика и вероятность ухода заемщика в 1 или 2 ситуацию.

4. Д>0 ПР<1 => фирма эффективно заимствует средства и имеет возможность для расширения заимствований (если это необходимо).

5. Д>0 ПР>1 => наиболее эффективные заимствования.

- границы кредита для кредитора.

Количественные границы определяются объемом временно свободных средств, а качественные границы во многом определяются оценкой кредитоспособности заемщика. Существуют различные методики оценки кредитоспособности заемщика. Каждый кредитор выбирает наиболее приемлемую для себя методику и если процент не возврата низкий, значит эта методика оптимальна для кредитора.

1. Балльная оценка заемщика.

Кредитором разрабатываются показатели. Эта оценка носит субъективный характер.

2. Рейтинговая оценка.

Аналогична бальной, только потенциальные заемщики ранжируются. Носит субъективный характер.

3. Методика Camels. Объективная оценка.

С – оценка капитала фирмы (capital adequacy)

А – анализ финансового состояния компании на основании отчетности; оценка активов (asset quality)

М – оценка менеджмента фирмы; прогноз развития фирмы под воздействием внешних и внутренних факторов; оценка сильных и слабых сторон – SWOT-анализ (management)

Е – оценка доходности фирмы (earnings)

L – ликвидность компании; платежеспособность (liquidity)

S – чувствительность фирмы к внешним рынкам. (sensivity)

При использовании данной методики заемщик оценивается по более чем 30 показателям. Это известные финансовые показатели, которые рассчитываются на основе анализа отчетности компании за последние 4-5 лет. Данная методика неприменима для мелких заемщиков, которые не имеют кредитной истории в банке.