13. Определение оптимального размера остатка денежных активов по модели Баумоля и модели Миллера-Орра

Суть данных моделей со- стоит в том, чтобы дать рекомендации о коридоре варьирования остатка де- нежных средств, выход за пределы которого предполагает либо конвертацию денежных средств в ликвидные ценные бумаги, либо обратную процедуру.

Предполагается, что предприятие начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств и затем постоянно расходует их в течение некоторого времени. Все поступаю- щие средства от реализации товаров и услуг предприятие вкладывает в крат- косрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, т. е. становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, предприятие продает на рынке часть ценных бумаг, тем самым пополняя запас денежных средств до первоначальной величины. Таким обра- зом, динамика средств на расчетном счете представляет собой пилообразный график.

Изменение остатка средств на расчетном счете (Модель Баумоля)

Сумма пополнения вычисляется по формуле

V – прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде (год, квартал, месяц);

с – единовременные расходы по конвертации денежных средств в цен- ные бумаги;

r – приемлемый и возможный для предприятия процентный доход но краткосрочным

Таким образом, средний запас денежных средств составляет Q/2, а об- щее количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства (k) равно