Учет фактора времени в управлении финансами
В финансовом менеджменте учет фактора времени осуществляется с помощью методов наращения и дисконтирования, в основу которых положена техника процентных вычислений.
Сущностью этих методов является приведение денежных сумм, относящихся к различным временном периодам, к требуемому моменту времени в настоящем или будущем. При этом в качестве нормы приведения используется процентная ставка (interest rate — r).
В узком смысле процентная ставка представляет собой цену, уплачиваемую за использование заемных денежных средств. Однако в финансовом менеджменте она трактуется более широко.
Процентная ставка здесь также выступает:
в качестве измерителя уровня (нормы) доходности производимых операций, исчисляемого как отношение полученной прибыли к величине вложенных средств и выражаемого в долях единицы либо в процентах;
в качестве альтернативной стоимости (издержек) капитала. Под наращением понимают процесс увеличения первоначальной суммы в результате начисления процентов.
Экономический смысл метода наращения состоит в определении величины, которая будет или может быть получена из некоторой первоначальной (текущей) суммы в результате проведения операции. Другими словами, метод наращения позволяет определить будущую величину (future value — FV) текущей суммы (present value — PV) через некоторый промежуток времени n, исходя из заданной процентной ставки r. Используемую при этом ставку r иногда называют ставкой роста.
Дисконтирование представляет собой процесс нахождения денежной величины на заданный момент времени по ее известному или предполагаемому значению в будущем.
В экономическом смысле величина PV, найденная в процессе дисконтирования, показывает современное (с позиции текущего момента времени) значение будущей величины FV.
Нетрудно заметить, что дисконтирование, по сути, является зеркальным отражением наращения. Используемую при этом процентную ставку r называют нормой дисконта.
Следует отметить, что в зависимости от условий проведения финансовых операций как наращение, так и дисконтирование могут осуществляться с применением простых, сложных либо непрерывных процентов.
Простые проценты
Как правило, простые проценты используются в краткосрочных финансовых операциях, срок проведения которых меньше или равен году.
Базой для исчисления процентов за каждый период в этом случае является первоначальная (исходная) сумма сделки.
Наращение по простым процентам. В общем случае наращение по годовой ставке простых процентов вычисляют по формуле
FV = PV (1 + r * n)
где FV— будущая стоимость (величина); PV — современная величина; n — число периодов (лет); r — процентная ставка.
На практике продолжительность краткосрочной операции обычно меньше года. В этом случае срок проведения операции корректируется следующим образом:
n = t / B
где t — число дней проведения операции; В — временная база (число дней в году: 360, 365 или 366).
С учетом корректировки срока операции ее будущую стоимость можно определить как
FV = PV (1 + r * [t /B]).
Обычно при определении продолжительности операции даты ее начала и окончания считаются за один день.
В процессе проведения анализа в качестве временной базы часто удобно использовать условный, или финансовый, год, состоящий из 360 дней (12 месяцев по 30 дней). Исчисляемые по такой базе проценты называют обыкновенными, или коммерческими.
Точные проценты получают при базе, равной фактическому числу дней в году, т. е. при В = 365 или 366.
- Экономическая сущность, функции налогов. Налоговая система рф
- Понятие налога, сбора, элементы налогообложения. Классификация налогов и сборов в соответствии с Налоговым кодексом рф
- Социально-экономическая сущность и функции финансов, их роль в системе денежных отношений рыночного хозяйства
- Сущность и методы управления финансами. Органы управления финансами в рф, их функции
- Бюджетная система рф, ее структура и принципы построения
- Сущность и функции государственного бюджета, его роль в решении социально-экономических задач
- Понятие, функции и структура финансового рынка. Роль финансового рынка в рыночной экономике
- Виды, формы и методы финансового контроля
- Расходы федерального бюджета, их экономическое содержание. Бюджетное финансирование
- Доходы федерального бюджета, их экономическое содержание и классификация
- Финансовая система рф: понятие, структура
- Финансовая политика: сущность и виды. Цель и задачи финансовой политики государства. Современная финансовая политика рф
- Финансовое планирование и прогнозирование: понятие, значение, виды финансового планирования и прогнозирования
- Государственный кредит и государственный долг: их виды. Управление государственным долгом
- Финансовые ресурсы, их классификация
- Бюджетный процесс, его стадии. Участники бюджетного процесса
- Финансы граждан. Формирование доходов и особенности расходов индивидуальных предпринимателей
- Муниципальные финансы как основа организации местного самоуправления. Особенности доходов и расходов муниципальных бюджетов
- Денежное обращение и денежная масса. Организация налично-денежного обращения в рф Основные принципы и формы безналичных расчетов
- Сущность и функции коммерческих банков в условиях рыночной экономики. Операции коммерческих банков по привлечению вкладов физических и юридических лиц
- Понятие валютной системы. Национальная валютная система. Эволюция мировой валютной системы
- Пассивные операции коммерческого банка и их значение для функционирования коммерческого банка. Виды пассивных операций и их характеристика
- Основные этапы кредитной сделки. Кредитная политика коммерческого банка
- Денежный оборот и его структура. Закон денежного обращения и методы государственного регулирования денежного оборота
- Понятие и структура банковской системы. Банковская система России
- Цб рф: его задачи функции и операции
- Денежно-кредитная политика: понятие, типы. Деятельность цб рф по осуществлению денежно-кредитной политики
- Классификация доходов предприятия. Порядок формирования и использования доходов предприятия
- Экономическое содержание, функции и виды прибыли, ее формирование, распределение и использование. Факторы роста прибыли
- Точка безубыточности, запас финансовой прочности, операционный леверидж
- Экономическое содержание и источники финансирования основного капитала. Роль амортизации в процессе воспроизводства капитала
- Рентабельность предприятия. Факторный анализ экономической рентабельности
- Управление внеоборотными активами предприятия. Способы финансирования внеоборотных активов
- Управление оборотными активами предприятия, их состав и особенности финансового управления
- Управление запасами предприятия
- Управление денежными средствами предприятия
- Управление дебиторской задолженностью
- Управление кредиторской задолженностью
- Сущность и классификация инвестиций. Объекты инвестиционного рынка
- 57. Нематериальные активы, источники их образования и амортизация
- Затраты на производство и реализацию продукции, их классификация
- Информационное обеспечение финансового менеджмента. Пользователи и виды финансовой отчетности
- Экономическая сущность и классификация финансовых рисков предприятия
- Сущность, функции и виды страхования
- Страховой рынок: инструменты и участники
- Формирование и реструктуризация портфеля ценных бумаг
- Управление текущими затратами. Значение операционного анализа в текущей деятельности предприятия
- Финансовый анализ как база принятия управленческих решений
- Инвестиции: сущность и классификация видов
- Источники финансирования инвестиций
- Инвестиционный проект. Бизнес-план инвестиционного проекта, назначение и содержание
- Иностранные инвестиции как фактор развития экономики России
- Методы оценки эффективности инвестиционного проекта
- Лизинг как метод финансирования инвестиционной деятельности
- Учет фактора времени в управлении финансами
- Учет фактора инфляции в управлении финансами