Вероятностные распределения и ожидаемый уровень доходности финансовых активов
В 1952 году Гарри Марковец разработал теорию управления инвестициями. Доходность рассматривалась как математические ожидание, а риск как дисперсия или стандартное отклонение от этой доходности. Для определения ожидаемой доходности по финансовым инвестициям рассчитывается математическое ожидание (Кi):
Кi= Р1 k1 + P2k2 + ...+ Pnkn = ,
где ki— один из возможных вариантов доходности акции (i– его номер);
Рi— вероятность этого исхода, аn– общее число возможных исходов.
Риск по инвестициям измеряется путём вычисления дисперсии. Дисперсией называется мера разброса возможных исходов относительно ожидаемого значения: чем выше дисперсия, тем больше разброс. Для расчёта дисперсии используется следующая формула:
σ2 = , где
Поскольку интерпретация «процент в квадрате» затруднительна, в качестве другого измерителя разброса значений часто используется среднеквадратическое отклонение (СКО(σ)), представляющее собой квадратный корень из дисперсии:
СКО = σ2
Для сравнения инвестиций с разной степенью риска и разной доходностью рассчитывается коэффициент вариации (CV):
CV = СКО / Ожидаемая доходность = σ / Кi
Коэффициент вариации отражает риск, приходящийся на единицу доходности.
- Экономический факультет
- Предмет финансового менеджмента.
- Базовые концепции финансового менеджмента.
- Инструменты финансового анализа и планирования.
- Денежные потоки предприятия: понятие, классификация.
- Прямой и косвенный метод анализа движения денежных средств предприятия.
- Риск и доходность финансовых активов
- Вероятностные распределения и ожидаемый уровень доходности финансовых активов
- Риск и доходность портфеля.
- Модели оценки доходности финансовых активов. Выбор оптимального портфеля ценных бумаг
- Оценка акций и облигаций. Расчет доходности акций и облигаций.
- Средневзвешенная стоимость капитала предприятия.
- Дивидендная политика предприятия.
- Финансовый и производственный рычаг: понятие и способы оценки.
- Показатели экономической эффективности инвестиционных проектов.
- Стоимость бизнеса: доходный подход к оценке бизнеса, сравнительный подход к оценке бизнеса, затратный подход к оценке бизнеса.
- Управление оборотным капиталом
- Банкротство и антикризисное управление на предприятии
- Финансовое планирование на предприятии. Цели и основные направления разработки финансовой политики на предприятии.
- Методы финансирования деятельности предприятия.