Облигационный займ

Облигация – эмиссионная ценная бумага, предоставляющая право ее держателю на получение от лица, выпустившего облигацию в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента.

Преимущества:

• Привлечение больших объемов денежных средств (по сравнению с банковскими кредитами)

• «Длинные» деньги

• Публичная кредитная история

• Нет зависимости от одного кредитора

• Беззалоговое финансирование

Облигации нужны, если в компании есть/планируются долгосрочные инвестиционные проекты и если компания хочет привлекать денежные средства под рыночные проценты, а не устанавливаемые специалистами банков.

По финансированию инвестиционных проектов путем выпуска облигаций имеются следующие ограничения:

• По сроку: срок обращения облигаций, как правило, меньше срока инвестиционного проекта, для финансирования которого проводится эмиссия этих ценных бумаг. Например, бескупонные облигации выпускаются на срок менее года. Выпуск облигаций без обеспечения допускается не ранее третьего года существования организации и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества;

• По сумме: номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размера уставного капитала общества. При постоянном уровне инфляции номинальная стоимость облигации равна цене ее размещения. При повышении уровня инфляции цена размещения – меньше номинальной стоимости. При снижении уровня инфляции имеют место противоположные тенденции – цена размещения превышает номинальную стоимость;

• Эффективность инвестиций по облигационным займам определяется эмитентом.

При выборе облигационного займа в качестве источника финансирования необходимо понимать продолжительность этапов эмиссии облигаций (таблица 4.6).

Таблица 4.6