Показатели экономической эффективности инвестиционных проектов.

В Федеральном законе «Об ин­вестиционной деятельности в РФ, осуществля­емой в форме капитальных вложений» под инвестиционным проектом подразумевается обоснование экономической целесообразно­сти, объема и сроков осуществления капитальных вложений. В том числе не­обходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденная в установлен­ном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практиче­ских действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

К основным показателям экономической эффективности инвестиционных проектов относят: во-первых, чистую прибыль.

Во-вторых, денежный поток (CF), рассчитываемый как сумма чистой прибыли + все неденежные доходы проекта – все неденежные расходы проекта. Упрощенный вариант расчетаCFпредполагает сложение чистой прибыли и амортизации.

В-третьих, рента­бельность капитала (простая норма прибыли):

где Рr – чистая прибыль от реализации проекта;

I – сумма инвестиционных затрат на реализацию проекта.

Экономический смысл простой нормы прибыли заключается в оценке того, какая часть инвестиционных затрат возмещается (возвращается) в виде прибыли в течение одного интервала планирова­ния.

В-четвертых, период окупаемости:

где Р– чистый годовой поток денежных средств от реализации инвестиционного проекта.

В-пятых, чистая текущая стоимость проекта (NPV – Net Present Value) – это значение чистого потока денежных средств за время жизни проекта, приведенное в сопоставимый вид в соответствии с фактором времени:

где CF– объем генерируемых проектом денежных средств в пе­риоде t,

i– ставка дисконта;

n– продолжительность периода действия проекта, годы;

I₀– первоначальные инвестиционные затраты.

В случае, если инвестиционные расходы осуществляются в течение ряда лет, формула NPV примет следующий вид:

где I_t– инвестиционные затраты в период,t.

Если NPV> 0 – принятие проекта целесообразно; NPV< 0 – проект следует отвергнуть; NPV= 0 – проект не является убыточным, но и не приносит прибыли. При рассмотрении нескольких вариантов осу­ществления проекта нужно выбрать тот, у которого NPV выше.

В-шестых, показатель рентабельности инвестиций (индекс рентабельности) (PI – profitability index), рассчитывается, когда большее значение NPV соответствует большей сумме инвестиций, путем деления денежного притока за период всего срока проекта на денежный отток. Чем больше индекс рентабельности превышает 1, тем более выгоден проект.

В-седьмых, внутренняя норма прибыли IRR (Internal Rate of Return), соответствует такой ставке дисконта дисконтированного денежного потока, при которой он равен нулю, определяется из уравнения:

Если IRRпревышает среднюю стоимость капитала в данной отрасли с учетом инвестиционного риска конкретного проекта, то данный проект может быть рекомендован к реализации.