Сальдо счета текущих операций в макроэкономических моделях отражается как чистый экспорт:

Ех – Im = NX = Y – (С + I + G)

где Ех – экспорт, Im – импорт, NX – чистый экспорт, Y – ВВП страны, а сумма потребительских расходов, инвестиционных расходов и государственных закупок

(С + I + G) носит название абсорбции и представляет собой часть ВВП, реализуемую отечественным макроэкономическим агентам – домохозяйствам, фирмам и государству.

Таким образом, счет текущих операций содержит сделки, стоимость которых включается в ВВП страны.

Сальдо счета текущих операций может быть как положительным, что соответствует профициту счета текущих операций, так и отрицательным, что соответствует дефициту счета текущих операций. Если имеет место дефицит, то он финансируется либо с помощью продажи активов, прежде всего финансовых (ценных бумаг), или прямых зарубежных займов, что отражается во втором разделе платежного баланса – счете движения капитала, в котором отражаются все сделки с активами, т.е. операции, стоимость которых не включается в ВВП.

• счет движения капитала, в котором отражаются все международные сделки с активами, т.е. притоки и оттоки капиталов (capital inflows and outflows) как по долгосрочным операциям, так и по краткосрочным. Это операции включают:

• продажу и покупку ценных бумаг как частных (акции и облигации фирм, т.е. портфельные инвестиции), так и государственных (государственные облигации, казначейские векселя);

• покупку недвижимости и других реальных активов;

• прямые инвестиции;

• займы иностранцам и у иностранцев;

• текущие счета иностранцев в данной стране и т.п.

Приток капитала происходит в результате займов у других стран и продажи ино-

странцам национальных активов, прежде всего финансовых (ценных бумаг) – это «крéдит» и записывается со знаком «+», поскольку обеспечивает приток иностранной валюты в страну (экспортоподобная операция). Отток капитала обусловлен займами иностранцев у данной страны и покупкой иностранных активов гражданами страны и означает платежи, которые данная страна делает иностранцам – это «дéбет» (импортоподобная операция), отражаемая в платежном балансе со знаком «». Потоки капитала в макроэкономических моделях обозначаются как CF (сapital flows).

Сальдо счета движения капитала может быть как положительным (чистый

приток капитала в страну), так и отрицательным (чистый отток капитала из страны).

Сальдо платежного баланса представляет собой сумму сальдо счета текущих операций и сальдо счета движения капитала. Оно также может быть и положительным (профицит), и отрицательным (дефицит).

Уравновешивание платежного баланса (обеспечение равенства сальдо платежного баланса нулю) происходит по-разному при режиме фиксированных и при режиме плавающих валютных курсов.