Тема 6. Формування інвестиційного портфеля та його перегляд.

Теоретичні основи портфельного інвестування. Поняття інвестиційного портфеля. Ключові проблеми портфельного інвестування (селективність, вибір часу операції, диверсифікація). Зміст “портфельної теорії” Г. Марковіца. Вимір очікуваної дохідності портфеля. Коваріація, кореляція дохідності фінансових інструментів та вимір ризику портфеля. Досяжна множина та ефективна множина. Практичне застосування поняття ефективної множини. Оптимальний портфель. Узагальнення “портфельної теорії” Г. Марковіца: включення до складу портфеля безризикових активів. Ефективна лінія ринку. Модель оцінки фінансових активів (САРМ). Вплив зміни ринкової дохідності на дохідність фінансового активу: коефіцієнт “бета”. Несистематична дохідність фінансового активу: коефіцієнт “альфа”. Ринкова лінія цінного паперу. Проблеми побудови ринкової лінії цінного паперу. Багатофакторні та арбітражні теорії ціноутворення.

Практика формування та управління інвестиційним портфелем. Інвестиційні стратегії (системи), які застосовуються для цілей формування та управління інвестиційними портфелями. Концепція пасивного управління. Проблеми вибору ринкового показника та співвідношення ринкового і безризикового компонентів. Концепція активного управління. Сучасні підходи до активного управління. Визначення активних та пасивних позицій інвестиційного портфеля. Переваги та недоліки пасивного та активного управління. Інвестиційний стиль (процес формування інвестиційного портфеля). Стиль вибору цінних паперів. Стиль розміщення активів. Стиль вибору груп цінних паперів. Фіксація ринку.

Перегляд портфеля цінних паперів. Причини втрати початково сформованим інвестиційним портфелем оптимальних параметрів. Зміст процедури перегляду портфеля цінних паперів (технологія перегляду портфеля). Склад та оцінка витрат, пов’язаних із здійсненням перегляду інвестиційного портфеля. Визначення доцільності перегляду портфеля цінних паперів з урахуванням операційних (трансакційних) витрат. Свопи та їх застосування для цілей перегляду інвестиційного портфеля.