9.1. Понятие финансового состояния и методы его анализа

Одним из важнейших условий успешного управления финансами организации является анализ ее финансового состояния. Финансовое состояние организации характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых ресурсов.

Анализ финансового состояния является непременным элементом как финансового менеджмента в организации, так и его экономических взаимоотношений с партнерами, финансово-кредитной системой.

Финансовое состояние организации - это совокупность показателей, отражающих процесс формирования и использования финансовых ресурсов, является важнейшей характеристикой её деятельности, позволяющей определить потенциал в деловом сотрудничестве, конкурентоспособность, оценить в какой мере гарантированы экономические интересы самой организации и её партнеров по хозяйственным отношениям. Следовательно, финансовый анализ является частью общего экономического анализа и представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния организации.

Цели финансового анализа:

– выявление изменений показателей финансового состояния;

– выявление факторов, влияющих на финансовое состояние организации;

– оценка количественных и качественных изменений финансового состояния;

– оценка финансового положения организации на определенную дату;

– определение тенденций изменения финансового состояния организации.

Анализ финансового состояния необходим следующим группам его потребителей:

– Менеджерам организации и в первую очередь финансовым менеджерам. Невозможно руководить организацией, принимать хозяйственные реше­ния, не зная ее финансового состояния.

– Собственникам, в том числе акционерам. Им важно знать, какова будет отдача от вложенных в организацию средств, прибыльность и рентабельность организации, а также уровень экономического риска и возможность потери своих капиталов.

– Кредиторам и инвесторам. Их интересует оценка возможности возврата выданных кредитов и возможности организации реализовать инвестицион­ную программу.

– Поставщикам. Для них важна оценка оплаты за поставленную продукцию, выполненные услуги и работы.

Современная методика финансового анализа разработана рядом российских ученых с использованием отечественного и зарубежного опыта и основана на типовых отчетных формах. Наиболее значительные разработки в данной области принадлежат М.И. Баканову, О.В. Ефимовой, А.И. Ковалеву, ВВ. Ковалеву, М.Н. Крейниной, НЕ. Негашеву, А.Д. Шеремету и др. Ими предлагается в рамках финансового анализа применять три типа моделей, позволяющих выявить и структурировать взаимосвязи между основными показателями: дескриптивные, предикативные и нормативные.

Анализ финансового состояния организации вклю­чает последовательное проведение следующих видов анализа:

1. Предварительный;

2. Финансовой устойчивости;

3. Ликвидности баланса;

4. Финансовых коэффициентов;

5. Финансовых результатов;

6. Коэффициентов рентабельности и деловой активности.

Финансовый анализ проводится с помощью различного типа моделей, которые позволяют структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями. Можно выделить 3 основных типа моделей: дескриптивные, предикативные и нормативные.

Дескриптивные модели. Известные также, как модели описательного характера, являются основными для оценки финансового состояния предприятия. К ним относятся: построение системы отчетных балансов, представление финансовой отчетности в различных аналитических разрезах, вертикальный и горизонтальный анализ отчетности, система аналитических коэффициентов, аналитические записки к отчетности. Все эти модели основаны на использовании информации бухгалтерской отчетности.

Предикативные модели. Модели предсказательного, прогностического характера. Они используются для прогнозирования доходов предприятия и его будущего финансового состояния. Наиболее распространенным является расчет точки критического объема продаж, построение прогностических финансовых отчетов, модели динамического анализа (жестко детерминированные факторные модели и регрессионные модели), модели ситуационного анализа.

Нормативные модели. Модели этого типа позволяют сравнить фактические результаты деятельности предприятий с ожидаемыми, рассчитанными по бюджету. Эти модели используются, в основном, во внутреннем финансовом анализе. Их сущность сводится к установлению нормативов по каждой статье расходов по технологическим процессам, видам изделий, центрам ответственности и т.п. и к анализу отклонений фактических данных от этих нормативов. Анализ в значительной степени базируется на применении жестко детерминированных факторных моделей.

При анализе финансовой отчетности важное значение имеет её достоверность. Перед составлением годовой бухгалтерской отчетности должна быть проведена инвентаризация согласно Методическим указаниям по инвентаризации имущества и финансовых обязательств, утвержденным Приказом МФ РФ от 13.06.95 г. № 49.

Достоверность данных бухгалтерской (финансовой) отчетности должна быть подтверждена аудиторской, проверкой в случаях, предусмотренных с Федеральным Законом "Об аудиторской деятельности" 07.08.01 г. № 119-ФЗ. Результаты аудиторской проверки и инвентаризации обязательно должны быть учтены при проведении финансового анализа.

По нашему мнению, качество бухгалтерского учета в организации имеет первостепенное значение при оценке финансового состояния. Анализируя отчетность, составленную по искаженным данным, либо с нарушениями нормативных актов по бухгалтерскому учету, нельзя оценить реальное финансовое состояние организации, её экономический потенциал.

Основой для анализа является система аналитических таблиц и совокупность показателей, которые позволяют оценить финансовое состояние организации и тенденции его изменения, эффективность хозяйственной деятельности.

Информационной базой для проведения анализа финансового состояния является главным образом бухгал­терская документация. В первую очередь это бухгалтерский баланс (форма № 1) и приложения к балансу: форма № 2. «Отчет о финансовых результатах и их ис­пользовании», форма № 5 «Сведения о состоянии иму­щества организации», форма №4 «Отчет о движении денежных средств».

Устойчивое положение организации зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы и оптимальной структуры источников средств, то есть пассивов. Динамику изменения структуры активов и пассивов можно проследить с помощью вертикального и горизонтального анализа финансовой отчетности. Для этого можно использовать как исходную отчетность, так и агрегированный баланс-нетто.

Анализ финансового состояния организации осуществляется последовательно в несколько этапов:

1. отбор исходной информации и оценка ее надежности;

2. чтение баланса и других форм отчетности;

3. анализ данных, почерпнутых из отчетности и более детализированной информации регистров бухгалтерского учета, оперативного и статистического учета.

На первом этапе проверяется достоверность информации, которая зависит от качества учетной работы и организации внутреннего контроля. Для внешнего аналитика существенную помощь может оказать ознакомление с содержанием отчета аудиторов руководителю организации, в котором обязательным моментом является оценка системы внутреннего контроля. Обязательными условиями, обеспечивающими реальность баланса, являются его документальность, соответствие результатам инвентаризации и общепризнанным правилам учета и действующему законодательству. В процессе оценки надежности выявляют использование методов вуалирования и фальсификации баланса.

На втором этапе анализа формируется первоначальное представление о деятельности предприятия, выявляются изменения в составе его имущества и источников средств, устанавливаются взаимосвязи различных показателей. Наиболее распространенными методами такого анализа являются горизонтальный, вертикальный и трендовой анализ.

Горизонтальный анализ отчетности представляет собой анализ, основанный на сравнении динамики развития всех статей баланса и отчета о прибылях и убытках по сравнению с базисным годом, финансовые показатели по которому берутся за 100%. В результате получаются таблицы отчетности в индексной форме и появляется возможность проведения глубокого анализа динамики показателей, определения темпов прироста и статей отчетности. В основе горизонтального анализа лежит исчисление базисных темпов роста балансовых статей или статей отчета о прибылях и убытках.

Вертикальный (процентный) анализ позволяет получить представление о структуре важнейших итоговых сумм финансовой отчетности. Так, сумма актива берется равной 100% и рассчитываются удельные веса каждой статьи активов по отношению к итогу. Аналогично поступают с пассивами. При вертикальном анализе отчета о прибылях и убытках за 100% берется выручка от продаж. Более глубокие выводы можно получить, составив таблицу, содержащую данные отчетности в процентной форме за ряд лет, поскольку это позволяет проследить динамику структурных изменений.

Горизонтальный и вертикальный анализ взаимодополняют друг друга, поэтому на практике нередко строят аналитические таблицы, характеризующие как структуру, так и динамику её отдельных показателей.

Трендовый анализ основан на расчете относительных отклонений показателей ряда лет от средних за период. Может быть использован также метод построения регрессивной зависимости результирующего показателя от влияющих на него факторов и последующего изучения причин отклонений фактических значений показателя от рассчитанных по регрессионной модели.

На этом этапе полезным является в целях обеспечения сопоставимости показателей разных лет рассчитать относительные показатели по статьям баланса, разделив абсолютные значения среднегодовых остатков - на среднемесячную выручку за соответствующий год (или другой период – квартал, полугодие). Таким образом, будет обеспечено изучение показателей, выраженных в единицах масштаба бизнеса, что позволит в некоторой степени исключить разнонаправленное влияние инфляции на изменение остатков по различным статьям.

Следующий элемент анализа финансового состояния организации - система аналитических коэффициентов. Как правило, выделяют пять групп показателей по направлениям финансового анализа: анализ ликвидности, анализ финансовой устойчивости, анализ деловой активности, анализ рентабельности, анализ положения деятельности на рынке капиталов. Данный этап представляет собой углубленный анализ финансового состояния предприятия. Основными методами этого этапа являются расчет финансовых коэффициентов и экономической интерпретации их уровней и динамики. Углубленный анализ финансового состояния предполагает привлечение данных внутреннего учета, изучение влияния учетной политики на результаты расчетов.

Финансовые коэффициенты описывают пропорции между различными статьями отчетности, что оказывает помощь в понимании сущности показателей. Суть этого метода в расчете соответствующего коэффициента и в сравнении его с базой (общепринятыми стандартами, среднеотраслевыми коэффициентами, аналогичными коэффициентами за предшествующие периоды, нормативами, показателями других организаций). Абсолютных стандартов, с которыми можно было бы сопоставить значения коэффициентов, не существует. Коэффициент может не соответствовать общепринятой норме в силу особенностей деловой и инвестиционной политики организации. Сравнение со средними коэффициентами по отрасли не всегда обоснованно и в силу того, что достигнутый фактический уровень прошлых лет может не быть оптимальным, либо может быть оптимальным для прошлых периодов, но недостаточным для отчетного.

Для проведения анализа финансового состояния организации используются определенные методы и инструментарий

Наиболее простым методом является сравнение, когда финансовые показатели отчетного периода сравниваются либо с плановыми, либо с показателями за пре­дыдущий период (базисными). При сравнении показателей за разные периоды необходимо добиться их сопоставимости, т.е. показатели следует пересчитать с учетом однородности составных элементов, инфляционных процессов в экономике, методов оценки и др.

Следующий метод – группировки, когда показатели группируются и сводятся в таблицы. Это дает возможность проведения аналитических расчетов, выявления тенденций развития отдельных явлений и их взаимосвязи, выявления факторов, влияющих на изменение показателей.

Метод цепных постановок, или элиминирования, заключается в замене отдельного отчетного показателя базисным. При этом все остальные показатели остаются неизменными. Этот прием позволяет определить, влияние отдельных факторов на совокупный финансовый показатель.

В качестве инструментария для анализа финансового состояния широко используются финансовые коэффициенты. Это относительные показатели финансового состояния организации, которые выражают отношения одних абсолютных финансовых показателей к другим.

Финансовые коэффициенты используются для сравнения показателей финансового состояния конкретной организации с аналогичными показателями других организаций или средне-отраслевыми показателями; для выявления динамики развития показателей и тенденций изменения финансового состояния организации; для определения нормальных ограничений и критериев различных сторон финансового состояния. Так, например, в соответствии с Постановлением Правительства РФ «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 20 мая 1994 г. № 498 введена система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных организаций. Такими критериями установлены: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности средствами, коэффициент восстановления платежеспособности. Определены их нормальные ограничения, т. е. предельные размеры.

Известны различные подходы к оценке финансового состояния организации.

1. Финансовое состояние организации оценивается исходя из фактических значений наиболее важных показателей финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности, по которым ус­тановлены нормативные значения. Так, финансовое состояние орга­низации считается плохим, если коэффициент текущей ликвидности < 2, коэффициент обеспеченности собственными средствами< 0,1.

2. Финансовое состояние организации определяется путем балль­ной оценки фактических значений ряда показателей финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности, деловой актив­ности показателей, характеризующих финансовые результаты дея­тельности организации и расчета среднего балла.

3. Финансовое состояние определяется исходя из значений трех показателей: итогового результата денежного потока, прибыли и рентабельности имущества.

Финансовое состояние предприятия плохое, если:

– итоговый результат денежного потока отрицателен, органи­зация убыточна;

– приток денежных средств незначительно превышает отток, организация убыточна;

– приток средств незначительно превышает отток, организа­ция прибыльна, но рентабельность имущества (по остаточ­ной стоимости) менее 3 %.

Сравним указанные подходы.

1. Наиболее распространенный подход – оценка финансового состояния организации по двум показателям: коэффициенту текущей ликвидности и коэффициенту обеспеченности собственными средствами. Именно он предусматривается Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса (1994). Однако такая оценка может оказаться неточной, так как, во-первых, в этом случае не учитываются финансовые результаты деятельности предприятия и, во-вторых, трудно установить пороговые значения указанных коэффициентов, за которыми финансовое состояние становится плохим.

2. Недостаток балльной оценки финансового состояния организации – условность, невозможность объективного установления интервалов значений коэффициентов, в соответствии с которыми организации получают ту или иную оценку. При увеличении (уменьшении) значения какого-либо коэффициента на 0,1, оценка финансового состояния может измениться.

3. Третий подход представляется наиболее объективным. При отрицательном итоговом результате денежного потока, при убыточности финансовое состояние организации безусловно плохое. При изначальном положительном сальдо денежного потока и рентабельности имущества менее 3 % финансовое состояние также пло­хое, так как организации надо внести в бюджет налог на имущество и налог на прибыль.

Чем больше превышение притока денежных средств над оттоком, чем выше рентабельность продукции и активов, тем лучше финансовое состояние организации.

Для удобства и четкости проведения аналитической работы каждый вид анализа разбивается на ряд последовательно проводимых этапов. Анализ финансового состояния организации основан на определенных алгоритмах и формулах. Главным информационным источником для такого анализа является бухгалтерский баланс.

Предварительная оценка финансового состояния организации и изменений ее финансовых показателей за отчетный период

Данный вид финансового анализа предназначен для общей характеристики финансовых показателей орга­низации, определения их динамики и отклонений за отчетный период.

1 этап: Характеристика основных финансовых показа­телей организации. Анализ начинается с определения по данным бухгалтерского баланса величин следующих основных финансовых показателей:

– стоимости имущества организации. Она выража­ется величиной итога бухгалтерского баланса;

– стоимости основных средств – итоговая строка 1 раздела бухгалтерского баланса;

– величины оборотных средств – итоговая строка 2 раздела баланса;

– величины собственных средств – итоговая строка 4 раздела баланса;

– величины заемных средств – сумма показателей баланса, отражающих долгосрочные и кратко­срочные кредиты и займы.

2 этап: Определение изменений финансовых показате­лей организации за отчетный период. В целях проведе­ния такого анализа рекомендуется составить сравни­тельный аналитический баланс, в который включаются основные агрегированные показатели бухгалтерско­го баланса.

Сравнительный аналитический баланс позволяет уп­ростить работу по проведению горизонтального и вер­тикального анализа основных финансовых показателей организации. Горизонтальный анализ характеризует из­менения показателей за отчетный период, а вертикаль­ный анализ – удельный вес показателей в общем итоге (валюте) баланса организации.

В условиях инфляции и частых переоценок основных фондов, значительно осложняющих проведение анали­за финансового состояния организации, целесообразно использовать относительные величины, например удельные веса отдельных видов активов и пассивов организации.

Уменьшение валюты баланса за определенный пери­од – это, как правило, результат снижения объема производства, что может служить одной из причин не­платежеспособности организации. Поэтому хозяйствую­щий субъект должен четко представлять, почему падает объем производства и как можно его остановить.

При анализе структуры пассивов реализуются следу­ющие цели:

1) определяется соотношение между заемными и собственными источниками средств организаций – значительный удельный вес заемных источников (болей 50%) свидетельствует о рискованной деятельности хо­зяйствующего субъекта, что может послужить причи­ной неплатежеспособности; такой риск можно оправ­дать при условии ускорения оборачиваемости оборот­ных средств за отчетный период;

2) выявляется обеспеченность запасов и затрат орга­низации собственными источниками» а также с учетом долгосрочного, а затем и краткосрочного кредитов; этот анализ дает наиболее полное представление об обеспе­ченности запасов и затрат собственными источниками финансирования;

3) рассматриваются причины образования кредитор­ской задолженности, ее удельный вес, динамика, струк­тура, доля просроченной задолженности.