3) Модель Миллера-Орра

В том случае, когда невозможно определить объём необходимого на период размера денежных средств, а остаток денежных средств изменяется случайным образом, для определения оптимального размера денежных средств применяется модель Миллера-Орра.

В этом случае устанавливаются контрольные границы величины денежных средств: верхняя и нижняя. Когда остаток денежных средств достигает верхнего предела, то ценные бумаги покупаются, при достижении им нижней границы бумаги продаются. Нижняя граница часто принимается равной нулю, при этом целевой остаток денежных средств определяется по формуле:

Z — целевой остаток денежных средств

b — фиксированные издержки по сделкам с ценными бумагами,

δ² — дисперсия чистых дневных денежных потоков,

r — дневная процентная ставка по высоколиквидным рыночным ценным бумагам (ставка альтернативных издержек).

Нормирование оборотных средств

Определение объективно необходимых размеров оборотных средств, для формирования на предприятии производственных запасов материальных ресурсов имеет весьма важнейшее значение. Обусловлено это тем, что наличие излишних запасов и, соответственно, «замороженых» в них оборотных средств увеличивает размер неэффективно используемых части финансовых ресурсов.

Оборотные средства, вложенные, предприятием в «пролеживающие» производственные запасы снижает эффективность использования у него трудовых, материальных и финансовых ресурсов. В условиях рыночных отношений должна усиливаться экономическая ответственность и заинтересованность предприятия в сокращении запасов и, соответственно, вложенных в них оборотных средств. Оптимальная величин