63. Принципи оцінки капіталу.
Процес оцінки вартості капіталу базується на таких основних принципах:
1. Принцип попередньої поелементної оцінки вартості капіталу. Так як використовуваний капітал підприємства складається із неоднорідних елементів (перш за все — власного і залученого капіталів, а всередині них — за джерелами формування), у процесі оцінки його необхідно розкласти на окремі складові елементи, кожен з яких повинен бути об'єктом здійснення оціночних розрахунків.
Вартість функціонуючого власного капіталу підприємства у звітному періоді визначається за такою формулою:
ВКфо=(ЧПв*100)/ВКсер, де ВКфо-вартість функціонуючого власного капіталу підприємства у звітньому періоді.; ЧПв – сума чистого прибутку, виплачена власником підприємства у процесі її розподілу за звітний період; ВКсер- середня сума власного капіталу підприємства у звітньому періоді
2. Принцип узагальнюючої оцінки вартості капіталу. Поелементна оцінка вартості капіталу служить передумовою для узагальнюючого розрахунку цього показника. Таким узагальнюючим показником є середньозважена вартість капіталу. Вихідною базою його формування є дані, отримані у процесі поелементної оцінки капіталу .
З урахуванням вихідних показників визначається середньозважена вартість капіталу (СВК), формула розрахунку якої має такий вигляд:
3. Принцип порівняння оцінки вартості власного і позиченого капіталу. У процесі оцінки вартості потрібно мати на увазі, що суми використовуваного власного і позиченого капіталу, що відображаються у пасиві балансу підприємства, мають незістав-не кількісне значення. Якщо наданий у використання підприємству позичений капітал у грошовій або товарній формі оцінений за сумою в цінах, наближених до ринкових, то власний капітал, відображений балансом відповідно до теперішньої ринкової вартості, як правило, суттєво занижений. У зв'язку із заниженою оцінкою суми використовуваного власного капіталу його вартість у процесі розрахунків штучно завищується. Крім того, за цією ж причиною виявляється заниженою його реальна питома вага у загальній сумі капіталу, що використовується підприємством, а це призводить до некоректності показника середньозваженої його вартості.
Для забезпечення порівняння і коректності розрахунків середньозваженої вартості капіталу сума власного капіталу повинна бути вираженою у теперішній ринковій оцінці.
4. Принцип динамічної оцінки вартості капіталу. Фактори, які впливають на показник середньозваженої вартості капіталу, досить динамічні, тому із зміною вартості окремих елементів капіталу повинні вноситись корективи і в середньозважене його значення. Крім того, принцип динамічності оцінки передбачає, що вона може здійснюватися як за вже сформованим, так і за планованим до формування (залучення) капіталом.
5. Принцип взаємозв'язку оцінки теперішньої і майбутньої середньозваженої вартості капіталу підприємства. Такий взаємозв'язок забезпечується використанням показника граничної вартості капіталу. Він характеризує рівень вартості кожної нової його одиниці, додатково залученої підприємством.
6. Принцип визначення границі ефективного використання додатково залученого капіталу. Оцінка вартості капіталу повинна бути завершена виробленням критеріального показника ефективності його додаткового залучення. Таким критеріальним показником є гранична ефективність капіталу. Цей показник характеризує співвідношення приросту рівня прибутковості додатково залученого капіталу і приросту середньозваженої вартості капіталу. Розрахунок граничної ефективності капіталу здійснюється за такою формулою:
де ГЕК — гранична ефективність капіталу; ∆Рk — приріст рівня рентабельності; ∆СВК — приріст середньозваженої вартості капіталу.
Викладені принципи оцінки дозволяють сформувати систему основних показників, що визначають вартість капіталу і границі ефективного його використання.
- 1. Види реальних інвестицій.
- 2. Визначення вартості капіталу.
- 3. Вимоги до змісту фінансової звітності.
- 4. Витратний методичний підхід в оцінці активів підприємства.
- 5. Внутрішні фактори впливу на обсяг грошових потоків та їх розподіл у часі.
- 6. Врахування особливостей механізму операційного левериджу в процесі управління формуванням прибутку підприємства.
- 7. Диверсифікація ризиків.
- 8. Дохідний методичний підхід в оцінці активів підприємства.
- 9. Економіко-статистичні методи оцінки фінансових ризиків.
- 10. Економічна сутність і класифікація інвестицій.
- 11.Етапи розробки політики формування власних фінансових ресурсів підприємства.
- 12. Завдання фінансового менеджменту.
- 13. Зміст оперативного фінансового планування.
- 14. Зміст та форма бюджету капітальних інвестицій.
- 15. Зміст та форма поточного бюджету.
- 16. Зміст, мета та завдання управління формуванням операційного прибутку підприємства.
- 17. Зовнішні фактори впливу на обсяг грошових потоків та їх розподіл у часі.
- 18. Ієрархічна і функціональна будови центрів управління підприємством.
- 19. Класифікація методів оцінки активів підприємства.
- 20. Класифікація оборотних активів підприємства.
- 21. Класифікація та характеристики бюджетів підприємств.
- 22. Компаундування і дисконтування звичайної та вексельної рент.
- 23. Концепція впливу фактора часу на вартість грошей.
- 24. Концепція управління грошовими потоками.
- 25. Концепція управління фінансовими ризиками.
- 26. Математичні моделі для визначення окремих показників впливу фактору часу на вартість грошей: середньорічна ставка відсотку, кількість інтервалів нарахування відсотку, ефективна ставка відсотку.
- 27. Мета та методи оптимізації грошових потоків.
- 28. Метод оцінки дохідності капітальних активів.
- 29. Методи визначення потреби в капіталі.
- 30. Методи оцінки фінансових ризиків.
- 31. Механізм операційного левериджу.
- 32. Механізм фінансового менеджменту.
- 33. Моделі прогнозування банкрутства суб’єктів господарювання.
- 34. Необхідність і сутність фінансового менеджменту.
- 35. Непрямий метод обліку грошових потоків.
- 36.Номінальна та регулярна ставки відсотку.
- 37.Об’єкти управління фінансового менеджменту.
- 39. Організація ризик-менеджменту на підприємстві.
- 40.Основні етапи формування дивідендної політики акціонерних товариств.
- 41.Основні методичні підходи до урахування фактору ризику в процесі управління фінансовою діяльністю підприємства.
- 42. Основні типи дивідендної політики акціонерних товариств.
- 51. Показники діяльності підприємства, що формуються із зовнішніх джерел інформації та їх характеристика.
- 52. Показники оцінки майнового стану підприємства, методика їх розрахунку і характеристика.
- 53.Показники ринкової активності, методика їх розрахунку і характеристика.
- 54. Показники фінансової стійкості і структури капіталу, методика їх розрахунку і характеристика.
- 55. Поняття внутрішнього фінансового контролю на підприємстві.
- 56. Поняття грошових потоків та їх класифікація.
- 58. Поняття і сутність компаундування. Просте та складне компаундування.
- 59. Поняття капіталу підприємства та його класифікація.
- 60. Поняття системи організаційного забезпечення фінансового менеджменту.
- 61. Поняття та види центрів відповідальності. Їх характеристика.
- 62. Порівняльний методичний підхід в оцінці активів підприємства.
- 63. Принципи оцінки капіталу.
- 64. Принципи фінансового менеджменту.
- 65. Прискорення обороту активів як метод впливу на формування обсягу операційного прибутку підприємства.
- 66. Прямий метод обліку грошових потоків.
- 67. Система поточного фінансового планування.
- 68. Стисла характеристика методів оцінки ефективності реальних інвестиційних проектів.
- 69. Стратегія і тактика фінансового менеджменту.
- 70. Структура грошових потоків на підприємстві за видами діяльності.
- 71. Суб’єкти фінансового менеджменту та їх характеристика.
- 73. Сутність і класифікація фінансових ризиків.
- 74. Сутність платіжного календаря та мета його розробки.
- 75. Сутність та етапи оптимізації структури капіталу.
- 76. Сутність та етапи системи фінансового моніторингу.
- 78. Сутність та етапи формування політики залучення позикових коштів підприємств.
- 79. Сутність та зміст системи фінансового планування на підприємстві.
- 80. Сутність та основні завдання антикризового фінансового управління.
- 81. Сутність та основні функції фінансового контролінгу на підприємстві.
- 82. Сутність та принципи політики управління фінансовими ризиками.
- 83. Сутність та причини процесу зміни вартості грошей у часі.
- 84. Сутність фінансового левериджу.
- 85. Сутність фінансової стратегії підприємства та етапи її формування.
- 86. Сутність, цілі та завдання аналізу фінансових звітів.
- 87. Теорії дивідендної політики підприємств.
- 88. Уникнення ризику.
- 89. Управління залученням облігаційної позики.
- 90. Управління операційним левериджем шляхом впливу на структуру операційних витрат.
- 91. Управління фінансовим лізингом.
- 92. Форми фінансових інвестицій та їх характеристика.
- 93. Формування ефекту фінансового левериджу.
- 94. Функції фінансового менеджменту як керуючої системи.
- 95. Функції фінансового менеджменту як спеціальної сфери управління підприємством.
- 96. Характеристика інформаційної системи фінансового менеджменту.
- 97. Хеджування ризиків
- 98. Цілі фінансового менеджменту.