11. Стратегия формирования капитала и финансовых резервов предприятия.

Стратегия формирования капитала и финансовых резервов предприятия – это достижение приемлемой структуры капитала т.е. конкретных (нормативных) соотношений между составляющими структуры капитала.

Основным методом решения главной задачи управления капиталом, т.е. максимизацией уровня рентабельности собственного капитала при заданном уровне финансового риска – расчет эффективности использовании заемного капитала, измеряемой эффектом финансового рычага.

Финансовый рычаг характеризует использование предприятием заемных средств, которые влияют на изменение рентабельности собственного капитала. Иными словами финансовый рычаг - это объективный фактор возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Формула расчета эффекта финансового рычага: ЭФР=(1-n)*(ЭР-СП)*ЗК/СК, где 1-n – налоговый корректор, ЭР-СП – дифференциал, ЗК/СК – плечо; n – ставка налога на прибыль, ЭР – экономическая рентабельность активов (прибыль до уплаты налогов/активы), СП – средняя процентная ставка по кредиту, ЗК – заемный кап-л, СК – собственный капитал.