Выбор оптимального источника финансирования
Количество требуемых средств ограничивает выбор источников финансирования следующим образом:
Для финансирования в крупных размерах приоритетными источниками являются: иностранные банки, стратегические инвесторы, публичная эмиссия, облигации и конвертируемые облигации.
Финансирование в средних и малых размерах вполне возможно осуществить из следующих источников: российские банки, частные инвестиционные фонды (зависит от фонда), "фонды помощи", лизинг.
Размер предприятия определяет источник финансирования исходя из следующих предпосылок:
некоторые источники финансирования требуют, чтобы предприятие было хорошо известно, для того, чтобы добиться успеха (публичная эмиссия, выпуск облигаций, выпуск конвертируемых облигаций)
акции более крупных предприятий обычно бывают более ликвидными; это является предметом внимания некоторых источников финансирования (портфельные инвесторы - частные фонды)
некоторые фонды "помощи", наоборот, имеют мандат на инвестирование в малые и средние предприятия
Различные источники краткосрочного финансирования требуют различные виды обеспечения:
Стратегические инвесторы хотят осуществлять контроль над оперативными и другими решениями.
Частные фонды и фонды "помощи" могут захотеть иметь представителя в совете директоров.
Иностранные банки могут иметь строгие условия предоставления кредитов.
Российские банки меньше заинтересованы в осуществлении контроля.
Публичные эмиссии акций, облигаций, и т.д. стремятся диверсифицировать состав акционеров, противодействуя получению крупного пакета акций одним акционером
Степень риска проекта снижает круг потенциальных источников финансирования:
Фонды помощи, имеющие политические мотивы для инвестирования в различные проекты в России, больше склонны рассматривать рискованные инвестиции.
Стратегические инвесторы, знающие бизнес и имеющие связи, которые могут снизить риски конкретных проектов, могут также рассматривать финансирование проектов, которые другие источники отказываются рассматривать, или за финансирование которых они требуют чрезмерно высокий уровень дохода.
Российские банки чрезвычайно опасаются риска, но понимают политические и специфические для России риски.
Иностранные банки обычно являются наиболее опасающимися риска источником долгосрочного финансирования.
В процессе выбора оптимального источника финансирования проводится анализ возможностей и ограничений по следующим критериям:
Организационно-правовая форма предприятия
Право собственности на источник (собственные или заемные)
Право на получение источника (например, наличие активов определенной стоимости или внесение 20% собственных средств)
Включение расходов в состав затрат (отнесение на себестоимость)
Время и цена источника
Эффективность использования источника
Оценка контрольных параметров (эффект финансового рычага, ликвидность, платежеспособность и др.)
Преимущества и недостатки привлечения собственных и заемных средств представлены в таблице 4.8.
Таблица 4.8.
Собственные | Заемные | ||
Преимущества | Недостатки | Преимущества | Недостатки |
Простота привлечения | Ограниченность в объеме привлечения | Широкие возможности привлечения | Платность привлечения |
Независимость от рынка ссудных капиталов | Возможно обеспечить прирост рентабельности собственного капитала (эффект финансового рычага) | Повышение финансовых рисков
| |
Решения принимают собственники и менеджеры | Как правило, сложная процедура привлечения
| ||
Сохранение контроля | Снижение финансовой независимости |
- Оглавление
- Тема 1. Основы построения системы финансового управления компанией 3
- Тема 2. Финансово-экономический анализ 12
- Тема 3. Основы финансовых вычислений 19
- Тема 4. Финансирование бизнеса 31
- Тема 5. Управление оборотным капиталом 53
- Тема 1. Основы построения системы финансового управления компанией
- Понятие финансового менеджмента
- Задачи финансового менеджмента. Финансовая политика предприятия
- Финансовая служба предприятия как субъект управления
- Функции и подразделения фэс компании
- Базовые концепции финансового менеджмента.
- Тема 2. Финансово-экономический анализ
- Тема 3. Основы финансовых вычислений
- 3.1 Операции наращивания и дисконтирования
- 3.2 Понятие простого и сложного процента
- 3.3 Внутригодовые процентные начисления
- 3.4 Начисление процентов за дробное число лет
- 3.5 Эффективная и номинальная ставка процентов
- 3.6 Виды денежных потоков
- 3.7 Оценка денежного потока с неравными поступлениями
- 3.8 Оценка срочных аннуитетов (финансовой ренты)
- 3.9 Планирование погашения задолженности
- Погашение кредита единовременным платежом;
- Погашение основного долга равными частями;
- Погашение кредита равными платежами;
- Задачи для самостоятельной работы
- Тема 4. Финансирование бизнеса
- Классификация источников и форм финансирования деятельности предприятия
- Общая характеристика заемных источников финансирования бизнеса
- Банковский кредит По экономическому назначению кредита
- По форме предоставления кредита
- По технике предоставления кредита
- По способу предоставления кредита
- По времени и технике погашения кредита
- Принципы банковского кредитования
- Товарный и коммерческий кредит
- Факторинг
- Виды факторинга
- Функции факторинга
- Форфейтинг
- Проектное финансирование
- Синдицированный кредит
- Облигационный займ
- Увеличение уставного капитала
- Стоимость основных источников капитала
- Управление структурой капитала (финансовый рычаг)
- Выбор оптимального источника финансирования
- Тема 5. Управление оборотным капиталом
- Понятие и классификация оборотного капитала
- Политика предприятия в области управления оборотным капиталом
- Управление запасами
- 2.Норматив оборотных средств в нзп
- Формулы модели Уилсона
- Модель планирования экономичного размера партии
- Формулы модели экономичного размера партии
- Управление дебиторской задолженностью31
- Факторинг;
- Управление денежными активами32
- 1) Оплата сырья и материалов по отсрочке, оплата от покупателей по отсрочке
- 3) Предоплата поставщикам, отсрочка покупателям.
- Задание на контрольную работу
- Список литературы