Тема 7. Оцінка ефективності управління інвестиційним портфелем та результати діяльності фінансових посередників.

Оцінка ефективності управління інвестиційним портфелем. Поняття чистих активів. Оцінка дохідності інвестиційного портфеля. Здійснення правомірних порівнянь та використання для цього фондових індексів. Поняття еталонного портфеля. Оцінка ризику інвестиційного портфеля (розрахунки значень загального та ринкового ризиків портфеля). Коефіцієнт ринкового ризику (апостеріорна “бета”). Оцінка дохідності з урахуванням ризику. Розрахунок параметрів апостеріорної ринкової лінії портфеля цінних паперів. Еталонна дохідність інвестиційного портфеля та історична “альфа”. Однофакторні методи оцінки ефективності управління інвестиційним портфелем. Коефіцієнт “дохідність-мінливість” (Коефіцієнт Трейнора). Коефіцієнт “дохідність-розсіювання” (коефіцієнт Шарпа).

Результати діяльності фінансових посередників. Доходи фінансових посередників. Доходи від володіння фінансовими інструментами: дивіденди та проценти. Доходи від операцій з фінансовими інструментами (реалізований фінансовий результат). Доходи від зміни курсової вартості фінансових інструментів (нереалізований фінансовий результат). Інші доходи: премії, що стягуються з клієнтів, непередбачені доходи тощо. Витрати фінансових посередників. Класифікація витрат за функціональним призначенням. Витрати, пов’язані із залученням коштів клієнтів (пасивні операції). Витрати, пов’язані із вкладенням коштів і управлінням інвестиційним портфелем (активні операції). Витрати, пов’язані із організаційно-адміністративним забезпеченням діяльності фінансового посередника. Особливості формування та розподілу прибутку фінансових посередників.

Особливості оподаткування у сфері фінансового посередництва. Загальні підходи до оподаткування у сфері фінансового посередництва. Податкове стимулювання страхування життя та недержавного пенсійного забезпечення. Принцип відстрочення сплати податків з доходів застрахованих осіб та учасників системи недержавного пенсійного забезпечення. Принцип заохочення роботодавців у сфері соціального самозабезпечення населення. Принцип прозорості оподаткування фінансових посередників.