4. Финансирование внеоборотных активов компании

Варианты финансирования обновления внеоборотных активов возможны следующие:

а) за счет собственных средств;

б) за счет долгосрочных кредитов;

в) смешанного финансирования.

Основными источниками собственных средств являются акционерный капитал и прибыль, генерируемая в процессе производственно-хозяйственной деятельности компании и накапливаемая для целей развития.

Под долгосрочными кредитами понимаются банковские ссуды, выдаваемые компании на определенных условиях под инвестиционный проект.

Выбор соответствующего варианта зависит от достаточности собственных средств, стоимости кредита по сравнению с уровнем прибыли, которую способны обеспечить обновляемые средства и его доступностью, от соотношения собственного и заемного капиталов, которое характеризует финансовую устойчивость компании.

В процессе финансирования обновления внеоборотных активов часто возникает вопрос, что выгоднее приобрести активы в собственность или взять в аренду. Эффективность вариантов оценивается на основе сравнения денежных потоков по 3-м вариантам:

1) приобретение объектов в собственность за счет собственных средств (основу денежного потока в данном случае составляет покупная цена актива, которая требует приведения к настоящей стоимости);

2) приобретение объектов в собственность за счет долгосрочного банковского кредита (денежный поток при этом составляет проценты за пользование кредитом и общая сумма подлежащая возврату, денежный поток дисконтируется);

3) приобретение активов во временное пользование (лизинг) – денежный поток при лизинговой операции формируется из авансового лизингового платежа, если он предусмотрен соглашением, плюс регулярные лизинговые платежи, выраженные в текущей стоимости.

Предпочтение отдается варианту с наименьшей приведенной стоимостью денежного потока.

Сравнительный анализ экономической эффективности различных вариантов приобретения оборудования приведена ниже.