Пример расчета стоимости компании с использованием модели eva

Выручка от реализации компании:

1 год – 1000,00 долл.

2 год - 1200,00 долл.

3 год - 1500,00 долл.

Начиная с четвертого года и до конца деятельности компании - 1500,00 долл.

Период прогнозирования – 6 лет. Доля EBIT – 20% от выручки, налог на прибыль – 24%, WACC – 15%. Инвестированный капитал:

1 год – 1500,00 долл.

2 год - 1600,00 долл.

3 год – 6 год - 1200,00 долл.

Постпрогнозный период 900,00 долл.

Рассчитать EVA по годам в прогнозном и постпрогнозном периоде, получить стоимость компании с помощью модели EVA.

Таблица 1 Оценка стоимости бизнеса компании¹

Несмотря на ряд очевидных преимуществ, следует учитывать и недостатки показателя EVA:

1. На величину показателя EVA (как и любого показателя, базирующегося на концепции остаточного дохода) существенно влияет первоначальная оценка инвестированного капитала (если она занижена, то созданная добавленная стоимость высокая, если завышена, то, наоборот, низкая). При этом автором данной модели предлагается ряд корректировок балансовой величины инвестированного капитала, что также может привнести дополнительный субъективизм в расчеты и неотражение реальной рыночной ситуации;

2. Основная часть добавленной стоимости в рамках модели EVA приходится на постпрогнозный период, что представляет собой «корректировку» – на «неучет» реальной стоимости инвестированного капитала в добавленных стоимостях прогнозного периода. Для того, чтобы снять определнную субъективность в расчетах, автор рекомендует оценивать не абсолютное значение EVA, а ежегодный прирост этого показателя.