3.8.Особенности формирования финансовых ресурсов и капитала

Инвестиционная деятельность организации во всех ее формах осуществляется за счет финансовых ресурсов. От уровня мобилизации этих ресурсов во многом зависит эффективность не только инвестиционной, но и всей финансово-хозяйственной деятельности экономического субъекта. Финансовые ресурсы выражают реальный денежный оборот (поток денежных средств). Источником их образования являются все денежные доходы поступления средств как внутренние, так и внешние.

Финансовые ресурсы формируют на стадии производства, где создается новая стоимость и осуществляется стоимость и осуществляется перенос стоимости на готовый продукт, но именно потенциально, поскольку работники производят не финансовые ресурсы, а продукты труда в натуральной форме. Последние реализуют на рынке, где они и получают денежную оценку. Реальное формирование финансовых ресурсов начинают только на стадии распределения, когда стоимость реализована и из выручки от продажи товаров выделяют отдельные элементы стоимости (фонд возмещения, фонд оплаты труда и прибыль).

Наличие в необходимых объемах финансовых ресурсов определяют финансовую устойчивость и платежеспособность организаций в краткосрочном и долгосрочном периодах. Потребность в них устанавливают в прогнозе доходов и расходов (бюджете) на предстоящий год или квартал. Поэтому они являются объектом учета, анализа, планирования и контроля.

К финансовым резервам организации относятся фонды денежных средств и другие фонды, которые имеют денежную оценку и целевую направленность в соответствии с поставленными целями и задачами. Как правило, в названии финансового резерва (фонда) проявляется направленность использование его средств (амортизационный, инвестирования, страховой, накопительный и другие). В отличие от финансовых ресурсов организации финансовые резервы специально накапливаются в течение определенного периода, используются только на соответствующие цели и в определенные моменты времени. Не целевое использование средств резервных фондов возможно только в оперативной деятельности, как временный источник финансирования мероприятий, с последующим возвратом средств в состав фонда по окончании отчетного периода или в момент наступления условий предполагаемого использования средств резервов по целевому назначению. Не разрешается не целевое использование средств бюджетных фондов и приравненных к ним.

Источниками средств резервов являются все источники формирования и увеличения капитала организации. В зависимости от целевой направленности и законодательного регулирования ее деятельности источниками резервов могут выступать и денежные средства, включаемые в издержки (себестоимость реализованной продукции), например: ремонтных фондов, амортизационного фонда, некоторых видов негосударственных страховых и пенсионных фондов.

В своем внешнем проявлении капитал, финансовые ресурсы и финансовые резервы материальны. Они состоят, например, из: материалов, сырья, топлива, основных фондов, и т.п., выражены или могут быть выражены в денежной форме. Финансовые ресурсы и резервы являются частью общих ресурсов и резервов организации.

Финансовые ресурсы организации представляют собой совокупность капитала, имущества и других средств, выраженные в денежной форме, которые находятся в распоряжении этой организации, используются или могут быть использованы ею в процессе деятельности, для выполнения своих функций.

Финансовыми ресурсами организации, как правило, называют всю совокупность имеющихся и возможных фондов и средств ее, имеющих денежную оценку, которые могут быть использованы в процессе финансово-хозяйственной деятельности для получения прибыли.

Финансовый потенциал организации представляет собой финансовые ресурсы в определенно заданных условиях. Финансовый потенциал рассчитывается в том случае, если происходит изменение структуры финансовых ресурсов или их источников во взаимосвязи с изменением целей и задач деятельности.

К внутренней части финансовых ресурсов относят:

• собственный капитал организации в денежном выражении. Собственный капитал является основной составной и активной частью финансовых ресурсов. От его структуры и объемов зависят: показатели деятельности, величина выручки и прибыли, доходов и дивидендов и т.д. Организация использует в своей деятельности создавшуюся структуру капитала, но при изменении направлений развития вся величина собственного капитала может быть изменена в материально-вещественной форме. Именно возможность изменения структуры собственного капитала и относит его к ресурсам;

• имущество, находящееся в распоряжении организации на правах собственности, выраженное в денежной оценке. Имущество, находящееся в распоряжении ее, не участвует в производственном процессе. Его величина и структура в конкретный момент не влияют на результаты деятельности и не приносят прибыли. Возможность реализации, изменения функционального назначения имущества организации предопределяет его отнесения к финансовым ресурсам;

• прочие собственные фонды и средства, находящиеся в распоряжении организации. В распоряжении организации всегда находятся определенные фонды и средства, которые учитываются:

• в определенных специальных фондах внутри предприятия, средства которых невозможно в данный момент использовать в деятельности;

• в определенных специальных фондах вне предприятия, средства которых используются в целях развития других организаций;

• и другие.

К внешней части финансовых ресурсов относят:

• заемные денежные фонды и средства, находящиеся в распоряжении организации. К такой части ресурсов относят все суммы кредитов, ссуд и займов в денежном выражении, которые используются, и могут принимать различные материальные формы;

• привлеченные фонды и средства, имеющие денежную оценку, временно или постоянно находящиеся в распоряжении организации. Такие фонды могут быть в натуральной (материальной) и денежной формах. Возможность изменения их вещественного содержания делает их финансовыми ресурсами;

• имущество в денежной оценке, находящееся в оперативном распоряжении организации в формах: доверительного управления, аренды, лизинга, и т.д. Такое имущество в определенные периоды и может быть использовано в качестве финансового ресурса:

• при эффективном его использовании для целей развития (перевода из разряда имущества в разряд капитала);

• при передаче в субаренду другим организациям с целью получения доли прибыли;

• и другие.

Финансовые ресурсы в бухгалтерском учете отражаются в активе Бухгалтерского баланса и не подразделяются на внутреннюю и внешнюю части.

Структура финансовых ресурсов не одинакова в зависимости от рассматриваемого временного периода:

• в оперативной деятельности – краткосрочный период. Используется весь спектр имеющихся финансовых ресурсов. Величина их увеличивается за счет того, что используются ресурсы, имеющие конкретное целевое назначение в текущей и перспективной деятельности, за счет их временного нецелевого использования. Так, средства амортизационного фонда предназначены на восполнение изношенных основных фондов и средств организации. Эти средства накапливаются до определенной суммы, достаточной для приобретения необходимых основных фондов и средств. Одновременно, они не обособляются и постоянно находятся в производстве. Невозможно использовать не по назначению лишь средства полученные из бюджетных фондов и приравненные к ним.

• в перспективной деятельности – долгосрочный период. Структура и объем ресурсов в долгосрочном периоде также ориентировано на постоянные ресурсы организации. Однако особое внимание уделяется новым или реструктуризации старых финансовым ресурсам в связи с перспективами развития организации. Структура ресурсов и их величина также неодинакова:

• в текущей деятельности – в рамках финансового года. Состав ресурсов зависит от того, какую деятельность осуществляет организация и не изменяется ли направленность развития. Как правило, используются только постоянные ресурсы, находящиеся в распоряжении организации. Кроме того, можно использовать часть ресурсов, предназначенных для развития и совершенствования структуры капитала на перспективу.

• в инвестиционной сфере. Ресурсы организации ограничены тем, что для инвестирования в различные направления деятельности, инвестиционные проекты и т.д. объединяют в себе только ресурсы, создаваемые из свободных собственных, заемных и привлеченных денежных фондов и средств. В инвестиционной сфере не используются ресурсы, занятые в текущей деятельности. Основным источником таких ресурсов являются фонды накоплений.

Источниками формирования и увеличения финансовых ресурсов (финансового потенциала) организации являются собственные, заемные и привлеченные средства в денежной оценке. Структура источников финансовых ресурсов аналогична структуре источников формирования и увеличения капитала. Однако величина их может быть больше за счет источников формирования имущества и других средств, не входящих в состав капитала организации.

Оценка объемов, структуры и источников финансовых ресурсов (финансового потенциала) организации в денежном выражении являются основой для:

• оценки стоимости предприятия;

• оценки стоимости имущества предприятия;

• расчетов и обоснований эффективности инвестиционных проектов и решений;

• организации деятельности предприятия в условиях новых сфер применения капитала

• принятия решений в соответствии с законодательством о несостоятельности (банкротстве);

• принятия решений об использовании свободных денежных средств на финансовом рынке и т.п.

Процесс формирования финансовых ресурсов имеет количественную определенность по объему, составу и структуре. Данный процесс характеризуется также управляемостью со стороны финансовых менеджеров.

Темпы образования финансовых ресурсов за счет прибыли определяются ее объемом, а также дивидендной и инвестиционной политикой. Направление значительной части чистой прибыли на выплату дивидендов акционерам (более 50%) приводит, как правило, к дефициту денежных средств на цели инвестирования. Объемы и источники формирования финансовых ресурсов, направленных на капиталовложения, зависят также и от стоимости (цены) их привлечения. При этом средневзвешенную стоимость инвестируемого капитала обязательно сравнивают с рентабельностью реального проекта. Такое сравнение позволяет предприятию формировать оптимальный инвестиционный портфель, учитывающий доходность, безопасность и ликвидность реальных инвестиционных проектов.

Возможность образования финансовых ресурсов во многом зависит от структуры капитала, сложившейся в базисном периоде и прогноза на будущее. Увеличение доли заемных средств в структуре инвестируемого капитала (свыше 50 %) повышает уровень инвестиционных рисков и снижает финансовую устойчивость организации в предстоящем периоде.

Контрольные вопросы:

1. Раскройте экономическую сущность финансовых ресурсов.

2. Назовите источники образования финансовых ресурсов организации.

3. Сформулируйте основные особенности формирования финансовых ресурсов на цели реального инвестирования.