62.Проектное финансирование

Проектное финансирование – совокупность мероприятий, направленных на привлечение денежных средств и иных материальных средств под активы и денежные потоки компании. Проектное финансирование – сравнительно молодой и перспективный комплексный финансовый инструмент, который отличается следующими особенностями.

1. Объект вложения средств инвесторов – конкретный инвестиционный проект, а не в целом производственно-хозяйственная деятельность компании – получателя средств.

Часто для получения и использования проектного финансирования создают отдельную так называемую проектную компанию.

2. Источник возврата вложенных средств – прибыль от реализации инвестиционного проекта (обособленная от финансовых результатов деятельности инициаторов проектов).

3. В рамках комплекса финансирования могут использоваться многообразные источники и формы финансирования (кредит, финансовый лизинг, приобретение банком доли в уставном капитале инициатора проекта, учреждение новой специальной компании с долевым участием инициатора проекта, банка и привлеченных соинвесторов, выпуск целевых облигационных займов и т.д.).

4. Отсутствие типичного для банков инструмента гарантий (это не исключает получение ряда гарантий на разных этапах проекта), основная гарантия – будущий поток денежных средств (cash flow).

При проектном финансировании для инвесторов могут использоваться следующие гарантии:

• залоги всех денежных поступлений проектной компании в пользу кредиторов;

• договор управления проектом для обеспечения надлежащей эксплуатации;

• право кредитора на его вступление в наиболее существенные договоры и права по проекту;

• гарантированные договоры по обеспечению сырьем;

• гарантированные договоры по сбыту продукции;

• договоры на техническую поддержку и профилактический ремонт;

• пакет страховочных гарантий;

• договор концессии/передачи;

• возможные государственные инвестиционные льготы (льготное налогообложение, освобождение от импортных пошлин);

• механизмы для исключения рисков конвертации и перевода валюты.

Для обеспечения полного финансирования проекта могут использоваться следующие гарантии:

• юридические гарантии;

• резервные фонды;

• залоги, депозиты на специальных счетах;

• банковские гарантии и поручительства;

• резервные кредиты поддержки;

• контракты с фиксированной ценой;

• банковские счета с особым режимом (в том числе аккредитивы);

• обязательства учредителей (спонсоров) по дополнительным взносам в капитал проектной компании;

• страхование кредитов от риска непогашения, проектных активов и грузов от риска потери, страхование прибыли, ответственности разработчиков проекта, строительных и других рисков;

• хеджирование.

Проектное финансирование – прогрессивный инструмент будущего. Через проектное финансирование растет объем привлекаемых инвестиций в производственные и инфраструктурные сферы.

В схеме проектного финансирования принимают участие различные лица. Банк может выступать как организатор проекта, финансовый консультант и соинвестор