8. Дохідний методичний підхід в оцінці активів підприємства.
Оцінка вартості підприємства з використанням дохідного підходу ґрунтується на визначенні теперішньої вартості очікуваних вигод (доходів, грошових потоків) від володіння корпоративними правами підприємства. До методів заснованих на оцінці доходів підприємства, належать:
● метод капіталізації доходу;
● метод розрахунку періоду окупності;
● метод дисконтування грошових потоків
Метод капіталізації доходу полягає у визначенні величини щорічних чистих доходів підприємства, що відповідає цим доходам при нормі капіталізації і розрахунку ціни підприємства, що приносить цей обсяг чистих доходів. Під капіталізацією, у цьому методі, розуміємо процедуру перекладу потоку доходів у показник поточної вартості для підприємства шляхом розподілу показника доходів на фактор, названий нормою капіталізації.
Метод розрахунку періоду окупності є доцільним для розрахунку в умовах підвищеного економічного ризику, в тому числі інфляційного. Цей метод дає змогу врахувати грошовий дохід, що буде отримувати підприємство не за повний період експлуатації, тобто тут не враховуються доходи останніх періодів, унаслідок чого ринкова ціна підприємства може бути визначена неправильно.
Метод дисконтування грошових потоків побудований на концепції теперішньої вартості майбутнього грошового потоку (Cash-Flow) оцінюваного підприємства, котре оцінювали в розрізі окремих періодів. За своїм економічним змістом він схожий з методикою дисконтування Cash-Flow у рамках оцінки доцільності інвестицій. Згідно з методом дисконтування грошових потоків, вартість об'єкта оцінки прирівнюється до сумарної теперішньої вартості майбутніх чистих грошових потоків або дивідендів, які можна отримати внаслідок володіння підприємством, зменшеної на величину зобов'язань підприємства та збільшеної на вартість надлишкових активів.
Найбільш розповсюдженим в останні роки став механізм розрахунку економічної доданої вартості. Показник EVA представляє собою економічний прибуток, що зароблений підприємством після вирахування всіх капітальних витрат: EVA = NOPLAT (adj) – (WACC х CE(adj))
NOPLAT (Net Operating Less Adjusted Taxes) – чистий операційний прибуток після сплати податків, скоригована на величину зміни еквівалентів власного капіталу;
WACC (Weighted Average Cost of Capital) – середньозважена вартість капіталів;
CE (Capital Employed) – сума інвестованого капіталу з урахуванням еквівалентів власного капіталу. Цей показник являє собою суму всіх активів, що відносяться до оперативного управління об’єкту оцінки, за винятком короткострокових безпроцентних операційних зобов’язань (комерційних кредитів, заборгованостей перед бюджетом тощо);
(adj) – Adjustment (Equity Equivalents) – поправка, що враховує зміну еквівалентів власного капіталу:
- 1. Види реальних інвестицій.
- 2. Визначення вартості капіталу.
- 3. Вимоги до змісту фінансової звітності.
- 4. Витратний методичний підхід в оцінці активів підприємства.
- 5. Внутрішні фактори впливу на обсяг грошових потоків та їх розподіл у часі.
- 6. Врахування особливостей механізму операційного левериджу в процесі управління формуванням прибутку підприємства.
- 7. Диверсифікація ризиків.
- 8. Дохідний методичний підхід в оцінці активів підприємства.
- 9. Економіко-статистичні методи оцінки фінансових ризиків.
- 10. Економічна сутність і класифікація інвестицій.
- 11.Етапи розробки політики формування власних фінансових ресурсів підприємства.
- 12. Завдання фінансового менеджменту.
- 13. Зміст оперативного фінансового планування.
- 14. Зміст та форма бюджету капітальних інвестицій.
- 15. Зміст та форма поточного бюджету.
- 16. Зміст, мета та завдання управління формуванням операційного прибутку підприємства.
- 17. Зовнішні фактори впливу на обсяг грошових потоків та їх розподіл у часі.
- 18. Ієрархічна і функціональна будови центрів управління підприємством.
- 19. Класифікація методів оцінки активів підприємства.
- 20. Класифікація оборотних активів підприємства.
- 21. Класифікація та характеристики бюджетів підприємств.
- 22. Компаундування і дисконтування звичайної та вексельної рент.
- 23. Концепція впливу фактора часу на вартість грошей.
- 24. Концепція управління грошовими потоками.
- 25. Концепція управління фінансовими ризиками.
- 26. Математичні моделі для визначення окремих показників впливу фактору часу на вартість грошей: середньорічна ставка відсотку, кількість інтервалів нарахування відсотку, ефективна ставка відсотку.
- 27. Мета та методи оптимізації грошових потоків.
- 28. Метод оцінки дохідності капітальних активів.
- 29. Методи визначення потреби в капіталі.
- 30. Методи оцінки фінансових ризиків.
- 31. Механізм операційного левериджу.
- 32. Механізм фінансового менеджменту.
- 33. Моделі прогнозування банкрутства суб’єктів господарювання.
- 34. Необхідність і сутність фінансового менеджменту.
- 35. Непрямий метод обліку грошових потоків.
- 36.Номінальна та регулярна ставки відсотку.
- 37.Об’єкти управління фінансового менеджменту.
- 39. Організація ризик-менеджменту на підприємстві.
- 40.Основні етапи формування дивідендної політики акціонерних товариств.
- 41.Основні методичні підходи до урахування фактору ризику в процесі управління фінансовою діяльністю підприємства.
- 42. Основні типи дивідендної політики акціонерних товариств.
- 51. Показники діяльності підприємства, що формуються із зовнішніх джерел інформації та їх характеристика.
- 52. Показники оцінки майнового стану підприємства, методика їх розрахунку і характеристика.
- 53.Показники ринкової активності, методика їх розрахунку і характеристика.
- 54. Показники фінансової стійкості і структури капіталу, методика їх розрахунку і характеристика.
- 55. Поняття внутрішнього фінансового контролю на підприємстві.
- 56. Поняття грошових потоків та їх класифікація.
- 58. Поняття і сутність компаундування. Просте та складне компаундування.
- 59. Поняття капіталу підприємства та його класифікація.
- 60. Поняття системи організаційного забезпечення фінансового менеджменту.
- 61. Поняття та види центрів відповідальності. Їх характеристика.
- 62. Порівняльний методичний підхід в оцінці активів підприємства.
- 63. Принципи оцінки капіталу.
- 64. Принципи фінансового менеджменту.
- 65. Прискорення обороту активів як метод впливу на формування обсягу операційного прибутку підприємства.
- 66. Прямий метод обліку грошових потоків.
- 67. Система поточного фінансового планування.
- 68. Стисла характеристика методів оцінки ефективності реальних інвестиційних проектів.
- 69. Стратегія і тактика фінансового менеджменту.
- 70. Структура грошових потоків на підприємстві за видами діяльності.
- 71. Суб’єкти фінансового менеджменту та їх характеристика.
- 73. Сутність і класифікація фінансових ризиків.
- 74. Сутність платіжного календаря та мета його розробки.
- 75. Сутність та етапи оптимізації структури капіталу.
- 76. Сутність та етапи системи фінансового моніторингу.
- 78. Сутність та етапи формування політики залучення позикових коштів підприємств.
- 79. Сутність та зміст системи фінансового планування на підприємстві.
- 80. Сутність та основні завдання антикризового фінансового управління.
- 81. Сутність та основні функції фінансового контролінгу на підприємстві.
- 82. Сутність та принципи політики управління фінансовими ризиками.
- 83. Сутність та причини процесу зміни вартості грошей у часі.
- 84. Сутність фінансового левериджу.
- 85. Сутність фінансової стратегії підприємства та етапи її формування.
- 86. Сутність, цілі та завдання аналізу фінансових звітів.
- 87. Теорії дивідендної політики підприємств.
- 88. Уникнення ризику.
- 89. Управління залученням облігаційної позики.
- 90. Управління операційним левериджем шляхом впливу на структуру операційних витрат.
- 91. Управління фінансовим лізингом.
- 92. Форми фінансових інвестицій та їх характеристика.
- 93. Формування ефекту фінансового левериджу.
- 94. Функції фінансового менеджменту як керуючої системи.
- 95. Функції фінансового менеджменту як спеціальної сфери управління підприємством.
- 96. Характеристика інформаційної системи фінансового менеджменту.
- 97. Хеджування ризиків
- 98. Цілі фінансового менеджменту.