6.2. Мотивы и механизмы слияния

Слияние происходит, прежде всего, для получения синергетического эффекта.

Синергетический эффект возникает по следующим аспектам:

• За счёт экономии, обусловленной масштабом деятельности. С ростом выпуска продукции уменьшается доля постоянных расходов.

• Экономия на использовании ресурсов, участвующих в выпуске продукции.

• Выгоды от слияния, которые получают от создания новой продукции.

• Повышение качества управления. Оптимизируется управленческий персонал.

• Налоговые мотивы, оптимизация налогообложения за счёт налоговых льгот.

• Диверсификация производства, использование избыточных ресурсов. Расширение деятельности в регионах и ассортимента продукции.

• Разница между рыночной ценой корпорации и стоимостью её замещения. При расширении компании проще купить действующее предприятие, чем строить новое.

• Личные мотивы менеджеров при слиянии. Менеджеры повышают свой вес на экономическом и/или политическом уровне.

Для того чтобы слияние и поглощение прошло успешно необходимо:

• Правильно выбрать организационную форму сделки;

• Обеспечить чёткое соответствие сделки антимонопольному законодательству;

• Иметь достаточный объём финансовых ресурсов для объединения;

• Быстро и мирно решить вопрос кто «главный».

• Максимально быстро включить в процесс слияния не только высший, но и средний управленческий персонал.

Сложились следующие организационные формы слияния и поглощения:

1. Объединение двух или нескольких корпораций, при котором одна из участниц сделки принимает на свой баланс все активы и обязательства другой(их) корпораций.

2. Объединение нескольких компаний предполагает образование нового юридического лица, объединяющее все активы и обязательства другой(их) компаний.

3. Покупка акций поглощаемой компании. Передача активов с баланса на баланс не предусматривается.

4. Покупка активов компании. Передача собственности другому субъекту.