Средневзвешенная стоимость капитала предприятия.

Цена капитала – это затраты фирмы на его использование в процентном выражении к стоимости используемого капитала. Определение цены капитала фирмы предполагает идентификацию основных его компонентов и расчет их цены. Результаты расчетов сводятся в единый показатель, называемый средневзвешенной стоимостью капитала (ССК, WACC–weightedaveragecostofcapital).

В рыночных условиях значение данного показателя возрастает. Во-первых, максимизация стоимости фирмы требует, чтобы цена всех используемых факторов производства, включая задействованный капитал, была минимизирована. Снижение цена капитала предполагает знание принципов качественной оценки. Во-вторых, оценка цены капитала требуется при принятии решений по формированию инвестиционного бюджета.

Составляющими капитала акционерных обществ являются:

1) источники без выплаты процентов: кредиторская задолженность, задолженность по заработной плате, задолженность по налогам (до определенного срока);

2) Долгосрочные кредиты и займы;

3) Привилегированные акции;

4) Обыкновенные акции и нераспределенная прибыль.

где w_i– доля составляющей капитала во всем капитале фирмы;

k_i– цена составляющей капитала;

d– обозначает заемный капитал;

p– привилегированные акции;

s– обыкновенные акции и нераспределенная прибыль;

Т– ставка налога на прибыль фирмы.

Для остальных организаций (как правило, это не акционерные общества), использующих заемный капитал (ЗК), средневзвешенная стоимость капитала определяется как:

Одним из направлений использования CCК, является оценка инвестиционных проектов: если рентабельность инвестиционного проекта превышаетССК– проект принимается. Если предприятие имеет два различных направления бизнеса, с различнойСCК, то рентабельность инвестиционного проекта должна превышатьCCКтого направления бизнеса, в котором проект планируется реализовать.