Стоимость собственного капитала, сформированного путем эмиссии обыкновенных акций

Обыкновенные акции как источник привлечения капитала имеют следующие особенности:

• размер дивидендов по обыкновенным акциям заранее не определен;

• дивиденды по акциям не являются объектом налоговых льгот. Поэтому при расчете стоимости этого источника капитала не требуется корректировка на налогообложение;

• акции бессрочны.

• риск владельцев обыкновенных акций наиболее высок, так как этот капитал менее защищен при банкротстве, а дивиденды зависят от эффективности деятельности компании. Поэтому покупатели обыкновенных акций требуют от них определенной доходности, учитывающей риск акций как финансового инструмента (требуемый уровень доходности). Это должно отражаться в стоимости этого вида капитала.

Стоимость капитала, привлеченного путем эмиссии обыкновенных акций, можно определить с меньшей точностью. Существует несколько способов оценки стоимости капитала, привлеченного путем эмиссии обыкновенных акций, основными из которых являются модель Гордона и модель САРМ.