5.5. Особливості інфляції в україні
Проблема інфляції має для України не стільки теоретичне, скільки суто практичне значення. Уже в 1991 р. — році проголошення курсу на незалежність — Україну охопила глибока інфляція (390% за рік), з якої вона остаточно не вийшла і в 2000 р. Українська дійсність дала багатий інфляційний матеріал, на базі якого можна перевірити та уточнити розглянуті вище теоретичні положення щодо сутності, форм прояву, причин та наслідків інфляції, а також виявити особливості перебігу інфляційного процесу в наших специфічних умовах.
Перш ніж розглянути особливості інфляційного процесу в Україні, слід визначити основні специфічні риси економічного і соціального життя суспільства в цей період. Найбільш загальною, специфічною рисою цього періоду в Україні є те, що він був перехідним, коли ринкові методи й елементи тісно перепліталися з командно-адміністративними не тільки в економічному житті, а й у свідомості творців економічної політики. Більш конкретно специфіку цього періоду можна звести до такого:
— Україна дістала в спадок від СРСР високозатратну, неефективну, високомонополІзовану, з неринковою структурою (надмірно високою питомою вагою важкої промисловості) економіку, переважна частина якої не спроможна була працювати на засадах самофінансування і потребувала бюджетного дотування, що провокувало зростання бюджетного дефіциту;
235
-
разом з такою — інфляційне орієнтованою — економікою Україна дістала в спадок і великий «Інфляційний навіс» у вигляді 117,0 млрд. крб. вкладів населення в банках, насамперед в Ощад ному, переважна частина яких була вимушеною, спричиненою дефіцитністю широкого асортименту споживчих товарів, І гото вою «згвинтити» ціни при першій спробі їх лібералізації;
-
Україна не розробила чіткої, розміченої в часі програми кардинальної ринкової трансформації економіки та інших сфер суспільства, а проводила свої реформи скоріше шляхом «спроб І помилок», за якого «спроби» зводилися переважно до підтримки будь-якою ціною «на плаву» старого виробничого потенціалу, а «помилки» — до неймовірного роздування бюджетних витрат на ці цілі. Чим довше утримувалась така ситуація в економіці, тим могутнішим генератором інфляції вона ставала.
На цьому фоні зростання цін в Україні набуло високих темпів і триває неупинно майже 10 років, тобто має всі ознаки класичної інфляції, про що свідчать дані, наведені в табл. 5.1.
Таблиця 5.1
РОЗВИТОК ІНФЛЯЦІЙНОГО ПРОЦЕСУ В УКРАЇНІ В 1991—1999 рр.'
| 1991 | 1992 | 1993 | 1994 | 1995 | 1996 | 1997 | 1998 | 1999 |
1. Темпи зростання роздрібних цін (за рік),% | 390,0 | 2100,0 | 10256,0 | 501,0 | 282,0 | 139,7 | 110,1 | 120,0 | 119Д |
2. Темпи зростання маси грошей (МЗ) за рік, % | 240,0 | 1100,0 | 1930,0 | 700,0 | 213,0 | 135,0 | 134,0 | 125,0 | 141,0 |
3. Співвідношення п. 1 до п. 2 | 162,5 | 191,0 | 531,0 | 71,6 | 132,4 | 1034 | 82,2 | 96,0 | 84,5 |
З наведених даних видно, що в 1992—1993 рр. інфляція в Україні досягла гІпервисокого рівня (2100,0% та 10256,0% відповідно), що є найбільш вражаючою особливістю інфляційного процесу в Україні. Такої високої інфляції не зазнавала жодна з країн за мирних умов. Так, у Росії в перші роки перехідного періоду найвищою Інфляція була в 1992 р. — 2609,0%, що майже в 4 рази нижче, ніж в Україні в 1993 р. У Білорусі найвища Інфляція в цей період була в 1994 р. — 2321%, що в 4,4 разу нижче, ніж в Україні в 1993 р. Серед країн далекого зарубіжжя сучасними
1 Джерело: Бюлетень НБУ. — 2000. — № 1. — С. 50—51,66.
236
«чемпіонами» з інфляції вважаються Аргентина, Перу, Заїр та ін. Проте жодна з них поки що не перевищила «рекорд» України 1993 р. Аргентина найвищу інфляцію мала в 1989 р. — 3389,6%, Перу в 1990 р. — 7481,6%, Заїр у 1992 р. — 3860%. Таку надто високу гіперінфляцію в Україні в 1991—1993 рр. можна пояснити двома групами причин:
-
обвалом «Інфляційного навісу», одержаного Україною в спа док з радянських часів унаслідок лібералізації цін в 1991—1992 рр., що спровокувало зростання платоспроможного попиту і цін за цей період більше ніж у 2 рази. Під впливом цього чинника роздрібні ціни в 1991—1992 рр. зростали значно швидше, ніж зростала гро шова маса— в 1,6 І 1,9 разу відповідно. Цей розрив був спровоко ваний не тільки прямою трансформацією вимушених заощаджень у платоспроможний попит, а й генеруванням цією трансформацією інфляційних очікувань та прискоренням швидкості грошей, особли во в 1992 р., коли одержані доходи в основному негайно витрачали ся і купувалися товари не стільки для поточного споживання, скіль ки для зберігання, у тому числі для майбутнього перепродажу. Про це свідчить надзвичайно висока питома вага «поточної каси» (МІ) в загальній масі грошей у 1992 р. — 82%. Більш високого рівня не було в жодному іншому році цього періоду;
-
надто ліберальною монетарною політикою, яку проводили уряд та центральний банк України. Досить сказати, що в 1991 р. дефіцит державного бюджету становив 14% від ВВП, у 1992 р. він зріс у двічі і становив 29% від ВВП. Органи монетарної полі тики, насамперед НБУ, без особливого супротиву монетизували цей величезний дефіцит шляхом прямого кредитування бюджет них потреб, оскільки ніякі інші джерела коштів у ті роки були для нього ще недоступними. Піти ж на скорочення бюджетних витрат заради оздоровлення грошей у владних структур не виста чило ні політичної волі, ні глибокого розуміння серйозної загрози майбутньому України від гіпервисокої інфляції. Більше того, Уряд, Президент та Верховна Рада поперемінно приймали протя гом 1992—1993 рр. додаткові рішення щодо істотного підвищен ня цін та проведення непланових фінансових витрат, мотивуючи їх гострою економічною чи соціальною необхідністю. Пов'язані з цим додаткові потреби в грошах догідливе задовольнялися НБУ за рахунок нарощування емісії грошей (у формі так званої креди тної емісії). НБУ, по суті, повністю втратив у ці роки статус са мостійного, незалежного органу монетарної політики і слухняно проводив інфляційну політику, що диктувалася владними струк турами переважно з політичних міркувань.
237
Другою особливістю інфляційного процесу в Україні була чітка, однозначна реакція динаміки цін на ужорсточення монетарної політики, переорієнтацію ЇЇ на анти інфляційну ціль з другої половини 1993 р.1 Уже, в 1994 р. темп інфляції знизився порівняно з 1993 р. у 20,4 разу. Уперше за чотири роки темпи зростання цін значно відстали від темпів зростання маси грошей (МЗ), що Істотно підвищило реальне значення сеньоражу та його роль у поліпшенні стану державних фінансів, позитивно вплинуло на реальне забезпечення економіки грошовою масою. Це можна пояснити тим, що економічні суб'єкти, передусім населення, повірили творцям нової монетарної політики, «пригнітили» свої Інфляційні очікування, що спричинило уповільнення обігу грошей.
Третьою особливістю Інфляційного процесу в Україні було те, що форсоване нарощування маси грошей та пов'язане з ним ще більше зростання рівня цін не тільки не сприяли економічному зростанню, а навпаки, поглиблювали економічний спад та зростання безробіття. Чим далі нові емісійні хвилі відштовхували криву попиту (див. рис. 5.2) вправо І вверх, тим далі вліво і вверх зміщувалася крива пропозиції і зростав рівень цін. Про це красномовно свідчать дані про темпи падіння реального ВВП в період розкручування гіперінфляції: у 1991 р. — 8,7%, у 1992 р. — 9,9%, у 1993 р. — 14,2%, у 1994 р. — 23,0%.
Ураховуючи певний часовий лаг між зростанням маси грошей та Інфляції і зміною ситуації в реальній економіці, слід визнати, що найбільше падіння обсягу ВВП у 1994 р. є наслідком найвищої інфляції в 1993 р.
1 лише після того, як Інфляційний процес у 1994 р. був «переламаний» завдяки переорієнтації монетарної політики і пішов на спад, почали поступово зменшуватися І темпи падіння ВВП: з 12,2% у 1995 р. до 3 у 1997р. і 0,4% у 1999 р.
Четверта особливість Інфляційного процесу в Україні полягає в тому, що досить успішне приборкання інфляції в 1996 р. і виведення її на прийнятний рівень навіть з позицій розвинутих країн (10,1% в 1997, 20% в 1998 р.) не дало так давно очікуваного пожвавлення виробництва, яке продовжувало скорочува-
Таку переорієнтацію монетарної політики часто справедливо пов'язують з приходом в 3993 р. до керівництва НБУ В. А. Ющенка. Проте слід мати на увазі, що через надвисокий рівень інфляція з 1993 р., по суті, втратила свою фіскальну принадність для уряду. Оскільки витрати бюджету в 1993 р. зросли проти 1992р. в 40,4 разу, а гроші знецінилися за цей рік в 102,5 разу, то реальний бюджет 1993 р. не тільки не збільшився, а навіть скоротився в 2,5 разу. Тому подальше поглиблення інфляції перетворилося в пряму загрозу для фінансів держави.
238
тися (-10,0% у 1996 р.; 3,0% у 1997 р.). З огляду на ці обставини наша практика явно не вписувалася в канони монетаристського трактування інфляційного процесу, що дало привід деяким економістам стверджувати, що в Україні монетаристські концепції не виправдалися, а жорстка монетарна політика НБУ не спрацювала. Проте справа не в монетарній теорії чи політиці. Коріння цього явища слід шукати в структурі української економіки, яка і після переходу до антиінфляційної політики залишилася майже такою, якою була в 1990—1991 рр., тобто не адекватною ринковим механізмам, не чутливою до тих стимулюючих Імпульсів, які подаються по каналах нової монетарної політики. Така невідповідність між застарілим якісним станом структури економіки й антиінфляцІйною монетарною політикою зумовлена надто повільними темпами ринкових реформ в Україні.
П'ята особливість проявилася уже на стадії проведення антиінфляційної політики і полягає в тому, що в умовах хронічного дефіциту державного бюджету І вкрай повільних темпів ринкової реструктуризації виробництва різко погасити інфляцію не вдається. Уже більш як шість років органи державного управління сповідують антиінфляцІйну політику, а рівень інфляції тільки один раз (у 1997 р.) знизився до 10% за рік, а в інші роки становив 20,0 І більше відсотків. Слід звернути увагу на два аспекти цього явища.
З одного боку, високі темпи інфляції після 1994 р. є свідченням того, що економіка України все ще залишається високозатра-тною, малоефективною і потребує істотної фінансової підтримки з боку держави, що неминуче штовхає вверх попит і ціни на товарних ринках. А з іншого боку, така тривала потреба економіки в інфляційній підтримці з боку держави свідчить про неспроможність існуючого виробничого потенціалу до функціонування на ринкових засадах самофінансування І вимагає додаткових фінансових вливань ззовні. Це пояснюється значною застарілістю основного капіталу, втратою внаслідок гіперінфляції обігового капіталу та неадекватністю ринковим умовам самої структури виробництва.
Значна частина великих І середніх підприємств все ще залишається у державній власності і працює тільки за прямої чи опосередкованої (податкові пільги тощо) фінансової підтримки держави. А ті, що такої підтримки не одержують, як правило, зупиняють виробництво. Не набагато краще становище і на приватизованих великих І середніх підприємствах. Більшість із них не спроможні самостійно профі напсувати реструктуризацію ви-
239
робництва стосовно ринкових вимог і теж чекають допомоги від держави чи довго шукають іноземних інвесторів. Для всіх таких підприємств антиінфляційна політика вкрай не бажана, позбавляє їх останньої надії на зовнішню фінансову підтримку. Єдиною формою господарювання, яка могла б швидко пристосуватися до умов низької Інфляції, є мале І середнє підприємництво, організоване на приватних і колективних засадах. Значний прошарок цього підприємництва значно розширив би попит на гроші, що дозволило б істотно підвищити монетизацію економіки, накопичити достатній фінансовий капітал всередині країни, за рахунок якого можна було б неїнфляційним шляхом профІнансувати реструктуризацію Існуючих великих І середніх підприємств. На жаль, після 1993 р. розвиток малого і середнього підприємництва в Україні був повністю заблокований. Як наслідок, Україна після переходу до анти інфляційної політики потрапила в смугу затяжної стагфляції, коли тривале зростання цін відбувається на фоні хронічного скорочення виробництва ВВП.
Безпосередньо з попередньою особливістю інфляції в Україні пов'язана ще одна — розвиток на фоні хронічної Інфляції глибокої кризи неплатежів. Взаємна заборгованість господарюючих суб'єктів досягла до 2000 р. розміру, що перевищує річний обсяг ВВП. Постійно зростають неплатежі державного бюджету установам та працівникам бюджетної сфери, заборгованість перед бюджетом платників податків тощо. Це можна пояснити тим, що ужорсто-чення монетарної політики не супроводжувалося відповідними змінами у сфері реальної економіки та бюджетній сфері: зниженням витрат виробництва і збитковості, підвищенням платежів до бюджету, скороченням бюджетних витрат і дефіциту тощо.
Підводячи підсумок, слід зазначити, що перебіг інфляційного процесу в Україні в 90-ті роки в цілому відповідає схемі, що визначається монетаристським трактуванням сутності та причин інфляції. Разом з тим в Інфляційному процесі в Україні мають місце І помітні відмінності від монетаристської схеми, зумовлені перехідним характером нашої економіки та особливостями процесу її ринкової трансформації. Ці відмінності можна сформулювати так:
-
надмірне затягування Інфляційного процесу на досить ви сокому рівні (близько 20% за рік) без відчутного стимулюючого впливу на економічне зростання, внаслідок чого інфляція набула форми стагфляції;
-
антиінфляційна державна політика супроводжується погли бленням платіжної кризи, яка перетворюється в самостійний
240
чинник руйнівного впливу на економіку І примушує органи монетарної політики систематично вносити в неї відповідні корективи, що робить антиінфляційну політику недостатньо послідовною та ефективною.
- Підручник
- М. І. Савлука
- 1.1. Походження грошей. Роль держави у творенні грошей
- 1.2. Сутність грошей. Гроші як гроші і гроші як капітал
- 1.3. Форми грошей та і'х еволюція
- 1.4. Вартість грошей
- 1,5. Функції грошей
- 1.6. Якісні властивості грошей
- 1.7. Роль грошей у розвитку економіки
- Запитання для самоконтролю
- 2.1. Сутність та економічна основа грошового обороту
- 2.2. Модель грошового обороту. Грошові потоки та їх балансування
- 2.3, Структура грошового обороту за економічним змістом та формою платіжних засобів
- 2,4. Маса грошей в обороті. Грошові агрегати та грошова база
- 2.5. Швидкість обігу грошей
- 2.6. Закон грошового обігу
- 2.7. Механізм зміни маси грошей в обороті. Грошово-кредитний мультиплікатор
- Баланс комерційного банку а, млн грн.
- Баланс банку б, млн грн.
- Висновки
- Запитання для самоконтролю
- 3.1. Сутність та особливості функціонування грошового ринку
- 3.2. Інституційна модель грошового ринку
- 11. Позики
- 3.3. Структура грошового ринку
- 3.4. Попит на гроші
- 3.5. Пропозиція грошей
- 3.6. Графічна модель грошового ринку. Рівновага на грошовому ринку та процент
- 3.7. Заощадження та інвестиції в механізмі грошового ринку
- Запитання для самоконтролю
- 4.1. Сутність, призначення та структура грошової системи
- 4.2. Види грошових систем та їх еволюція
- 4Л створення і розвиток грошової системи україни
- 4,4, Державне регулювання грошового обороту та місце в ньому фіскально-бюджетної та грошово-кредитної політики
- 4.5. Грошово-кредитна політика, II цілі та інструменти
- 4.6. Монетизащя бюджетного дефіциту та валового внутрішнього продукту в україні
- Рівень монетизації ввп в україні в 1991—1999 рр.
- Як визначається показник монетизації ввп і яке його економічне значення?
- 5.1. Сутність, види та закономірності розвитку інфляції
- 5.2. Причини інфляції
- 5.3. Економічні та соціальні наслідки інфляції
- 5.4. Державне регулювання інфляції
- 5.5. Особливості інфляції в україні
- 5.6. Сутність та види грошових реформ
- 5.7. Особливості проведення грошової реформи в україні
- Запитання для самоконтролю
- 6.1. Сутність валюти та валютних відносин. Конвертованість валюти
- 6.2. Валютний ринок. Види операцій на валютному ринку
- 6.3. Валютний курс
- 6.4. Валютні системи та валютна політика. Особливості формування валютної системи україни
- 6.5. Платіжний баланс та золотовалютні резерви в механізмі валютного регулювання
- 6.6. Світова та міжнародна валютні системи
- 6.7. Міжнародні ринки грошей та капіталів
- Запитання для самоконтролю
- 7.2. Неокласичний варіант кількісної теорії грошей
- 7.3. Внесок дж. М. Кейнса у розвиток кількісної теорії грошей
- 7.4. Сучасний монетаризм як напрям розвитку кількісної теорії
- 7.5. Сучасний кеинсіансько-неокласичнии синтез у теорії грошей
- 7.6. Грошово-кредитна політика україни ' в перехідний період V світлі монетаристської теорії
- Запитання для самоконтролю
- 8,1. Загальні передумови та економічні чинники необхідності кредиту
- 8.2. Сутність кредиту. Теоретичні концепції кредиту
- 8.3. Стадії та закономірності руху кредиту
- Запитання для самоконтролю
- 9.1. Форми, види та функції кредиту
- 9.2. Характеристика основних видів кредиту
- 9.3. Економічні межі кредиту. Взаємозв'язок кредиту 1 грошей
- 9.4. Позичковий процент
- 9.5. Роль кредиту в розвитку економіки
- 9.6. Розвиток кредитних відносин в україні в перехідний період
- Запитання,для самоконтролю
- 10.1. Сутність, призначення та види фінансового посередництва
- 10.2. Банки як провідні суб'єкти фінансового посередництва. Функції банків
- 10.3. Банківська система: сутність,
- Принципи побудови та функції.
- Особливості побудови банківської
- Системи в україні
- 10.4. Небанківські фінансово-кредитні установи
- Запитання для самоконтролю
- 11.1. Призначення, статус та основи організації центрального банку
- 11.2. Функції центрального банку
- 11.3. Походження та розвиток центральних банків
- Баланс банку англії на 28 лютого 1997р.
- Частки національних центральних банків у капіталі єцб
- 11.4. Становлення центрального банку в україні
- Запитання для самоконтролю
- 12.1. Поняття, призначення та класифікація комерційних банків
- 12.2. Походження та розвиток комерційних банків
- 12.3. Основи організації та специфіка діяльності окремих видів комерційних банків
- 12.4. Пасивні операції банків
- 12.5. Активні операції банків
- 12.6. Розрахунково-касове обслуговування клієнтів
- 12.7. Банківські послуги
- 12.8. Стабільність банків і механізм II забезпечення
- 12.9. Особливості становлення 1 розвитку комерційних банків в україні
- Запитання для самоконтролю
- 13.1. Міжнародний валютний фонд і його діяльність в україні
- 13.2. Світовий банк
- 13.3. Регіональні міжнародні кредитно-фінансові інституції
- 13.4. Європейський банк реконструкції та розвитку
- 13.5. Банк міжнародних розрахунків
- Запитання для самоконтролю
- Деньги, кредит, банки / Под ред. О. Й. Лаврушина. — м., 1998.