Понятие и эффект финансового рычага. Заемная политика фирмы.
ЭФР показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. ЭФР = (ЭРо (1 – Кн)- СП) – ЗК/СК
СП – ставка процента;
ЭРо (1 – Кн) – рентабельность инвестиционного капитала после уплаты налогов.
ЗК/СК – плечо финансового рычага (финансовый леверидж);
ЭФР может быть положительным и отрицательным.
Положительный ЭФР возникает, если разность между рентабельность инвестиционного капитала после уплаты налогов и ставкой процента за кредит больше 0.
ЭРо (1 – Кн)- СП > 0.
Это означает, что рентабельность инвестиционного капитала больше ставки процента за кредит. При этих условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, то есть долю заемного капитала.
Отрицательный ЭФР возникает, когда разность между рентабельностью инвестированного капитала после уплаты налогов и ставкой процента за кредит меньше 0.
ЭРо (1 – Кн)- СП < 0.
То есть рентабельность инвестированного капитала меньше ставки процента за кредит. В Этом случае происходит проедание СК.
-
Содержание
- Экзаменационные вопросы по курсу «Финансовый менеджмент»
- Финансовый менеджмент как научная дисциплина.
- Функции и задачи финансового менеджмента.
- Сущность и организация финансового менеджмента на предприятии.
- Базовые концепции финансового менеджмента.
- Цели финансового менеджмента.
- Международные аспекты финансового менеджмента.
- Информационное обеспечение деятельности финансового менеджера.
- Содержание основных форм финансовой отчетности.
- Бухгалтерская отчетность - информационная отчетность финансового менеджмента.
- Принципы построения финансовой отчетности.
- Методы анализа финансово - хозяйственной деятельности.
- Показатели финансовой устойчивости предприятия.
- Показатели деловой активности предприятия.
- Показатели рентабельности предприятия.
- Формула Дюпона и особенности ее использования в финансовом анализе.
- Понятие и эффект финансового рычага. Заемная политика фирмы.
- Оценка эффекта операционного левериджа. Порог рентабельности.
- Запас финансовой прочности.
- Финансовая политика и рост фирмы.
- Сущность финансового планирования на предприятии.
- Бюджет денежных средств и его роль в планировании денежных потоков.
- Фактор времени и его учет в финансовых операциях.
- Виды процентных ставок.
- Финансовые риски. Виды, сущность и способы снижения.
- Методы оценки финансовых рисков.
- Способы снижения финансового риска.
- Основные методы и правила управления финансовыми рисками.
- Количественные методы в оценке финансовых рисков.
- Модели оценки рисковых активов на рынке капитала.
- Диверсификация и риск портфеля ценных бумаг.
- Банкротство и финансовая реструктуризация.
- Критерии оценки инвестиционных проектов.
- Риски инвестиционных проектов.
- Принципы разработки бюджета капиталовложений.
- Концепция цены капитала.
- Политика формирования финансовой структуры капитала.
- Стоимость основных источников капитала.
- Средневзвешенная и предельная стоимость капитала.
- Показатель рентабельности собственного капитала и его роль в регулировании заемной политикой предприятия.
- Дивидендная политика и факторы, определяющие ее выбор.
- Источники финансирования предприятий.
- Понятие и основные элементы оборотного капитала.
- Политика формирования источников финансирования оборотного капитала.
- Политика ликвидности предприятия.
- Источники финансирования оборотного капитала.
- Операционный и денежный цикл предприятия.
- Управление оборотным капиталом.
- Управление дебиторской задолженностью.
- Управление товарными запасами.
- Денежные потоки и показатели их оценки.
- Денежный поток по видам деятельности.
- Управление денежными средствами и ликвидность.